科通芯城遭做空 股價大跌22%

港股上市公司科通芯城5月22日遭到一份做空報告的「襲擊」，導致該公司股價大幅下跌並停牌。截至停牌前，科通芯城股價跌22%，報價7.8港元。昨日，科通芯城回應稱，已向警方報案，同時表示所有數據均已經過審計。

5月22日，一家名為烽火研究的機構發布報告稱，科通芯城誇大收入凈利潤，給予「強烈沽售」，目標價僅值0.53港元。該報告稱，科通芯城不但誇大收入及凈利潤，其線上平台Cogobuy.com及所謂的「最大的硬體創新平台」硬蛋也完全是一個騙局。

官網顯示，科通芯城是領先的專註服務電子製造業的電商公司，2014年在香港上市。公司經營IC及其他電子元器件交易型電商平台Cogobuy.com。

所謂的「硬蛋平台」是科通芯城旗下的硬體創新創業平台，為智能硬體創新創業者提供硬體創新信息、供應鏈知識、供應鏈需求對接等服務。

做空報告發布不久，科通芯城股票實施停牌。以22%的跌幅計算，昨日科通芯城市值縮水了32.6億港元。董事長康敬偉所持47%股份的價值縮水15億港元。

昨日下午，科通芯城董事長康敬偉通過媒體發聲：「我們第一時間向深圳警方報案，同時我們會堅定回購。」

從對外公布的業績上來看，科通芯城近年表現較佳。

2014-2016年，科通芯城營業總收入分別為68億元、94.5億元以及129億元，同期凈利潤分別為1.9億元，3.4億元，4.8億元，凈利潤增速分別為136%、76.6%和39.6%。

新京報記者根據Wind數據統計，最近半年有7家機構公布了對科通芯城的報告，其中5份報告的評級為「買入」，一份為「推薦」，一份為「增持」。

【指控】

烽火研究稱科通芯城虛構網上成交金額

烽火研究在報告中認為，科通芯城的收入和凈利潤的增長率遠勝同行，但跟上述機構不同，烽火研究在做空報告中稱，「科通芯城指出其高增長率是因為線上平台的一站式服務帶動，但我們已證明其所謂的線上平台只是一個騙局，我們認為如此高速的增長是虛構的。」

報告稱，從今年4月18日至26日，科通芯城經營的電商平台Cogobuy.com一直無法瀏覽，更無任何維護。獨立的網頁流量及排名提供者均顯示，科通芯城運營的Cogobuy.com及硬體創新平台「硬蛋網」的流量，與其競爭對手相比均排在末位。Cogobuy.com自2014年上市起鮮有更新，並充滿漏洞和錯誤。「我們相信科通芯城聲稱的216.5億人民幣網上成交金額(GMV)大部分是虛假的。」

在2016年財報中，科通芯城稱，當年的網上成交金額為216.5億元。

做空報告稱，其取得了科通芯城的工商檔案，並發現其工商檔案上的收入數字與年報上披露的收入數年有重大差異，「即使在最保守的假設下，工商檔案所引申的收入數字僅僅是年報披露的收入的四成。而且，工商檔案上的納稅數字也只是年報上披露的內地所得稅支出的三成。」

【回應】

科通芯城：報告只體現部分國內主體收入

對於關於網站流量比較少的問題，科通芯城副總裁、投資者關係總監Amy Guo在昨日的電話會議上表示，「其實在上市之後，我們跟所有投資者和對外交流的過程中，都有提到科通芯城不是純線上的電商交易模式，我們一直都在說我們創造了一套移動互聯網社交+O2O企業採購平台的電商模式。我們一再強調，在這樣的商業模式中間，我們一定是有很多線下的服務做支持，所以這也是我們網站的流量不會像to C企業流量的原因。」

關於工商檔案與披露數字有重大差異的問題，Amy Guo回應稱，公司所有對外公布的數據都是經過KPMG（畢馬威）審計過的，聯交所對於上市公司的要求是半年度彙報一次業績，但其實我們每個季度都有請KPMG來進行審核，並對外披露了我們認為比較關鍵的數據。

Amy Guo表示，對於在烽火報告中所提到的，在國內工商登記中間所提煉的材料，「我們粗略地看了一下，其實它僅僅只體現我們部分國內主體中的收入。」

【放大鏡】

港股公司頻遭做空 有公司「不跌反漲」

近期以來，香港上市公司密集遭遇做空。

據新京報記者梳理，在科通芯城之前，近期已經有包括輝山乳業、宏橋、豐盛控股、信貸科技、瑞聲科技等多家上市公司被做空。

綜合上述公司遭做空之後的表現，一般的應對舉措包括第一，迅速停牌，緩和市場恐慌情緒，防止踩踏；第二，大股東增持表明信心，第三，針對沽空報告進行反駁。

從股價上來看，包括輝山乳業、瑞聲科技、科通芯城等公司的股價都因做空而大幅下挫，但也有上市公司股價「巋然不動」的，比如信貸科技。

公開信息顯示，自從去年底以來的半年內，信貸科技兩度遭遇做空機構匿名分析（Anonymous Analytics）狙擊，但股價遭做空后反而從低位上升了超過50%。在第二次做空報告發布后，信貸科技甚至都沒有停牌，股價繼續上揚。

記者 趙毅波