山東民企信用風險事件簡評:「鐵索連舟」還是「火燒連營」?

天風證券股份有限公司 孫彬彬,高志剛,於瑤

涉事企業均為山東民企,目前鄒平市四大企業魏橋鋁電、魏橋紡織、西王集團、齊星集團集體傳出負面。在宏觀經濟增速放緩,行業景氣度低迷時,民營企業由於管理制度不夠完善,環保治理存在不達標等情況,往往成為監管部門的重點整治對象。同時,民企財務報表上的瑕疵也會成為做空機構的狙擊目標。因為自身勢單力薄,獲得的外部支持力度有限,企業之間通常會建立互保方式。互保方式雖能夠解決中小企業融資難問題,但也可能造成擔保鏈風險,「鐵索連舟」反成「火燒連營」的導火索,進而影響區域內的金融穩定。

風險提示:監管力度加大,擔保鏈觸發區域金融風險