瑞信：維持萬科跑贏大市評級 目標價25港元

瑞信發表研究報告表示，萬科（02202）去年核心盈利同比升19%至209億元人民幣，每股盈利同比升19%至1.9元人民幣，高過市場預期。該行將萬科目標價由23港元上調至25港元，維持「跑贏大市」評級。

萬科全年派息每股79分人民幣，雖然派息比率由2015年45%降至42%，但股息回報率達4.1%，在同行大企業中屬最高。

該行稱，萬科有明確機制，確保集團在共同投資者獲取相應項目回報之前，率先獲得最低收益率，該行認為機制對股東相對公平，因此上財年股本回報率達18.4%。該行又稱萬科的「軌道+物業」發展模式符合該行對基建的關注，將毗鄰城市發展成超大型城市，而深圳捷運作為基礎投資者，有助促進其銷售擴張。

瑞信續稱，隨著股權問題接近平息，管理層應重新專註於其物業業務，屬正面信息。