京東方規模優勢逐步凸顯 邁向全球面板龍頭

OFweek顯示網訊 京東方已經成為全球面板行業的領軍企業。2016 年全年，公司智能手機液晶顯示屏、平板電腦顯示屏市場佔有率蟬聯全球第一，顯示器產品市佔率躍升全球第二，電視產品市佔率居於全球第三。2016 年Q4，憑藉進入蘋果筆記本產業鏈，公司筆記本電腦顯示屏市佔率躍居全球第一。同期，公司大尺寸面板出貨量超過LG，躍居全球第一。我們認為憑藉全球最大的內需市場，面板產業轉移大陸之勢不可逆轉。公司未來仍將憑藉規模以及技術優勢，引領國內顯示面板產業的成長。

LCD 面板行業供需關係改善，公司進入穩定盈利期

由於行業供過於求，液晶面板價格在2015 年至2016Q1 期間持續下滑，行業加速洗牌。2016 年下半年開始，伴隨著國際大廠的產能退出，以及終端產品大尺寸化帶來的下游需求的持續增長，面板行業供需關係顯著改善，大尺寸面板價格持續回升，小尺寸產品價格止跌企穩，2016Q3 公司業績迎來拐點。站在目前時點上，考慮到未來行業產能增量有限，我們認為液晶面板供需在2017 年將有望維持平衡，公司作為龍頭將持續受益，步入穩定盈利期，強者更強態勢明顯。

大力布局OLED，有望實現彎道趕超

OLED 面板是接力LCD 的新型面板技術，目前已開始在部分大品牌終端旗艦機中使用，憑藉優異性能成為高端機的首選。公司憑藉自身技術和資金實力，大力布局OLED。公司的成都第六代柔性AMOLED 產線將於今年投產，而綿陽第六代柔性AMOLED 產線也將於2019 年投產。公司在OLED 領域量產進度僅次於韓廠，未來有望率先受益於行業快速成長的紅利，實現二次成長。

風險提示

原材料價格大幅上漲的風險；產品價格下滑的風險；行業景氣度下滑的風險；行業競爭加劇的風險；OLED 業務拓展不及預期的風險；重大行業政策變化的風險。