獨家解讀再融資新政對A股影響幾何！

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文章作者：蕭峰的股事

2月17日，證監會對《上市公司非公開發行股票實施細則》進行修訂，同時發布了《發行監管問答—關於引導規範上市公司融資行為的監管要求》。旨在抑制目前市場存在的過度融資、募集資金脫實向虛等現象。 我們都知道現行再融資制度已經實施逾10年，近期監管層出台再融資新規，新規一經出台，簡直對於那些資本大鱷們來說簡直就是晴天霹靂。簡單來說，監管最新基調為：減少套利空間，嚴控再融資規模與用途。

我們通過仔細研讀發現，新修訂的再融資監管政策不針對具體企業，所有上市公司統一適用。為實現平穩過渡，在適用時效上，《實施細則》和《監管問答》自發布或修訂之日起實施，新受理的再融資申請即予執行，已經受理的不受影響。我們看到近期監管層可謂是動作頻頻，頒布實施的過程中非常考慮市場的實際情況，既然這個新規適用於所有上市公司，那麼A股的槓桿就會逐漸被降下來。

本次再融資新政中最為引人關注的就是關於定增套利的規定，由此可見監管層早已對定增套利深惡痛絕，簡直就是不公平的市場現象，憑什麼大股東和機構就可以隨意操縱價格，集中減持。最後反而都有廣大散戶投資者買單，監管層此舉才是實實在在的保護二級市場投資者利益，將會在一定程度上改善二級市場以「炒」為主的過度投機之風。

我們看到，本次再融資新規圍繞定增規模、再融資周期、再融資募資用途三方面作出相關調整。其最終的目的還是在一定程度上抑制市場再融資規模，以及限制個別上市公司頻繁融資的行為，還針對募集資金的用途進行的限制，一些上市都把融資來的錢留作他用的屢見不鮮，基本上都沒有用在自己的主營業務身上，這簡直就是利用政策漏洞，從股市赤裸裸的搶錢，而最終為此買單的還是二級市場中的廣大投資者，所以新政的敲山震虎，相信會讓這一現象逐漸減少。

綜合來看，蕭峰認為新政對二級市場是一個重大利好，從去年新股的融資額度在全年的佔比來說，這是監管層非常到位的一次舉措，那些專門在二級市場搞定增融資套利的機構們，要過苦日子了，看來只有專心致志上市公司才會有出路。這個新規會促使殼資源的融資能力逐漸喪失，那麼殼的價值自然要大打折扣，殼資源作為市場中炒作的重要併購平台，不斷配套融資再收購或者功能也會下降，自然也會大大貶值，實質上新規壓制定增融資，對於發展ipo也是有極大好處的，新股多了，殼資源也就會逐漸一文不值了。