互金合規一周年 平台應該如何發展

互金合規一周年 陸金所、泰然金融實現2017上半年度盈利

距2016年8月24日銀監會《網貸機構業務活動管理暫行辦法》面世，已過去一年，原定12個月的行業整改過渡期也正式宣告結束。

這部被外界稱為互金「基本法」的《暫行辦法》一經出台，便攪動本已波雲詭譎的行業競爭態勢。不少業內人士曾發出驚呼，行業「淘汰賽」已拉開帷幕。據網貸之家相關統計，整改期內已經879家平台選擇以停業或者轉型方式退出，其中2017年半年內退出平台達436家，佔比49.6%。

另一方面，通過自查自糾、清理整頓、分類處置等措施，市場環境得到了進一步凈化，投資人預期投資信心提振，行業交易增長量勢頭並未縮減。網貸之家發布《P2P網貸行業2017年7月月報》顯示，當月行業成交量環比增加3.33%。歷史累計成交額突破5萬億元；

同時，部分互金平台已在合規前提下，成功進入良性盈利通道。泰然城旗下互聯網金融業務板塊泰然金融，也於8月24日向外公告其於2017年上半年實現盈利。而國內最大的互金平台陸金所也於8月17日向外公告其2017年上半年度實現盈利，成為合規過渡期結束前，最先向外公布「成績單」的兩家平台。

綜合蘇寧金融研究院及網貸之家相關數據，目前累計已有41家平台曾對外公告其首次實現盈利時間點。

跳出「燒錢」邏輯 互金平台盈利才是根本

在互金行業早期發展階段，不少平台採取「燒錢」擴張模式來搶佔份額。圍繞平台投資用戶開展「圈人大戰」頻頻打響，行業白刃戰一時甚囂塵上。

對於這一現象，泰然金融相關運營負責人的觀點是，這其與互聯網經濟「先虧損后盈利」的傳統發展模式不無關係。不少平台期望通過前期的狂飆突進，獲得足夠龐大的投資人用戶群，再通過規模紅利來彌補前期虧損。以過去互聯網創新經驗來，其弊病在於大量企業會倒在黎明前，這對於經手投資人用戶資金的互金平台來說，存在很大隱患。同時，「過熱」成長，可能導致平台沒有時間對業務進行精雕細琢，同質化、粗獷化的業務模式也將對行業發展產生潛在的不理影響。

因此在泰然金融方面看來，提前結束「戰略性虧損」，進入穩定盈利的成長期，才能使互金平台獲得更大的長續經營動力。一方面用戶更傾向於信賴具備自身造血能力並提供穩定服務的平台，另一方面，具備自身盈利平衡能力，也能一定程度上保障平台主動合規，避免潛在平台停業、「跑路」和挪資他用可能，對行業良性化、合規化發展產生正向促進。因此，該平台於2014年成立之初，便秉承理性擴張的業務發展邏輯，在必要的平台技術開發、人員、渠道和風控體系建設支出外，儘可能控制營銷和獲客投入對平台運營成本的過多影響。「很多情況下，我們相信平台的良性積累與成長，才能給發展帶來更多想象力，也能給投資用戶帶來更大價值。」相關泰然金融運營負責人如是說。

合規之下 如何實現平台盈利

據蘇寧金融研究院相關研判，大部分目前正常運營的互金平台收入主要來自用戶和資產端合作機構收取的平台管理費，而支出主要包括第三方結算費、推廣費用和其他常規成本（包含技術研發、人工、設備和企業固定支出項目等）。

一部分互金平台在擴大收入來源方面，已經由單純、粗放的獲客驅動，轉向以優質資產提升來平台用戶投資活躍度和粘性，從而在幫助用戶發展獲益機會同時，獲得更高的單客管理費收益。

這方面，陸金所藉助平安集團優質資源支持，及長期的資金端管控經驗，對登錄平台的債權進行了嚴格篩選。平安集團多年來的混業經營、多產業布局和「一賬通」服務，也使其平台客戶可以獲得更多的增值服務，進一步增強客戶粘性。

同時，泰然金融也正通過模式創新提升其客戶服務能力。其一改行業內債權單次風控審核的模式，率先與資產端合作機構深度對接，實施漸進式融合風險管控模式。一方面平台有效管控和督促資產端機構對借款人進行風險控制和准入審核，另一方面通過自身風控體系，對資產端機構登錄平台的債權進行漸進式審核。這一舉措，使進入平台的資產更趨優質，一定程度上降低了平台投資用戶的投資決策成本，使用戶更願意通過平台選擇投資項目。而與泰然金融同屬泰然城旗下的電商業務板塊——泰然易購，也通過跨境電商、生活消費服務等方式，為投資用戶在金融服務以外，增加了生活消費增值服務。

在成本控制方面，各平台經過多年發展，其團隊擴張、技術研發和各項固定支出已日趨穩定，並隨著運營周期的延長，日漸攤薄。同時，包括陸金所、微貸網、泰然金融、鑫合匯、51信用卡、PPmoney等在內的領先互金平台，已在業內形成龐大用戶規模與投資人影響力，營銷投入在綜合成本中佔比日趨合理。結合各項成本因素，以及互金平台回歸中間商本位所帶來的成本紅利，今後互金平台的成本控制一定會步入更加合理的區間。

《暫行辦法》實施一年來，市場日趨向好。而隨著合規進程的不斷深化，市場必將日趨成熟，馬太效應也將在下一階段凸顯，合規化大平台佔據市場主體地位的格局也將成為可能趨勢。