一文讀懂可轉債基金

▲基金豆，回復「5」送你9篇乾貨

最近很多豆友問我可轉債基金，大概是因為最近漲的比較好，追熱情緒有點小按耐不住~

這類基金相對比較小眾，豆妹今天就來簡單科普下。

可轉債基金，顧名思義就是主要投資可轉債的基金。所以想搞懂可轉債基金，必須得了解可轉債。

什麼是可轉債？

可轉債是上市公司發行的一種公司債券，一般票面利率比較低，而且能夠在約定的時間段內按照約定的比例轉換成該公司的股票。每隻可轉債都對應著一隻股票，俗稱正股，比如格力轉債對應著格力電器等。

所以，可轉債具有2種投資價值：轉股價值和純債價值。

• 純債價值：

對於發行可轉債的的上市公司來說，在還沒轉股之前，可轉債就是一個債券，上市公司要定期付息，到期還本。不過可轉債利率都很低，一般1%~2%，所以投資者基本都不是沖著這個利率來的...

• 轉股價值

按約定的條件將債券轉換成股票，轉股后正股上漲，投資者就可以在二級市場賣出獲利，其實就是賣預期。當然轉股期間可轉債與正股之間會出現差價，因此也可以套利。

其實通常上市公司都是希望投資者轉股的，那樣就沒有債務了。所以會想方設法促進轉股，比如設定轉股價修正條款、贖回條款等。

老司基們可能會覺得，可轉債好像定增啊，是有點像。

不過不是什麼公司都可以發行可轉債的，要求公司最近三個會計年度連續盈利，並且最近三個會計年度加權平均ROE平均不低於6%，這個門檻要比定增高出很多。

儘管可轉債目前還比較小眾，但作為上市公司融資方式的一種，近年來有不斷增長的趨勢。

可轉債基金

可轉債基金，主要投資可轉債。目前主流的可轉債基金都是投資於固定收益類資產的比例不低於基金資產的80%，其中對可轉債的投資比例不低於基金固定收益類資產的80%，還有不高於20%投資股票。

目前市場有33隻可轉債基金，今年以來收益差異比較大，豆妹選出近1年收益前20。

數據來源：wind；基金豆整理；

日期：截止至2017年8月7日；

正因為可轉債可以轉換成股票，所以可轉債市場會跟隨股票市場的走勢。

6月份以來，在大盤藍籌股行情帶動下，可轉債正股價格走強，從而推動了可轉債的走勢，6月以來中證轉債指數已經上漲超過10%，超越同期滬深300約6%的漲幅，也因此大部分可轉債基金近3個月都有不錯的漲幅。

那下半年可轉債還有沒有機會呢？

咱們來看看專業機構中金公司的看法：首先，從轉債供給角度，下半年轉債發行預案和審批節奏有所提速，供給加大將極大擴寬擇券空間，市場大有可為；其次，從估值角度看，隨著轉債估值趨於合理，供給對轉債估值的邊際影響減弱，股市預期將更為重要；最後，從正股表現看，下半年股市醞釀波動機會，可轉債進可攻、退可守有望發揮空間。

豆妹覺得，近期可轉債市場的上漲主要受益於龍頭轉債的良好表現，後市大概率還是會延續。如果你看好可轉債市場，可買點可轉債基金來捕捉市場機會。

豆友們可以參考建信雙債增強A、長信可轉債A。

最後提醒下，影響轉債市場的因素很多，包括股市走向、債市走向、發債公司的經營狀況、轉換條款等等，而且可轉債基金波動也相對較大，對於不了解可轉債的小夥伴們，豆妹建議還是不要盲目追熱了，否則後果很嚴重哦。

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