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券商一季度投行業務分析:券商36億元承銷費落袋同比增352%

券商一季度投行業務分析:券商36億元承銷費落袋同比增352%

今年一季度,券商投行業務承銷各類項目募資額同比下滑39.5%。其中,IPO項目和債券項目承銷規模一增一減。新股發行,券商承銷費落袋為安。一季度券商收入承銷費35.7億元,同比大增351.9%。與此同時,債券發行市場相對低迷。不...

今年一季度,券商投行業務承銷各類項目募資額同比下滑39.5%。其中,IPO項目和債券項目承銷規模一增一減。

新股發行,券商承銷費落袋為安。一季度券商收入承銷費35.7億元,同比大增351.9%。與此同時,債券發行市場相對低迷。不過,在再融資新規下,可轉債受到公司青睞,券商承銷規模同比增長74%。目前來看,光大證券發行的可轉債規模最大,達到300億元。

廣發證券IPO項目儲備豐厚 今年投行收入有望增長75%

今年一季度,券商投行業務承銷各類項目募資額達到9466億元,同比下滑39.5%。其中,IPO和債券承銷規模一增一減。IPO項目合計募資589億元,同比增長414%;各類債券項目承銷規模同比減少48%。

具體來看,數據顯示,今年一季度(截至3月27日,下同),86家券商承銷IPO項目合計募資589億元,同比增長414%;獲得承銷與保薦費用35.7億元。同比增長351.9%。

首發募資額最大的前三家分別是中信建投、廣發證券、中金公司,募資額分別為62億元、58.8億元、46.8億元。

承銷與保薦費用方面,廣發證券、海通證券、中信建投位列前三,金額分別為3.9億元、3.7億元、3.2億元。

廣發證券於近期發布了2016年年報,投行業務是其中亮點。去年, 廣發證券在投資銀行業務板塊實現營業收入27.38億元,同比增長33%,在股權融資和債務融資兩方面均表現出色。2016年共完成16家IPO主承銷項目,行業排名第二。公司全年實現債券承銷業務凈收入8.61億元,同比大幅增長156.74%。

截至3月26日的數據顯示,廣發證券在會的IPO項目38個,行業第二,項目儲備有望全部轉化為收入。在2016年下半年以來監管層IPO發行提速的環境下,公司未來投行業務具有較高增長性,利潤貢獻可期。

總體來看,廣發證券2016年實現營業收入207.12億元,同比減少38.07%,實現歸母凈利潤80.30億元,同比減少39.17%。公司業績優於行業整體水平(證券行業2016年營收和凈利潤同比分別減少43.0%、49.6%)。廣發證券表示,整體業績優於行業水平主要得益於公司各業務規模和質量的提升,尤其是投行業務和資管業務的大幅增長。安信證券的研究數據顯示,預計廣發證券2017年可實現投行業務收入47.86億元。照此計算,要比2016年增長74.8%。

一季度光大證券可轉債發行規模最大

債券承銷方面,券商一季度債券承銷實際募資額為6615.5億元,同比減少48%。券商中,中信證券、招商證券、中信建投實際承銷金額位居前三。

如果從全部承銷機構來看,實際募資金額前十中,只有中信證券以及招商證券兩家券商佔據席位,分別為第九、十名,其餘均為銀行。

值得注意的是,雖然債券承銷規模整體下滑,但可轉載規模實現大幅增長。在再融資收緊的背景下,不少公司選擇用轉債融資替代原先的股權融資方案。數據顯示,今年以來券商承銷可轉債實際募資達到355.6億元,同比增長74%。

今年以來,光大證券發行的可轉債規模最大,達到300億元。中金公司、高盛高華、光大證券、大摩華鑫、瑞銀證券、中信證券為其聯席主承銷商。

海通證券研究認為,2月17日證監會出台再融資新規,約束定增發行,新規規定再融資(包括首發、增發、配股、定增)必須間隔18個月,但發行可轉債、優先股等不受此限制。考慮到發行優先股對於非銀上市公司而言可行性較低,因而新規定或推動符合發行條件的公司轉而發行可轉債。另外在定增新規和資本壓力下,不排除還有金融轉債預案的可能。

目前轉債市場560億元的規模偏低,成交較為低迷,疊加供給擴容預期抑制市場估值,因此轉債市場仍處存量博弈的階段,依賴於股市行情和個股表現。但當前市場溢價率已經接近歷史均值,且平均價格低於歷史均值,待大盤轉債發行后可逐步關注配置機會。

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