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美聯儲風暴即將來襲!投行料美元又要「悲劇」

美聯儲風暴即將來襲!投行料美元又要「悲劇」

FX168財經報社(香港)訊 本周為期兩日的美聯儲政策會議是本周金融市場的重頭大戲,有市場人士甚至將此稱為美聯儲「年度最重要會議」。本周美聯儲會議將有許多看點:決定是否加息、可能宣布開始縮減資產負債表、對經濟增長預估的更新、最新的點陣圖以及美聯儲主席耶倫的新聞記者會。因投資者為本周美聯儲會議聲明基調可能更趨鷹派作準備,周一美元反彈,但有投行警告稱,美元多頭可能會失望而歸,美聯儲決議之後美元恐恢復跌勢。

美國聯邦公開市場委員會(FOMC)定於9月19-20日召開政策會議。市場普遍預計,美聯儲(FED)在周三會議結束後會宣布將開始縮減規模龐大的公債和抵押貸款支持債券(MBS)組合,縮表可能今年就開始。但外界廣泛預期其將維持利率不變。

美西銀行(Bank of the West)首席經濟學家Scott Anderson指出,對於美聯儲而言,即將召開的FOMC會議是其「年度最重要會議」。這是因為美聯儲主席耶倫(Janet Yellen)在其季度新聞發布會上所說的內容,將為12月加息預期打下基礎,並為明年的前景提供信息。

(美聯儲主席耶倫 圖片來源:美聯社、FX168財經網)

據CME FedWatch,目前美聯儲年底前加息的概率已經重回50%上方。上周數據顯示美國消費者物價上漲,這提升了市場對對美聯儲將在12月再度加息的預期。

(美聯儲年底加息概率超過50% 圖片來源:Zerohedge、FX168財經網)

周一美元兌多數G10貨幣上漲,彭博美元即期指數一度上漲0.5%。ICE美元指數紐約尾盤升0.14%,報92。

(彭博美元指數走勢圖 圖片來源:Zerohedge、FX168財經網)

加元領跌,兌美元一度下跌1.2%。英鎊兌美元下挫近1%,從之前觸及的英國脫歐公投后最高水準回落,此前英國央行(BOE)行長卡尼(Mark Carney)表示,任何加息都將是有限的和逐步的。

(美元/加元3分鐘圖和英鎊/美元3分鐘圖 來源:Zerohedge、FX168財經網)

美元/日元紐約尾盤攀升0.51%,盤中一度觸及逾七周高點。BMO Capital Markets外匯策略部門全球主管Greg Anderson表示,目前美元/日元是對美國利率最為敏感的貨幣對。隨著美債收益率上漲,該貨幣對也走強。

(10年期美債收益率走勢圖 圖片來源:Zerohedge、FX168財經網)

Anderson稱,美債收益率上漲的主要原因是:在仔細考慮后,市場決定,美聯儲不太可能改變今年的點陣圖,即仍將表示預計今年再加息一次。

因美元走強,加之全球股指創紀錄新高,美股也創新高,金價周一下跌1%,觸及兩周半低位。朝鮮半島局勢緩和,減少了黃金的避險需求。

周一紐約尾盤,現貨金跌1.04%,報1,305.46美元/盎司。交投最活躍的美國12月期金收盤下跌14.40美元,或1.09%,報1,310.8美元/盎司。

(美國期金日線圖 圖片來源:Zerohedge、FX168財經網)

除了加息和縮表問題之外,本周美聯儲會議還有一個因素可能會引人注目:即所謂的「點陣圖」(dot plot)。每個美聯儲成員都會在這幅點陣圖中標出自己對未來幾年利率的預期值。

美聯儲決策者們每個季度更新這一點陣圖,市場參與者密切關注這一圖表,以獲取未來貨幣政策走向的重要線索。

交易員們將關注點陣圖的任何變化,尋找決策者可能因擔憂颶風對經濟的影響而弱化鷹派立場的跡象,任何鴿派傾向可能打擊美元。

有一些市場人士預計美聯儲點陣圖可能會出現下移。若果真如此,美元多頭恐遭受打擊。

摩根士丹利投資管理(Morgan Stanley Investment Management)固定收益投資組合經理Jim Caron說道:「假如點陣圖上的點開始下移,這對於市場的影響將更大。」

下圖是美聯儲6月會議結束之後的點陣圖情況:

(美聯儲點陣圖 來源:美聯儲、FX168財經網)

Caron預計,美聯儲的加息路徑將向下移動,這也將反映出這樣一種看法,即利率不會像美聯儲預期的那麼大幅攀升。美聯儲當前的預估顯示,到2019年美國聯邦基金基準利率將觸及3%。

Caron說道:「我不相信會這樣。假如美聯儲開始說3%的『終點利率』(terminal rate)太高了,那麼長期利率將下移至2.75%,這將對收益率曲線產生更大的影響,產生更多的平坦化傾向。」

據彭博報道稱,荷蘭國際集團(ING)策略師Viraj Patelsays周日發布報告稱,在周三FOMC會議后,有五個理由預計美元將走軟。

這五大理由包括:1)美聯儲點陣圖將反映對未來政策收緊速度和幅度的確信度下降,更多決策者可能預計今年不會再加息,而2018年和之後的點可能會遭到下移。2)或許由於天氣相關的經濟中斷,美聯儲將延後資產負債錶行動;3)美國金融狀況對政策利率變動的反應正變得越來越小;4)美聯儲未來領導層的不確定性;5)缺乏令人信服的經濟證據來支持鷹派措辭。

Patelsays寫道:「通常而言,美元難以依賴美聯儲會議展開反彈,這一次可能也不會有所不同。」

美聯儲主席耶倫在明年2月初任期結束后可能離任,而在費希爾(Stanley Fischer)稍早宣布辭職之後新任美聯儲副主席人選也成為疑問。

東京三菱日聯銀行(BTMU)外匯策略研究團隊周一發布報告稱,該行維持看漲歐元/美元的傾向,這主要取決於本周即將到來的FOMC利率決議會議。

報告顯示,美聯儲更新的預期料將暗示明年加息步伐放緩。FOMC此前6月起的聯邦基金利率長期預期3.00%似乎有可能被下調,這將施壓美元。預計歐元/美元短期目標指向1.2150,下行料受限於1.1750。

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