新三板掛牌 融資渠道可增加5種以上

。文章內容屬作者個人觀點，不代表和訊網立場。投資者據此操作，風險請自擔。 當前，越來越多的投資者關注新三板、參與到新三板，為新三板掛牌的中小企業提供良好的融資環境。

新三板為掛牌企業提供尋找特定對象的全國性平台，掛牌公司的股票可以在全國股份轉讓系統公開轉讓。

目前來看,定向增發股票已經成為新三板掛牌公司最重要的融資方式，並呈現爆發性增長態勢。

新三板定向增發

又稱新三板定向發行，是指申請掛牌公司、掛牌公司向特定對象發行股票的行為，其作為新三板股權融資的主要功能，對解決新三板掛牌企業發展過程中的資金瓶頸發揮了極為重要的作用。

除此之外，新三板掛牌，企業融資渠道又增加5種：

定向發行股票

定向發行股票是新三板掛牌企業的主要融資方式。根據《非上市公眾公司監督管理辦法》和《全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司管理暫行辦法》等規定，允許公司在申請掛牌的同時定向發行股票融資或掛牌后再提出定向發行股票。簡化了掛牌公司定向發行股票核准程序。

掛牌前的定向發行

掛牌之前，因為有近期內即可實現新三板掛牌的預期，股份流動性增強，而發行市盈率沒有掛牌后那麼高，吸引大批投資者投資。掛牌前定向發行，一般是「私募融資」，投資者是具有股東資格的自然人、法人或其它組織，不受新三板適當性管理制度限制。

優點：

投資者可以是任何具有股東資格的自然人、法人或其它組織，不受新三板適當性管理制度的限制，拓寬了投資者的範圍。

程序簡便、靈活，時短，快速融資。

費用較低，不用給中介機構付出承銷費等費用。

缺點：

發行市盈率一般較掛牌后低，融資相同的金額，公司稀釋的股權比例較大。

掛牌后的定向發行

融資基本程序是：董事會對發行方案作出決議；發布公告，15天後召開臨時股東大會，就發行方案作出股東大會決議；投資者認購、繳款，會計師事務所驗資；主辦券商發布《股票發行情況報告書》，律師出具法律意見。

優點：

投資者須是符合新三板適當性管理制度的自然人、法人或其它組織。

發行市盈率一般較高。

發行程序複雜，時間長，成本高，效率低。

缺點：

主辦券商需收取承銷費，律師需收取律師費。

發行中小企業私募債融

私募債是一種便捷高效的融資方式，其發行審核採取備案制，審批周期更快，私募債的企業發行中小企業私募債的方式進行融資的有很多好處：

開闢直接融資渠道，降低綜合融資成本，比信託資金和民間借貸低。

發行審核採用「備案」制，審核周期短、速度快。

發行規模沒有限制，籌資規模由企業與承銷商自主協商決定。

企業可靈活設計發行期限、含權條款等債券要素。

對募集資金的使用做出限制，企業可根據自身業務需要合理安排資金用途。

新三板掛牌企業之所以發行債券規模較小，主要是因為新三板掛牌企業普遍處於成長階段甚至是創業階段，資產規模小，抗風險能力較差。另外，中小企業私募債的流動性也未能達到投資者的要求，交易起點設置在單筆交易不低於5000張或者交易金額不低於50萬元，而且成交價格由買賣雙方在前收盤價的±30%之間自行協商確定，很大程度上束縛了其流動性，降低了投資者的投資意願。

隨著分層機制的推出，相關業務指引的落地，以及做市商制度的進一步改革和完善，新三板流動性不足的痼疾必將逐步解決。在整個公司債市場井噴的背景下，新三板推出公司債業務指引恰逢其時，在發行和轉讓環節能搭上市場的順風車。

股權質押貸款借款

企業掛牌新三板后股票價格與流動性都會顯著增強。掛牌公司股東可以將所持的股票抵押給銀行向銀行借款取得資金，目前部分銀行已接受股票質押貸款。股東以其持有掛牌公司股票為掛牌公司借款提供質押也是可行的。

新三板掛牌企業在進行股權質押融資時常會碰見企業信息透明度不高，股權流動性差，難以進行有效估值的問題。未採用做市商交易時，掛牌企業的股票價格交易相對不活躍，價格不連續，難以得到質押人的認可，從而使得股東以股權質押的融資方式難以實現。而且在股轉中心掛牌的企業均為中小微企業，在業務快速發展，公司規模迅速擴張的同時，其融資需求也相對較大，但融資渠道相較於主板公司更少，故股權融資為其重要的融資渠道之一。

企業股東一直在尋找股權質押的融資渠道。因為股權質押不會稀釋股權，也就避免了因增發喪失控股權的風險。因此，能做股權質押融資就不會採用定向增發的方式。但由於企業規模較小，願意做股權質押的金融機構並不多，因此質押率比較低，有的還要提供全額擔保。

增加銀行授信

掛牌公司納入證監會統一監管，履行了充分、及時、完整的信息披露義務，信用增進效應較為明顯。企業掛牌新三板后企業聲譽得到了提升，管理得到規範，財務信息公開透明，信息披露準確及時，這為銀行增加企業貸款授信額度具有積極促進作用。這使得企業授信額度提高，自然從銀行等渠道籌資金的能力增強，從銀行貸款的資金可以增多。

儘管銀行與新三板企業的合作已全面輔開，覆蓋到各個方面，但目前這些新三板企業對於銀行服務，最為迫切的還是希望在授信方面得到幫助。但是，目前一些已掛牌的新三板企業，在獲得銀行授信方面與此前相比並無太多變化。通過銀行授信融資獲取的資金額仍然比較低。

提升業績，內部挖掘現金流

新三板掛牌后，企業經營管理水平改善，業績能夠得到提升，促進企業資金回籠，迴流現金轉化為再生產資本金，是企業生存與發展不可或缺的重要組成部分。