三大因素影響A股走勢

■基金看市

南方日報訊 （記者/唐柳雯）上周，上證綜指一周跌幅1.08%；其中藍籌股調整幅度相對較大，上證50跌幅1.79%，滬深300跌幅1.32%，顯著大於創業板0.52%的跌幅和中小板0.66%的漲幅。

關於後市，滙豐晉信基金經理丘棟榮認為，投資者需重點關注貨幣政策、供給側結構性改革及財政開支三大因素，其最有可能影響A股市場的走勢。具體而言，丘棟榮表示，為了降低金融體系槓桿率，自去年8月以來央行已經開始引導市場利率逐步走高，因此今年的貨幣政策走向將成為整個資本市場需要面對的核心風險。同時，供給側結構性改革帶來的產能收縮成為2016年周期股爆發的最大動因。「今年，供給側結構性改革能否延續，是否會擴大到更大的範圍，方向和力度有何變化，都將有可能引發上中下游周期行業的景氣度變化，並給投資者帶來新的機會。」最後，丘棟榮指出，財政開支是2016年推動需求的重要力量，今年能否繼續擴大將對上市公司盈利產生重要影響。

對於全年的投資機會，國投瑞銀基金經理韓海平表示，上半年重點關注價值股結構性機會，下半年則可關注成長股結構性機會。海富通基金投資經理李佐禕則認為，「一帶一路」板塊可逢機布局，其表示「一帶一路」戰略實施至今已經歷了兩年多時間，今年或是驗證企業走出去成果的時機，基建類企業後續業績或許會有一些兌現。此外，其認為有色金屬價格上行趨勢尚未結束，因此可適當關注。對於軍工板塊，川普上台後或受到部分地緣政治事件的催化，加之川普主張上調美國軍費超過10%，或許對軍工板塊會有一定影響，同時軍工板塊也會受到供給側結構性改革擴大及混改的影響，可適當關注。

債市方面，韓海平表示，經過2016年12月的大幅調整，吸引力有所回升，但對於中長久期債券維持謹慎判斷。「從未來市場機會看，宏觀方面在持續去房地產資產泡沫、金融資產泡沫以及流動性偏緊的的大環境下，利率小幅上升，固收組合主要取貨幣市場工具投資組合。」