央行回應熱點:匯率穩定「人無貶基」 貨幣政策不搞大水漫灌

人民銀行行長周小川(攝影 網高聰)

網財經3月10日訊(記者 張晗) 「貨幣政策總體來說還是穩健中性」、「人無貶基」、「今年人民幣匯率應該比較穩定」、「本來也不想要那麼多(外儲)」……3月10日上午，人民銀行行長周小川等央行主要領導攜「金融改革與發展」主題來到十二屆全國人大五次會議新聞中心，就大家關心的人民幣匯率、貨幣政策、外匯儲備、資管業務以及供給側結構性改革等問題進行了一一回應與解答。

周小川：2017年人民幣匯率應該比較穩定

由於人民幣匯率在2016年下半年波動幅度較大，其未來表現和央行「保穩定」舉措備受關注。在記者會上，周小川指出，去年的人民幣匯率波動受多種因素影響，正常的匯率波動是一個常態，也是一個正常的情況。

「2016年下半年中，對外投資和其他方面的外部花銷比較猛一些。」周小川表示，每年下半年這個季節外部花銷都會較多，2016年多得明顯一些，另外部分企業境外收購熱情也較高。

此外，美國大選、川普當選之後出現很多與一般人預期不太符合的變化，進而致美元指數上升比較猛，也對人民幣匯率造成影響。

「今年隨著經濟比較穩定，而且更加健康，供給側結構性改革、『三去一降一補』都取得成績，國際上對經濟的信心也比較好，應該說匯率自動就有一個穩定的趨勢。」 周小川指出。

周小川表示，2017年央行的人民幣匯率有關政策方面沒有太大變化，但是在執行和監管方面要做得更精細一些。「相信在這樣的情況下，2017年人民幣匯率應該比較穩定。」

此外，由於外匯市場存在不確定性，周小川認為，正常的匯率波動是一個常態，也是一個正常的情況。

「人無貶基」：對人民幣匯率的懷疑都站不住腳

對於很長一段時間國際上都有的唱空人民幣的聲音，周小川引用了「人無貶基」來回應：經濟總體比較健康，對人民幣匯率的懷疑都站不住腳。

周小川指出，2016年GDP 6.7%的增長率在全球看仍是很高的速度，經濟總體還是比較健康的。已進入了強調結構調整的階段，這樣能讓經濟增長長期保持持續健康。

「看人民幣匯率問題，在很大程度上要看經濟健康不健康，如果經濟健康，而且通貨膨脹又比較低，貨幣就會比較堅挺。再者，金融如果比較穩定，信心就會進一步增強。」周小川認為，人民幣匯率從目前來看，正是「人無貶基」——人民幣沒有持續貶值的基礎。

周小川表示，美元波動短期影響人民幣匯率波動是正常的，更主要的是大家對中期人民幣匯率走勢的判斷。我們相信，像總理政府工作報告所說的，隨著經濟增長趨於穩定，結構調整不斷產生效果，這些積極因素將是主要的，決定了人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

外匯儲備下降是正常現象：「本來也不想要那麼多」

記者會上，周小川回應了市場對於外匯儲備下降的關切。周小川表示，外匯儲備下降是一個正常的現象，因為本來也不想要那麼多，所以適當的有所下降，也沒有什麼不好的。

「借用易綱行長的話說，儲備的東西是幹什麼的？儲備的東西就是要留著用，而不是攢著看的，所以這也是一種正常的事。」 周小川笑談到。

周小川表示，外匯儲備涉及的因素比較多，巨大的外匯儲備規模一方面是由於2002年後快速增長的慣性所致，另外也有部分是大家認為的熱錢，這部分的穩定性實際上是比較差的。

當前，3萬億左右的外匯儲備總量為全球第一位，且遠超第二位。周小川認為，在政策制定方面，即使有問題要解決，也不要把這個事看的得太嚴重，不要反應過度。「可能會有個別環節也有反應過度的問題，我們會儘快理順。 」

貨幣政策穩健中性 不搞大水漫灌

對於2017年央行的貨幣政策取向，周小川透露，將繼續實施穩健的貨幣政策，貨幣政策在穩健方面適當做得更加中性一些，會有利於供給側結構性改革。「很多企業要『三去一降一補』，如果貨幣太松的話，壓力就不夠。」

周小川指出，不會搞大水漫灌，如果真是大水漫灌、經濟中貨幣數量太大，實際上對經濟非常有害，可能導致通貨膨脹上升、資產價格泡沫等各種各樣的問題。

針對市場關於央行利用「各種工具」引導貨幣市場利率上行的擔憂，周小川表示，確實央行工具箱中的工具比較多，央行使用各種各樣的工具自然可能也帶有引導市場價格、引導預期，同時傳導貨幣政策的意圖。「但也不見得對每次操作數量、價格都要作出過度解讀，貨幣政策總體來說還是穩健中性。」

資產管理統一監管：一行三會已在大的方面上初步達成一致

資產管理業務監管問題一直牽動著市場的神經而備受關注。周小川在記者會上回應相關問題時表示，兩年多前就已經初步設置金融監管協調部際聯席會議的協調機制。目前，人民銀行、銀監會、證監會、保監會、外匯局之間就資產管理業務監管「已經在許多比較大的問題上初步達成了一致」，之後可能會進一步細化以後，作出一些初步規範。

但他認為，規範絕不是一勞永逸的，伴隨市場變化，突出問題隨時需要規範。

周小川指出，目前，理財產品市場上有一些混亂，這些混亂包括比如標準差距太大、套利機會太多、投機性過強等問題。

「從資產管理各種個體來說，有一些是投機性過強，忽視風險，沒有一些起碼的風險管理的做法。」此外，周小川認為，監管之間通氣不夠，對市場總體觀察和風險把握還不夠好，這方面也需要加強。

另外，周小川點出，有一些資產管理產品或者理財產品嵌套運行，就是從金融系統一個行業的一個公司到了另外一個行業的一個公司，來回在系統里轉。

「轉來轉去錢沒有到實體經濟去。這中間到底有些什麼問題，可能有些是套利，甚至有些是違規的行為。」周小川還強調，資產管理應和其他金融業務一樣，要著重為實體經濟服務。

金融業配合做好供給側結構性改革

2017年是供給側結構性改革深化之年，記者會上，周小川指出金融業要更好地配合「三去一降一補」的改革。

央行副行長易綱表示，槓桿率和國際上比有點高，槓桿率持續增加不利於經濟持續發展，並且在積累風險。槓桿率、負債率增加，積累的問題目前已經顯現。

易綱指出，「我們考慮降槓桿首先要考慮穩槓桿，就是總的槓桿率還是要穩住，或者每年增長少一些、慢一些。」

同時，全社會非金融企業的槓桿率過高，作為一種宏觀現象，它的微觀基礎是很多非金融企業自身的槓桿率過高，所以加總起來太高，這跟供給側結構性改革有很大關係。

周小川指出，首先，每個企業，特別是那些槓桿率已經過高的企業，要有所控制。其次，產能過剩的企業過去佔用過多的信貸資源，去產能也是非常重要的一項政策，金融業要大力支持去產能。此外，庫存過多佔用流動資金，這是導致槓桿高的一個原因。

「金融業要更好地配合「三去一降一補」的改革。」周小川表示，「金融機構在內部評級和對客戶的各項指標監測方面，要作出更大的努力和改進。」