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英倫金融-英倫金融:特朗普預算案提振風險偏好,美元指數築底回升

英倫金融-英倫金融:特朗普預算案提振風險偏好,美元指數築底回升

昨日市場稍微擺脫了對美國政治不確定性的憂慮,川普公布任內首個全面預算計劃,川普在預算案中提議增加基礎設施及軍事支出,削減醫療保險、食品補貼等項目的費用,旨在10年內削減3.6萬億美元的支出並實現預算平衡;美國財長努欽重申,希望在2017年內完成稅改,不過他預計不會在8月前實施,同時對美國在兩年內實現3%的GDP增速抱有信心。川普預算案提振風險偏好,美股第4日連漲,金融股止跌回升;美債收益率震蕩上行,跟隨股市造好。美元指數築底回升,在97水平下方徘徊后返身向上,逼近97.5水平,金銀小幅受挫。

原油方面,油價先抑后揚,OPEC會議在即,產油國密集表態支持延長減產,蓋過了美國政府提議出售一半戰略石油儲備的影響,API庫存全面下降,不過原油庫存降幅遜預期。本周市場的注意力料難擺脫川普政治憂慮,而若干重磅會議或階段性成為焦點,其中領銜的自然是在維也納舉行的OPEC第172屆半年度會議,同時,美聯儲五月議息紀要的殺傷力亦不可小覷。

數據方面,在美國,預計成屋銷售微跌,FHFA房價指數輕微上揚,Markit製造業PMI初值稍低於前值,初請持穩,批發庫存持平,耐用品訂單由升轉跌,GDP與PCE物價指數稍微向上修正,密歇根大學消費者信心輕微受挫。加拿大央行料按兵不動。在歐洲,預計歐元區Markit製造業PMI初值持穩;德國Gfk消費者信心指數向好;英國GDP差強人意。在亞太區,日本CPI小幅上漲,繼續走出通縮困境。從美國自身利益角度出發,並不會輕易加息,但就目前全球經濟環境來看,美元較大多數主要貨幣而言依然具有吸引力,當美元重拾強勢后,金銀料面對較大壓力。交易時要提防突發消息,必須嚴守止損。

英倫金融【黃金】:努欽強調年內完成稅改,美元築底回升黃金價格受挫。1)首個即市策略,升穿1257可適量造多,看1260,1265,突破追1271,1275。2)反之,跌破1248,目標1245,1240,突破可追1237,1230。3)最後一個策略,川普政治不確定性驟增,減稅承諾或成泡影,美聯儲六月加息成疑,縮表計劃恐受影響,市場避險模式開啟,金銀震蕩回升,以1214-1230區間作適量多單,追5~8美元突破利潤。留意後市波動且快且急,必須準備足夠的保證金及嚴守止損。

【實金需求】Comex內部報告則顯示黃金交割狀況持平,顯示實金需求無回暖狀況。

【原油直擊】上個交易日,原油期貨價格連續第五個交易日上升,再創一個月來新高,主要支持因素是市場預期產油國會延長減產協議。石油輸出國組織與其他產油國,星期四開會商議是否進一步減產,越來越多產油國支持延長現行減產協議九個月,至明年3月。有消息指美國白宮計劃明年起至2027年出售半數石油儲備,油價早段曾經受影響。紐約7月份期油以每桶51.47美元收市,升34美仙。倫敦期油收市報54.15美元,升28美仙。紐約期油收市后,美國石油協會公布,當地最近一星期原油庫存減少150萬桶,而市場則預期減少240萬桶,數據對油價影響不大。

從供應面看,OPEC與俄羅斯等非OPEC產油國達成聯合減產協議,OPEC減產承諾的兌現率超預期達到95%以上,不過非OPEC兌現情況不甚理想,而美國國內頁岩油產量預期持續增加,川普主張放鬆能源生產限制,未來美國產量的劇增甚至可能超出市場想象,限產協議的正式生效鞏固了市場對油價已經見底的共識,但美國頁岩油生產的恢復力度超預期,若延長減產協議將令OPEC利益繼續受損,協議存在難以為繼的可能性。

從需求面看,歐美政局動蕩,全球經濟復甦難言一帆風順,原油需求似有見底回升跡象但增長仍然相當緩慢,從長遠來看還面臨被新能源替代的威脅。前期因OPEC與非OPEC歷史性達成聯合減產協議,市場情緒轉向樂觀,油價震蕩回升,減產協議正式生效,市場觀望產油國兌現減產承諾的具體情況,以及權衡頁岩油增產的影響,油價維持在45到55美元區間內寬幅拉鋸,雖有短暫的急跌破位,但在延長減產樂觀情緒的支持下油價重返50美元關口,後續走勢將由OPEC最新減產規模決定。

若經濟數據利好股市情緒,或事件影響原油供應預期,未來油價仍然有機會再度向上挑戰壓力位,但同時亦要警惕供應博弈的格局未真正打破,若囚徒困境的發展導致限產協議成一紙空文,或美國頁岩油產量劇增,很可能將打壓油價後期再度探底,支持看50.57,48.03,阻力看52.25,53.76。目前油價受消息面影響較大,建議投資者緊盯消息面變化,時刻順勢而為。

【紐約股市】紐約股市連續第四個交易日上升,美國總統川普預算案並無帶來影響。道瓊斯工業平均指數升43點,報20937點。標準普爾五百指數升4點,報2398點。美國經濟數據雖然欠佳,不過總統川普預算案大致符合投資者預期。金融股受追捧,帶動各類股份普遍造好。三項主要指數,都是連續第四個交易日上升,不過部分消費品股逆市下跌,影響大市升幅收窄。標普五百指數曾經升至2400點,是上星期三大市急跌來首次,並貼近歷史高位。道指升至20900點水平,下午中段最多升66點,收市升幅收窄至百分之0.2。全日高低相差近65點。若美股走強則利淡金銀回落。

【美元指數】美元匯價上升,主要是因為市場對美國加息預測升溫。美匯指數上日跌至六個半月來低位后回升,至97水平。市場觀美國聯邦儲備局星期三發布本月初貨幣政策會議紀錄,而短期利率期貨價格就顯示,交易員商估計聯儲局下月會加息。英國曼徹斯特上日發生恐怖襲擊,大選競選活動在襲擊后暫停,投資者觀望政局發展,英鎊兌美元下跌,兌美元在1.29水平偏軟。目前美聯儲不容美元走得太強,走勢是在沒幹預下上揚,到一定位置則有打壓,走勢有人為因素及避險資金支持。

英倫金融研究部

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