英倫金融-英倫金融：特朗普預算案提振風險偏好，美元指數築底回升

昨日市場稍微擺脫了對美國政治不確定性的憂慮，川普公布任內首個全面預算計劃，川普在預算案中提議增加基礎設施及軍事支出，削減醫療保險、食品補貼等項目的費用，旨在10年內削減3.6萬億美元的支出並實現預算平衡；美國財長努欽重申，希望在2017年內完成稅改，不過他預計不會在8月前實施，同時對美國在兩年內實現3%的GDP增速抱有信心。川普預算案提振風險偏好，美股第4日連漲，金融股止跌回升；美債收益率震蕩上行，跟隨股市造好。美元指數築底回升，在97水平下方徘徊后返身向上，逼近97.5水平，金銀小幅受挫。

原油方面，油價先抑后揚，OPEC會議在即，產油國密集表態支持延長減產，蓋過了美國政府提議出售一半戰略石油儲備的影響，API庫存全面下降，不過原油庫存降幅遜預期。本周市場的注意力料難擺脫川普政治憂慮，而若干重磅會議或階段性成為焦點，其中領銜的自然是在維也納舉行的OPEC第172屆半年度會議，同時，美聯儲五月議息紀要的殺傷力亦不可小覷。

數據方面，在美國，預計成屋銷售微跌，FHFA房價指數輕微上揚，Markit製造業PMI初值稍低於前值，初請持穩，批發庫存持平，耐用品訂單由升轉跌，GDP與PCE物價指數稍微向上修正，密歇根大學消費者信心輕微受挫。加拿大央行料按兵不動。在歐洲，預計歐元區Markit製造業PMI初值持穩；德國Gfk消費者信心指數向好；英國GDP差強人意。在亞太區，日本CPI小幅上漲，繼續走出通縮困境。從美國自身利益角度出發，並不會輕易加息，但就目前全球經濟環境來看，美元較大多數主要貨幣而言依然具有吸引力，當美元重拾強勢后，金銀料面對較大壓力。交易時要提防突發消息，必須嚴守止損。

英倫金融【黃金】：努欽強調年內完成稅改，美元築底回升黃金價格受挫。1)首個即市策略，升穿1257可適量造多，看1260,1265，突破追1271,1275。2)反之，跌破1248，目標1245,1240，突破可追1237,1230。3)最後一個策略，川普政治不確定性驟增，減稅承諾或成泡影，美聯儲六月加息成疑，縮表計劃恐受影響，市場避險模式開啟，金銀震蕩回升，以1214-1230區間作適量多單，追5~8美元突破利潤。留意後市波動且快且急，必須準備足夠的保證金及嚴守止損。

【實金需求】Comex內部報告則顯示黃金交割狀況持平，顯示實金需求無回暖狀況。

【原油直擊】上個交易日，原油期貨價格連續第五個交易日上升，再創一個月來新高，主要支持因素是市場預期產油國會延長減產協議。石油輸出國組織與其他產油國，星期四開會商議是否進一步減產，越來越多產油國支持延長現行減產協議九個月，至明年3月。有消息指美國白宮計劃明年起至2027年出售半數石油儲備，油價早段曾經受影響。紐約7月份期油以每桶51.47美元收市，升34美仙。倫敦期油收市報54.15美元，升28美仙。紐約期油收市后，美國石油協會公布，當地最近一星期原油庫存減少150萬桶，而市場則預期減少240萬桶，數據對油價影響不大。

從供應面看，OPEC與俄羅斯等非OPEC產油國達成聯合減產協議，OPEC減產承諾的兌現率超預期達到95%以上，不過非OPEC兌現情況不甚理想，而美國國內頁岩油產量預期持續增加，川普主張放鬆能源生產限制，未來美國產量的劇增甚至可能超出市場想象，限產協議的正式生效鞏固了市場對油價已經見底的共識，但美國頁岩油生產的恢復力度超預期，若延長減產協議將令OPEC利益繼續受損，協議存在難以為繼的可能性。

從需求面看，歐美政局動蕩，全球經濟復甦難言一帆風順，原油需求似有見底回升跡象但增長仍然相當緩慢，從長遠來看還面臨被新能源替代的威脅。前期因OPEC與非OPEC歷史性達成聯合減產協議，市場情緒轉向樂觀，油價震蕩回升，減產協議正式生效，市場觀望產油國兌現減產承諾的具體情況，以及權衡頁岩油增產的影響，油價維持在45到55美元區間內寬幅拉鋸，雖有短暫的急跌破位，但在延長減產樂觀情緒的支持下油價重返50美元關口，後續走勢將由OPEC最新減產規模決定。

若經濟數據利好股市情緒，或事件影響原油供應預期，未來油價仍然有機會再度向上挑戰壓力位，但同時亦要警惕供應博弈的格局未真正打破，若囚徒困境的發展導致限產協議成一紙空文，或美國頁岩油產量劇增，很可能將打壓油價後期再度探底，支持看50.57,48.03，阻力看52.25,53.76。目前油價受消息面影響較大，建議投資者緊盯消息面變化，時刻順勢而為。

【紐約股市】紐約股市連續第四個交易日上升，美國總統川普預算案並無帶來影響。道瓊斯工業平均指數升43點，報20937點。標準普爾五百指數升4點，報2398點。美國經濟數據雖然欠佳，不過總統川普預算案大致符合投資者預期。金融股受追捧，帶動各類股份普遍造好。三項主要指數，都是連續第四個交易日上升，不過部分消費品股逆市下跌，影響大市升幅收窄。標普五百指數曾經升至2400點，是上星期三大市急跌來首次，並貼近歷史高位。道指升至20900點水平，下午中段最多升66點，收市升幅收窄至百分之0.2。全日高低相差近65點。若美股走強則利淡金銀回落。

【美元指數】美元匯價上升，主要是因為市場對美國加息預測升溫。美匯指數上日跌至六個半月來低位后回升，至97水平。市場觀美國聯邦儲備局星期三發布本月初貨幣政策會議紀錄，而短期利率期貨價格就顯示，交易員商估計聯儲局下月會加息。英國曼徹斯特上日發生恐怖襲擊，大選競選活動在襲擊后暫停，投資者觀望政局發展，英鎊兌美元下跌，兌美元在1.29水平偏軟。目前美聯儲不容美元走得太強，走勢是在沒幹預下上揚，到一定位置則有打壓，走勢有人為因素及避險資金支持。

英倫金融研究部