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持倉分析:期指盤中跟漲意願不強

持倉分析:期指盤中跟漲意願不強

周一,股指期貨市場表現分化。主力合約IC1705下跌2.11%,IF1705下跌0.70%,IH1705全天上漲0.31%。股指期貨的差異表現與現貨市場保持一致,中證500指數午後一路走低,全天收出光腳長陰,滬深300指數午後反彈留出長下影,上證50反彈收出光頭陽線。

市場的分化一方面顯示投資者在避險情緒下,更偏好低估值大盤藍籌板塊,另一方面表明仍有一股力量在穩定市場情緒。雖然現貨市場存在隱形兜底的力量,但期貨市場的預期依然相對謹慎。數據顯示,前20名席位在IF1705與IF1706合約上合計共持買單32522手、賣單32381手。主力席位多空雙方力量基本均衡。在IF1705上,雖然前20空方合計減持賣單638手略超前20多方合計減持買單451手,但多方減持力量更集中。在IF1705上,國泰君安、銀河期貨席位分別減持賣單213手、162手,幅度較大。單一空方席位中的減持數量均低於這一水平。在IF1706上,雖然前20多方合計增持買單181手略超前20空方合計增持賣單172手,但同樣空方增持力度更加集中。其中,中信期貨席位在IF1706上增持賣單107手,幅度較大。從增倉席位的數量觀察,空方增倉的席位數量也超過多方增倉的席位數量。

從持倉量與期現價差之間的關係來看,同樣反映出股指期貨投資者對午後反彈的謹慎心態。周一,IH、IF持倉量分別下降949手、389手。然而,在期現價差上,IF1705與IH1705收盤貼水均擴大至全天最大的19.41點、12.9點。日內持倉量下降,期現價差貼水擴大,反映的是主力多方離場更為積極。此外,雖然現貨上,午後大盤藍籌板塊反彈,滬深300指數跌幅收窄,上證50指數甚至翻紅,但IF與IC合約貼水明顯擴大。另外,盤中期指跟隨現貨指數反彈的意願並不強烈。

我們認為,期指跟漲意願不強仍然受制於去槓桿、強監管帶來的偏緊效應,短期內這一現象仍將延續。雖然當前流動性並未成為核心矛盾,但影響仍不容小視。尤其值得關注的是,5月16號還將有1795億元MLF到期,流動性可能將成為金融去槓桿之後的另一個市場關注點。

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