電影行業投資報告：好萊塢大片雲集拉動電影市場趨回暖

5月院線板塊調整較明顯,電影、上海電影、幸福藍海股價跌幅均超過10%;院線龍頭萬達電影則表現強勁,上漲6.37%領漲板塊。製片環節走勢相對平穩,個股普遍調整5%左右。

行業景氣:引進片份額高企達82%,一線城市觀影熱情高漲1.2017年5月國內電影票房達38.85億元,同比增長23.9%,剔除服務費電影票房約36億,同比增長14.56%;觀影1.16億人次,同比增長21.62%;排片場次739萬,同比增長28.52%。1-5月累計票房230.2億元,同比增長11.47%;累計觀影人次6.6億人,同比增長8.07%。若剔除服務費影響,1-5月累計票房較去年同期增長3.41%。

2.5月新上映影片有47部,較去年同期30部大增17部;其產片37部,進口片10部。國產片數量較去年同期增加13部。5月《摔跤吧!爸爸》、《加勒比海盜5》、《銀河護衛隊2》票房分別達10.58億、8億、6.8億,份額總計69.9%主導市場;國產片尤其是中小成本影片在3部大片同期競爭的環境中表現不佳。5月引進片票房份額高達82%,1-5月引進片份額已達80%。6月引進片將繼續支撐國內票房市場;2017年國內電影市場由引進片主導的局面預計將貫穿全年。

3.5月電影市場整體回暖且海外大片佔比較高,一線城市北京、上海、廣東地區觀影熱情高漲,上座率高且票房同比增速強勁。今年以來山東、河南、湖南、安徽等地上座率偏低;體現了當地近年來銀幕數放量,觀影消費習慣尚未充分激活,已達到階段性的銀幕數飽和。前十五大院線中,上海聯和、中影南方、中影數字月票房增速在35%以上;大地院線、幸福藍海增速也位居前列。國內前十大院線票房份額達68.19%,整體平穩。

投資建議:

2017年好萊塢大片雲集拉動電影市場趨回暖;WTO入關談判重啟將推動電影市場進一步開放。國內外內容供給均競爭加劇,製片發行環節的不確定性進一步加大;建議投資平台型龍頭公司。重點推薦萬達電影。