商品多數反彈 黑色系分化熱卷領漲逾2%

和訊期貨消息 周二（4月25日）早盤，大宗商品行情回穩。黑色系漲跌分化，熱卷領漲2.16%，錳硅漲1.65%，螺紋漲1.45%。鄭煤延續跌勢，早盤跌幅逾2%，焦煤跌1.32%。農產品方面，雞蛋張1.19%，澱粉跌1.78%，鄭麥跌1.62%，棕櫚跌1.31%。化工方面橡膠漲1.26%，瀝青漲1.18%，玻璃漲0.86%。此外，滬銅滬鋁滬鋅等有色金屬呈現集體上行。

鐵礦石仍有反彈空間

結構性產能過剩正在倒逼鋼鐵行業進入「減量發展」時代。國家發改委和工信部官員在多個場合稱，徹底取締「地條鋼」是今年鋼鐵去產能的首要任務，並要求於6月30日前全面完成。國家此次表態對已明確為「地條鋼」的生產企業應徹底斷電斷水，及時拆除並銷毀工頻爐中頻爐生產設備，並加強拆除過程中的安全監管工作。至4月19日，生產「地條鋼」的200多家中頻爐企業，有39%正在拆除其生產「地條鋼」的設備。「地條鋼」被打掉后，高爐鋼廠是最大的受益者。原來生產中頻爐鋼坯的廠家都主動採購高爐鋼坯。地條鋼清理行動表明供應繼續上升空間很小，有利於鋼價穩定。鐵礦石價格緊追鋼價的走勢，只要鋼價回升，鋼企利潤好轉，鐵礦石的價格便會隨之升高。

方正中期王永良認為，鋼廠下調出廠價、貨幣收緊等影響資金主動增倉打壓、延續跌勢，但受貼水較大、後期清理地條鋼、鋼廠需求較強等因素影響短期超跌后支撐將增強，需防範資金集中減倉洗盤。

煤炭供需呈緊平衡

煤炭運銷協會信息處副處長韓雷表示煤炭供需回歸平衡、略顯偏緊。現階段煤炭市場屬於供給側結構性改革目標導向下的市場，隨著在建產能置換速度加快，先進礦井投產速度加快，有效產能明顯回升，2017年供需基本面總體回歸平衡，維持供需偏緊走勢。

國泰君安期貨金韜認為，現貨市場持續陰跌，影響市場心態，即使在大秦線檢修期間，港口調入量下降，但港口價格不漲反跌，說明港口貿易商出貨意願較強。從坑口來看，隨著產量不斷釋放，集運站庫存開始累積，說明產地的供應壓力開始上升，近期坑口價格下滑也說明供需局面已經轉弱。金韜分析，在深度貼水的情況下，繼續做空有較大風險。而且530元/噸是國家倡導的年度協議價，一旦價格進入500—470元/噸區間，供應或會減少。當前位置繼續追空風險較大。