澳聯儲利率決議前瞻：按兵不動幾成定局

本周二12：30，澳聯儲將發布最新一期利率決議及政策聲明。目前投行不約而同幾乎一致認定澳聯儲年內將按兵不動，不過就2018年會否會加息依然分歧巨大，目前經濟增長前景仍舊是爭論焦點。

澳新銀行澳新銀行（Australia and New Zealand Banking Group）分析認為，本次利率決議的最重要部分在於澳聯儲會否維持此前開始偏向鷹派貨幣政策的傾向。因此關注焦點並非利率決議本身，而是政策聲明部分就當前貨幣政策做的深度闡述。

澳新銀行指出，當前澳大利亞聯儲經歷了一定的人事變動，目前看來在貨幣政策的制定方面，對家庭債務、金融彈性和穩定性的擔憂似乎在評估中得到了更大的關注。因此澳聯儲本次利率決議后的政策聲明會否拋出明確鷹、鴿傾向十分關鍵。

澳大利亞聯邦銀行（Commonwealth Bank of Australia）上周預測，澳元兌美元匯率明年將攀升至0.85水平。其分析指出，澳大利亞國內消費前景存在較大隱患，家庭收入水平保持在低位，而且沒有任何改善的跡象。最近數據表明，即使是加薪了的員工，其幅度也很少超過4%，這是自2000年以來最低的比例。此外疲軟的通脹現狀暫時也未見好轉跡象。

從當前經濟脫節的狀態來看，周二的澳大利亞央行利率決議預計難有決策的變動。

澳大利亞國民銀行（National Australia Bank）分析認為，澳聯儲本次利率決議將按兵不動，但有可能在利率決議發布后的政策聲明部分表示近期經濟增長動能有所復甦。因此市場可能會將本次利率決議結果解讀為略偏向鷹派。西太平洋銀行

西太平洋銀行（Westpac）預計澳聯儲本次利率決議將維持當前利率水平不變，這也就意味著澳大利亞當前處於歷史低位的利率水平將延續超過一年時間。

過去一年中，澳大利亞經濟增長並不樂觀，核心通脹率遠低於目標區間，勞動力市場持續疲軟，工資增長處於歷史低位。因此西太銀行預計澳聯儲將在2017年至2018年間保持當前利率水平不變。

然而，當前市場主流預期是澳聯儲在2018年下半年加息一次。因此本次利率決議后的政策聲明部分對2018年的前景展望闡述至關重要。

此前澳聯儲預計在2018年和2019年，經濟增長將加速至高於趨勢水平。不過西太銀行對此有所保留，其預計2018年澳大利亞經濟增長將有所放緩。滙豐銀行（HSBC）預計澳聯儲本次利率決議將按兵不動。不過滙豐銀行對未來展望明顯更為積極。其分析認為，在今年剩餘的時間裡，高於趨勢的增長和勞動力市場的持續改善將幫助澳大利亞國內通貨膨脹和工資增速進一步好轉。而這將為澳聯儲在2018年初即進行加息操作鋪平道路。

不過需要注意的是，澳聯儲主席洛維月內發表講話時曾表示，澳聯儲未來會考慮加息，不過政策調整的實際落地需要「相當一段時間」。

美銀美林指出，澳聯儲本次利率預計將維持當前利率水平不變，這也就意味著澳大利亞當前處於歷史低點的利率水平將維持超過一年時間。不過美銀美林分析指出，澳聯儲很可能進一步強調如若澳大利亞住房市場保持彈性，且其他各大央行進一步加息的傾向不變的話，澳聯儲很可能會加快加息步伐。

美銀美林預計，澳聯儲會在2018年一季度正式開啟貨幣政策正常化進程。由於當前經濟增長以及國內政治環境在相當一段時間內仍不穩定，因此預計澳聯儲在調整貨幣政策方面會十分「緩慢」。