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上周A股震蕩下挫 基金倉位略降

上周A股震蕩下挫 基金倉位略降

□恆天財富 李洋 張鼎

上周市場弱勢調整,風險偏好進一步下降。周始大盤小幅低開后震蕩走低。雄安新區板塊繼續爆發,高送轉及次新股板塊走弱,大量次新股出現跌停,拖累大盤走低。上周五,多數個股出現回調,大盤小幅高開后一路震蕩走低。深300下跌0.88%,上證指數下跌1.23%,深證成指下跌1.4%,中小板指下跌1.57%,創業板指下跌3.01%。截至4月14日,上證A股滾動市盈率16.67倍,較前一周的16.85倍有所下行;市凈率1.82倍,較前一周前的1.83倍有所下行。

以簡單平均方法計算,上周全部參與監測的股票型基金(不含完全被動型指數基金,下同)和混合型基金平均倉位為54.4%,相比前一周下降1.11個百分點。其中股票型基金倉位為85.22%,下降0.11個百分點,混合型基金倉位51.06%,下降1.1個百分點。

從細分類型看,股票型基金中,普通股票型基金倉位為85.32%,相比前一周上升3.18個百分點;增強指數型基金倉位為86.79%,上升1.5個百分點;混合型基金中,靈活配置型基金倉位上升0.42個百分點,至41.72%;平衡混合型基金上升3.09個百分點,至62.48%;偏股混合型基金倉位上升1.84個百分點,至78.55%,偏債混合型基金倉位下降1.3個百分點,至16.51%。

以凈值規模加權平均的方法計算,上周股票型基金和混合型基金平均估算倉位為65.63%,相比前一周下降1.27個百分點。其中股票型基金倉位為85.93%,下降0.38個百分點,混合型基金倉位63.22%,下降1.31個百分點。

綜合簡單平均倉位和加權平均倉位來看,上周公募基金倉位相比前一周有所下降,顯示基金經理並有所建倉。從監測的所有股票型和混合型基金的倉位分佈來看,上周基金倉位在九成以上的佔比15.7%,倉位在七成到九成的佔比29%,五成到七成的佔比15.6%,倉位在五成以下的佔比39.7%。上周加倉超過2個百分點的基金佔比10.7%,22%的基金加倉幅度在2個百分點以內,42.6%的基金倉位減倉幅度在2個百分點以內,減倉超過2個百分點的基金佔比24.7%。

從主要市場指數漲跌幅度上看,各大主要板塊均呈跌勢。上周公募基金倉位較前一周有所下降。上周五央行公開市場進行600億7天、200億14天、100億28天逆回購操作,當日有200億逆回購到期,當日凈投放700億,上周有1300億逆回購到期,上周凈投放700億。4月15日至21日,央行公開市場有1900億逆回購到期,無央票和正回購到期,若央行不進行其他操作央行公開市場將自然凈回籠1900億。4月中旬,市場將面臨4000-5000億的繳稅壓力,4月18日市場還有2345億元MLF到期,資金面壓力逐步擴大,流動性重回緊張環境。短期內,央行連續重啟公開市場操作意在穩定市場情緒,防範流動性風險。暫停MLF續作,繼續加強MPA考核力度,可以進一步去槓桿。中長期來看,資金面將依然保持緊平衡,OMO操作所產生的對沖效果對市場影響有限,市場需繼續密切關注中下旬OMO,PSL及MLF的操作情況,根據政策工具對於市場流動性調節的效果,適時規避風險。

在具體基金品種選擇上,投資者依然需要結合自身風險承受能力及風險偏好來選擇合適的基金產品。當前市場仍以結構性行情為主要特徵,建議進取型投資者密切關注市場,選擇績優基金,逢低謹慎增加倉位,同時,適當關注行業輪動、主題輪換基金,把握當前市場環境下的結構性機會。對於穩健型投資者,則建議做好大類資產配置,分散風險,降低組合波動性,可適當關注打新基金、黃金資產以及波動率較低的穩健權益類品種等。

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