貝因美股價閃崩及業績變臉之後答覆深交所一系列問題

原標題:貝因美股價閃崩及業績變臉之後答覆深交所一系列問題

7月28日下午，貝因美用長達7頁的文字發布了關於對深圳證券交易所關注函回復的公告，一共回答了深交所提出的5個問題，包括「將2017年半年度預計凈利潤修正為大額虧損的主要原因及合理性」、「2017年若面臨退市警示應該如何應對」等問題。但這些答覆顯然無法解決貝因美此時的困境，2016年財報顯示，貝因美虧損達到7.8億。

短短不到20天，貝因美經歷了股價閃崩、迅速停牌、出售資產、業績變臉等高潮迭起的事件。7月11日，貝因美股價八分鐘跌停導致緊急停牌。7月12日，貝因美髮布公告稱，公司正在籌劃重大事項，涉及向控股股東貝因美集團有限公司等關聯方出售重大資產，擬出售的資產屬於乳製品上遊行業。7月15日貝因美髮布2017年半年度業績預告修正公告，將此前的預計實現歸屬於上市公司股東的凈利潤2000萬~5000萬元，修正為預虧3.5億~3.8億元。

深交所隨後向貝因美髮函，要求其對業績預計的合理性、對未來生產經營的影響等問題進行說明。7月25日下午，貝因美公布了關於出售資產投資者說明會的情況，其總經理黃燾確認，出售的資產為乳製品上遊行業（牧場業務）公司，即貝因美（安達）奶業有限公司（含現代牧業公司），並稱這有利於改善公司業績。

在此次對深交所的回復中，貝因美提到，在修正後的凈利潤中（預計凈利虧損3.5億元至3.8億元），包括計提的應收賬款壞賬準備1.81億元。

對於「兩次中期業績預計之前差距很大的原因」的問題，貝因美董事長王振泰歸因於：配方註冊未在預期時間發布，奶粉新政配方註冊過渡期行業市場秩序持續混亂，公司面臨的市場競爭激烈，無法通過奶粉新政配方註冊的奶粉企業大量甩貨，公司銷售比重較高的傳統渠道和嬰童渠道受到衝擊，渠道商普遍持審慎觀望態度減少進貨，公司出貨量減少，導致當期營業收入少於原預計，嚴重影響利潤。

不過，在業內人士看來，貝因美面臨的問題絕非其對深交所答覆中所稱的奶粉配方制等原因那麼簡單。

自2014年起，基本上業績從下滑變成虧損。2014年，貝因美度營業總收入為50.5億元，同比下降17.5%；凈利潤約6300萬元，同比下降91.2%。2015年雖然凈利潤為1.04億元，但當年貝因美收到政府補貼約1.24億元。2016年則直接虧損7.8億元。

貝因美本身營銷模式存在問題，過去兩年，曾經在本土嬰幼奶粉市場份額中排過第一的貝因美一直處於渠道改革、轉型陣痛的過程中。副董事長陳慧湘在2015年接受界面新聞採訪時曾提到貝因美需要改革，通過減少供應鏈環節來提高利潤空間。

與此同時，半年多來，該公司多次進行人事變動，副董事長陳慧湘、董事林必清、副總經理兼財務總監沈立軍相繼辭職。

對於深交所提出的「若2017年繼續虧損致股票交易將被實施退市風險警示，請詳細說明公司擬採取的具體應對措施」的問題，貝因美表示，即將出台的配方奶粉註冊制所帶來的經營環境反而有利於貝因美等國產品牌的發展。貝因美將通過優化品類組合、推進渠道建設、強化媒介推廣、精準客戶服務，充分發揮生產工廠布局和產能的優勢，加強產業上下游合作，提高工廠資產使用效率，增收增效；盤活資產，如：乳上遊資產將出售貝因美集團公司等，公司將盡全力努力實現全年扭虧為盈。

雖然貝因美一直在進行改革，如此動蕩之下若想實現全年扭虧為盈，不容樂觀。