避險情緒&耶倫雙助力 黃金價格走勢迎買入良機？

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國際現貨黃金價格周三(7月12日)收漲，因美聯儲主席耶倫的講話，抑制美國今年餘下時間升息超過一次的臆測。上個交易日收盤報1220.51美元/盎司，最高1220.09美元/盎司，最低1218.01美元/盎司，截至北京時間7點24分，現貨黃金微跌0.06%，報1219.73美元/盎司。雖然黃金走勢從周一觸及的近四個月低位1,204美元反彈多達1.8%，但是目前未能站穩1220關口;現貨白銀報15.92美元，跌幅同樣為0.06%。

國際黃金在昨日耶倫意外放鴿以及川普醜聞的支撐下，順利實現第三天反彈，但從走勢圖上來看，金價的情況卻並不樂觀，周三的陽線帶有較強的上引線，暗示短期仍有下行壓力，黃金整體反彈力度不夠。好在天無絕「金」之路，今晚市場將迎來雙數據+雙官員的組合轟炸，黃金有機會借勢上沖。

雙數據

周四(7月13日)北京時間20：30將公布美6月PPI和美初請失業金人數。要知道美聯儲目前的加息依據主要是考慮通脹以及勞動市場，而PPI作為衡量通脹的重要指標、初請數據則是反映勞動市場的重要依據，因此兩者的表現將引發黃金的短線波動。

若兩項數據都出現疲軟之態，這將在一定程度上加劇耶倫鴿派講話的效應，金價有望得到上行動能。反之，若數據表現好壞摻半或者強勁，則都不利於黃金延續反彈，下行風險將增大。

雙官員

雖然今晚耶倫也將出席關於美國經濟的聽證會，但鑒於昨晚的「勁爆」言論，想必今晚耶倫的講話將恢復以往的老生常談，對市場影響有限。因此，小編認為，美盤時段以下兩位美聯儲官員的言論更值得關註：

23:30 2017年FOMC票委、芝加哥聯儲主席埃文斯將就當前經濟形勢和貨幣政策發表講話;01:00 美聯儲理事布雷納德將發表講話。

根據觀察，埃文斯在美聯儲中經常扮演鴿派角色，且多次以通脹水平低迷為由建議美聯儲應該放緩加息進程，所以今晚埃文斯繼續放鴿的可能性比較大，有望為金價突破下行軌道提供動力;而布雷納德的立場則有些搖擺不定，言論更傾向於中性，預計不會對金價產生打壓。

黃金價格日線走勢圖

本周金價雖然小幅反彈，但力度不夠，始終沒能突破6月7日以來的下行軌道，如果後市黃金依然在軌道內運行，則下行風險將大幅提升。所以想要知道本輪下跌什麼時候真正結束，還得看黃金多頭何時能衝破軌道壓制。

耶倫還認為，美國經濟在二季度升溫，預計經濟在未來將繼續溫和增長，當前經濟路徑為進一步加息提供依據，利率無需進一步升高太多即可達到中性狀態。未來幾年則需要額外的漸進式加息。

至於縮表，耶倫的態度一如6月FOMC會議，稱將在年內開始縮表，但表示資產負債表的最終規模暫未確定，還稱不會將資產負債表用作主動政策工具。當月會議紀要顯示，聯儲官員在何時啟動縮表問題上存在意見分歧，並沒有透露縮表啟動的具體時間。證詞公布前，瑞銀報告稱縮表細節可能在7月會議中決定。

耶倫書面證詞基本符合市場預期，措辭偏鴿派，對通脹表示擔憂，認為加息空間不大。分析認為，除非耶倫在問答環節給市場一個「驚喜」，十年期國債收益率不會變動太多。法巴銀行Mortimer-Lee指出，耶倫證詞意味著美聯儲9月不會行動。

北京時間周三22時，美聯儲主席耶倫將出席眾議院聽證會，隨後則是與議員的問答環節；周四22時，耶倫還將出席參議院聽證會。考慮到川普提名耶倫連任的可能性越來越小，這可能是耶倫任內最後一次在眾議院金融服務委員會發表半年一次的漢弗萊-霍金斯證詞。若耶倫不連任，其任期將在2018年2月結束。

華爾街見聞此前分析指出，眾議院正考慮提出要求美聯儲制定指導貨幣政策數學規則的議案，但美聯儲上周在半年度貨幣政策報告中強調，過度依賴貨幣政策規則引發的潛在危害，預計本次聽證會眾議院將再度施壓。

通脹：美聯儲密切關注通脹進展，通脹對經濟狀況的反應是一大不確定因素。通脹率低於目標，最近有所下降，部分原因在於有些項目價格出現異常下滑。在這些項目被剔除之前，其價格的異常下滑將拖累12個月的通脹。美聯儲很可能在低通脹的情況下仍然退出刺激。

縮表：FOMC預計今年開始縮表。資產負債表的適當規模取決於一些未知因素，包括銀行準備金的未來需求。

加息：利率無需進一步升高太多即可達到中性狀態。當前經濟路徑料為進一步加息提供合理根據，未來幾年需要額外的漸進式加息。

美聯儲政策：除了通脹，美國財政政策是另一個不確定性來源。美聯儲不打算將資產負債表用作主動政策工具，而是打算以政策利率作為主要貨幣政策工具，但若經濟展望明顯惡化提供足夠理由時，將恢復使用資產負債表工具。

經濟：美國經濟在二季度升溫，受益於家庭支出、企業投資及全球經濟增強。圍繞美國經濟前景的風險大致平衡，投資已經轉升，海外經濟走強。預計未來幾年經濟繼續溫和增長。經濟增速快於及慢於美聯儲當前預估水準的機率大致相當。