萬億養老金分批入市 「接盤俠」橫空出世？

紅刊財經 特約作者 灼灼

千呼萬喚的養老金終於正式登陸A股二級市場。

8月21日、22日，養老金介入的正海磁材和九陽股份連續兩天大漲,吸引了二級市場諸多投資者眼球，一時引發熱議。但兩隻個股隨後幾天展開的持續回調，讓投資者對養老金入市后帶來的期望大打折扣，而其勇當「接盤俠」和「轎夫」一說也風生水起。

「接盤俠」之嫌

資料顯示，養老基金的受託機構是全國社保基金理事會，該理事會可對部分養老基金資產進行直接投資，其他養老基金資產選擇、委託其他專業機構投資。就養老基金委託投資機構看，全國社保基金理事會評選出21家基本養老保險基金證券投資管理機構，包括了14家基金公司、3家養老保險公司、3家保險資管公司和1家證券公司。

在目前已披露的養老金持股中，基本養老保險基金八零二組合持九陽股份286.70萬股，位居其第十大股東，持正海磁材392.92萬股，居其前十大流通股股東第九位。值得注意的是，相較養老基金積極入駐正海磁材，社保基金二季度期間對正海磁材進行了大規模減持。

正海磁材財報披露，在今年一季報前十大股東中，全國社保基金的六零二組合持671.38萬股居第8位，四一三組合持426.70萬股居第10位，可等到半年報披露時，前十大股東中已無全國社保基金身影，只是在前十大流通股股東中，四一三組合持441.32萬股居第8位。

要知道，在4月19日時，正海磁材還曾進行過10轉5股分紅除權行為，如果社保基金在二季度沒有撤退，則半年報中六零二組合應持1007.07萬股，四一三組合應持有640.05萬股，合計持股1647.12萬股，可對比今年中期正海磁材前十大流通股股東的第10位股東持股389.01萬股，二季度期間，社保基金六零二組合至少減持了618.06萬股，四一三組合減持了198.73萬股，合計減持股份至少在816.79萬股，占此前持股數量的49.59%。

對於正海磁材而言，二季度期間除了6月中旬有兩天時間上漲了13%外，其它時間基本處於震蕩下跌中，與此同時，最新中報顯示，公司中期業績還出現了大幅虧損，相較去年中期贏利7289萬元、今年一季度贏利520萬元，今年中期歸屬於上市公司股東凈利潤虧損了1497萬元。

對於二季度持續下跌，且基本面已經發生很大不利變化的正海磁材，原本重倉的社保基金部分被減持也是合情合理的，然而就在其減持的同時，投資上以「保本安全」為先且被21家基本養老保險基金證券投資管理機構代理的養老基金卻在此時選擇進入，似乎是有違其安全投資之本意，存在為社保基金接盤之嫌。

為代理公司投資標的「抬轎」？

除了市場熱議的「接盤俠」身份外，似乎其在投資過程中還有「抬轎」的嫌疑。

據永悅科技首次公開發行股票公告，基本養老保險基金八零二組合的操盤手是大成基金，在二季度養老金進入正海磁材的同時，大成基金也大幅增加了自己在正海磁材上的投資。今年一季度大成價值增長證券投資基金居正海磁材前十大股東第九位，持575.63萬股。半年報中，大成價值增長證券投資基金居正海磁材前十大股東第六位，持1331.78萬股，考慮到正海磁材在4月19日進行過10轉5股分紅除權行為，大成基金在二季度實際增持正海磁材達468.34萬股，持股比例增長了54%。

養老基金「抬轎」嫌疑還出現在九陽股份上。在九陽股份今年一季報中，其前十大股東（暨前十大流通股股東）中並無大成基金，而到半年報時，則大成價值增長證券投資基金持有311.54萬股，為第七大股東，全部為報告期內新增。與此同時，大成基金操盤的基本養老保險基金八零二組合也一同殺入了九陽股份。

當然，從另一個角度來說，大成基金自己投入真金白銀隨養老金一同出征，或表明其對所投資標的應該是有過認真的研究，以及對養老金投資的慎重。

需要注意的是，在正海磁材投資上，嘉實基金在大規模減持社保基金投資規模的同時，自己卻較大規模地增加了對正海磁材的投入。要知道，從永悅科技首次公開發行股票公告來看，在正海磁材上大規模減持的全國社保基金六零二組合的操盤手恰恰為嘉實基金，其不僅是社保基金最大操盤手之一，也是21家養老金投資管理機構之一。

正海磁材半年報顯示，銀行股份有限公司－嘉實新能源新材料股票型證券投資基金進入了前十大流通股股東，居第七位，持股531.92萬股，要知道一季度正海磁材前十大流通股股東還沒有嘉實基金的影子，考慮到一季度正海磁材第十大流通股股東持股為232.31萬股，送轉後為348.47萬股的因素干擾，嘉實基金在二季度期間至少對正海磁材增倉了183.46萬股。

一邊是對委託自己投資管理的社保基金持股大力減持，而另一邊則又對自己的持倉進行大力增持，嘉實基金對正海磁材到底是看空還是看多？其投資的邏輯性是什麼？如此的做法又是否合規？