美軍59枚導彈打擊敘利亞，到了搶黃金的時候嗎？

"據多家外媒報道，美國總統川普6日下令發射59枚戰斧巡航導彈，打擊敘利亞機場等軍事目標。而就在兩天前，4月4日清晨敘利亞西北部發生了一起化學武器襲擊事件，並在短時間內造成數十人死亡。這是美國對敘利亞的回應？敘利亞戰爭打響了？放量大漲的黃金價格還將持續嗎？「一大炮響，黃金萬兩」，又到了搶黃金的時候嗎？"

據美媒體報道，這次發射59顆導彈是美國第一次向敘利亞阿薩德政權發起的直接軍事行動，也是美國對此前敘利亞政府疑似用沙林毒氣襲擊平民事件的回應。川普政府此舉標誌著美國在敘利亞軍事存在重大升級，阿薩德政權可能將美國的舉動解讀為「戰爭行為」。

「戰爭行為」消息一出，立即刺激了資本市場避險情緒高漲。今日國際現貨黃金大漲超過1%，並觸及1269.41美元/盎司的五個月高位，之後縮減漲幅至1263美元/盎司。

布雷頓森林體系瓦解后的金價走勢

馬克思說，「金銀天然不是貨幣，但貨幣天然是金銀」。戰爭帶來了極大的不確定性，包括Currency（貨幣）本身流動性的不確定，在此時作為硬通貨（Hard Currency）的黃金就成了避險的最佳工具。

二戰結束后，1945年美國主導了布雷頓森林體系協議達成：世界貿易開始使用美元作為結算貨幣。其中將美元與黃金直接掛鉤，協議黃金定價為35美元/盎司。這之後，黃金價格在較長時間內保持穩定。

一直到了1971年，為了緩解美元壓力，尼克松政府決議將美元與黃金脫鉤。到1973年，布雷頓森林體系徹底瓦解。「美元信用違約」令黃金王者歸來。隨後十年西方發達國家的黃金搶購潮將黃金價格逐步推高，這一時期可以看作黃金「貨幣屬性」作為主導。

1981年裡根總統上台之後立即推行了高利率的貨幣政策，美元大幅走強，相比之下無升息功能的黃金遭到拋棄。到2000年期間，負面的貨幣屬性終結了黃金牛市，同時較弱的「商品屬性」又決定了黃金近20年持續走熊。

2001年加入WTO，為全球商品打開了牛市大門。2004年全球第一隻黃金ETF誕生，隨後的7年間該ETF黃金持有量由8噸飆升至近1300噸。後來不斷的量化寬鬆政策也給黃金帶來持續的上漲動力。這期間可看作黃金的「金融屬性」主導其價格。

以上黃金價格走勢的大背景。下面我們再在此背景下回顧下戰爭。

「一大炮響，黃金萬兩」：真的嗎？

黃金是少有的全球各國都能接受和承認的金融資產，這也是在地緣政治形勢緊張時金價總能上漲的原因。所謂「大炮一響，黃金萬兩」，便是對其避險價值的完美註釋。

但是不是說戰爭爆發對黃金價格一定是正向的影響呢？我們來回顧一下布雷頓森林體系瓦解后，美國主要發動或參與的九次戰爭。通過比照戰爭前後黃金價格的變化來直觀感受下二者的關聯。

1、格瑞那達戰爭，1983年10月25日-12月15日

金價變化：幾乎沒有變化

2、美利戰爭，1986年3月23日-4月15日

金價變化：下降

3、巴拿馬戰爭，1989年12月20日-1990年1月3日

金價變化：下降

4、海灣戰爭，1991年1月17日-2月28日

金價變化：幾乎沒有變化

5、索馬利亞戰爭，1992年12月1日-1995年3月2日

金價變化：上漲

6、科索沃戰爭，1999年3月24日-6月10日

金價變化：下跌

7、阿富汗戰爭，2001年10月7日-2012年5月2日

金價變化：上漲

8、伊拉克戰爭，2003年3月20日-2010年8月

金價變化：上漲

9、利比亞戰爭，2011年2月15日-10月23日

金價變化：上漲

9份戰爭樣本里，黃金價格前後出現了3次下跌，4次上漲，2次無明顯變化。所以若是非要對「美國發動戰爭會導致黃金價格上漲嗎？」這個問題給出一個封閉答案，那這個答案應該是「不一定」。統計數據很直觀地告訴我們，炮火的打響並不意味著黃金價格的必然上漲。

這背後的原因，一則二戰後雖然局部紛爭不斷，卻也沒有再爆發過全世界範圍的動亂。敘利亞戰爭以目前形勢看量其規模不會很大，對整體國際金價的影響不至於成氣候。二則，影響黃金價格的其他因素還很多，美元、利率、產量等等的；另一側看即使敘利亞幣要避險兌換，黃金以外的其他通道也並不缺少。

綜合起來看，黃金價格是會因為戰爭引發的短期恐慌情緒影響而給出活躍反應。但長期來看，二者的關聯性並無直接的明顯規律可循。