萬聯看市：短期維持震蕩緩升，市場將在超跌成長和漂亮50之間切換

萬聯看市 | 昨日盤面回顧，未來走勢研判（20170628）

【萬聯研究】短期維持震蕩緩升，市場將在超跌成長和漂亮50之間切換

近期金融市場穩定度開始提升，主要由於監管層面的邊際緩和、央行對於季末資金面的呵護，此前由於監管衝擊造成的股債商品齊漲齊跌的情況減少。股市持續漂亮50行情並尋求新的擴散標的，債市搶跑之後缺乏方向維持震蕩行情，大宗商品開始修復此前對於基本面的過度悲觀預期，人民幣匯率也逐漸開啟央行引入「逆周期調節因子」后的階段升值行情。從5月公布的工業利潤數據來看，宏觀經濟高點回落，但是企業盈利小幅改善，製造業投資顯著回升、製造業融資需求保持高位，種種跡象表明，經濟內生的韌性較強。在政策干預加強的市場中，資金往往會暫時性的追逐確定性最強、安全性最高的資產，A股中的漂亮50就是一種典型的獲得確定性溢價的資產。短期來看，A股市場在下一波監管和流動性衝擊之前，能夠維持目前震蕩緩升的局勢概率較大，而市場資金追逐熱點，可能會不時的在超跌成長和漂亮50之間進行切換，更為適合左側交易者的介入。

【昨日回顧】

周二早盤抱團取暖類個股走勢稍弱，帶動滬指弱勢震蕩，但題材股的活躍維持了市場的平衡格局。午盤前後市場出現一輪小幅下滑，隨後，招商銀行大幅拉升帶動抱團取暖類個股再度上攻，並成功帶領滬指翻紅。與滬指相反，創業板則出現沖高回落，尾盤小幅收跌。截至收盤，滬指報3191.20點，上漲0.18%，深成指報10535.36點，微跌0.02%，創業板報1819.93點，微跌0.07%。成交量方面，滬深兩市共成交3829億，較上個交易日有所下滑。行業層面上，煤炭、銀行、餐飲旅遊漲幅居前，房地產、石油石化和綜合板塊跌幅靠前。題材方面，燃料電池、航母、煤電重組較為活躍。

【重點透視】

#工業企業利潤數據公布#

6月27日，國家統計局公布2017年1-5月工業企業利潤數據。綜合來看，本次工業企業利潤數據有以下幾點值得關註：其一，1-5月累計利潤增速趨勢回落的走勢並未改變，前期價格效應消逝所帶來的負面影響仍繼續存在；其二，5月單月利潤增速回升幅度相對較小，同時投資收益、非營業收入等項目是利潤回暖的最主要原因，其可持續性和趨勢性較差；其三，汽車行業5月單月利潤增速出現回暖，與5月份汽車產量、零售額增速的小幅上升走勢一致，但在未有明顯利好因素支撐的背景下其回暖的持續性還尚待觀察。總體來看，我們仍維持今年經濟走勢前高后低的判斷。

#央企混改#

中央全面深化改革領導小組第三十六次會議明確，今年年底前基本完成國有企業公司制改制工作，並審議通過《中央企業公司制改制工作實施方案》。目前，央企公司制改制、混改、重組三方面改革均明確了時間表。展望下半年，隨著公司制改制完成，央企整體上市將成重頭戲；央企集團混改方案三季度或迎密集亮相窗口期。國資委公布的數據顯示，截至2016年底，國資委監管的中央企業各級子企業公司制改制面達92%。其中，東方電氣集團、中廣核、上海貝爾3家企業全面完成公司制改革，國電、一重、鐵建、建築設計集團、航信、武漢郵科院、華僑城集團7家中央企業二級及以下子企業全面完成改制。省級國資委監管企業改制面超過90%。其中，遼寧、吉林、江蘇、福建等19個地方國資委所監管一級企業全部完成公司制改制。據了解，目前已確定的6家試點央企中船集團、聯通集團、東航集團、南方電網、哈電集團、核建外，國航、兵器裝備集團、兵器工業集團、中船重工、中糧集團、電力建設集團混改也正積極推進。而油氣領域將是第三批混改試點的重心。同時，下半年國企員工持股有望加速鋪開。按照國資委規劃，員工持股2018年年底將進行階段性總結，視情況適時擴大試點，這意味著今明兩年10家試點央企以及至少150家地方國企將著手實施。未來國企員工持股計劃的推進將呈現三個趨勢：一是進程將加快，參與企業數將增多；二是持股比例將提高；三是領域將拓寬，由一般競爭類行業擴大到非競爭類領域，電信、軌交、有色等非競爭類領域的集團企業子公司有望試水員工持股。

【熱點資訊】

阿里「伯樂」軟銀攜手蘋果成立千億美元基金 最看好量子計算機

下一個「風口」在哪裡？看看海外巨鱷的最新動作或許能找到靈感。據報道，阿里巴巴的「伯樂」，堪稱「全球最牛VC」的日本軟銀集團主席孫正義聯手沙烏地主權財富基金Public Investment Fund、蘋果公司等巨頭打造的千億美元級願景基金下一步可能要去投量子計算機。近日在慕尼黑舉行的量子計算會議討論會上，負責願景基金投資業務的Shu Nyatta表示，該基金希望為量子計算機硬體和軟體的運行打造一個「實際的行業標準」，「我們很樂意投資」， Shu Nyatta表示。

點評：近年來科技巨頭紛紛布局量子計算產業，谷歌與NASA聯手D-Wave研發量子計算，IBM宣布了量子計算機的商業化方案。在經過幾十年發展后，傳統計算機性能提升的摩爾定律已漸漸失效。而量子計算機可在一些特定功能上取得上億倍性能提升，在密碼學、科學模擬、大數據處理等領域具有無法比擬的優勢。谷歌量子AI實驗室科學家此前在《自然》雜誌上發表文章指出：量子計算領域即將迎來歷史性的里程碑，小型的量子計算機會在5年內逐漸興起。

◆近日，中科院院長白春禮透露，中科院正在研製國內首台量子計算機，預計最近幾年有望研製成功。

龍珠直播宣布10億元投遊戲直播 並與騰訊巨人達成合作

騰訊科技訊6月27日消息，龍珠直播CEO陳琦棟宣布將對遊戲、體育、泛娛樂和電商四大板塊進行戰略布局，並表示將與騰訊、巨人網路以及體育賽事版權方、頭部大主播、職業電競戰隊簽約達成戰略合作。在遊戲直播方面，龍珠直播宣布將投入10億持續打造遊戲直播生態。

◆龍珠直播成立於2015年2月，曾獲得來自軟銀和騰訊3億人民幣的A輪融資，並於2015年11月初完成由游久領頭、騰訊跟投的近億美元的B輪融資。

○證監會主席方星海：A股納入MSCI指數有利於優質大盤股價值的體現，對市場的穩定將起到支撐作用，這將有利於去槓桿的推進。

○今天香港創指暴跌10%，13股跌超50%。

○消息稱神華國電重組籌備組已經成立。

○日前，工業和信息化部聯合國家標準委、科技部、公安部、農業部、體育總局、能源局、民航局等部門發布了《無人駕駛航空器系統標準體系建設指南（2017—2018年版）》。

萬聯研究所 | 宏觀策略部 胡紅偉 S0270516020001

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