甲醇期貨繼續下行空間不大

繼本周三跌停后，昨日甲醇期貨延續弱勢，主力1709合約跌逾2%。分析人士表示，國內商品市場集體走弱，拖累甲醇期價重心下移。鑒於甲醇市場基本面仍不樂觀，或將繼續壓制期貨走勢，不過考慮到下方成本面支撐，預計後市期價繼續下行空間不大。

甲醇期貨重心下移

昨日，甲醇期貨繼續下跌，截至收盤，主力1709合約收報於2273元/噸，跌2.03%，日內成交量、持倉量分別下降10.5萬手、2752手，至86萬手、50.9萬手。

方正中期期貨分析師夏聰聰表示，端午假期歸來，國內商品市場集體走弱，甲醇期貨主力1709重心隨之震蕩下行。目前來看，空頭勢力佔據市場優勢，但交投減弱，成交量和持倉量繼續下滑。

不過，現貨市場未受到明顯波及。數據顯示，西北主產區企業出廠報價出現上調，內蒙古協會指導價格也上浮。魯南地區價格陸續上漲，對氣氛有所提振，烯烴企業穩定採購。但整體成交依舊偏淡，傳統下遊行業需求表現不佳。甲醇市場供需趨於寬鬆，缺乏明確方向指引，業者觀望情緒較濃。

中信期貨分析師沈利萍表示，近期港口甲醇總庫存和流動庫存均未有明顯增加，且由於此前三個多月的持續下跌使得甲醇期貨基本回吐2016年四季度以來漲幅，價格接近大多數甲醇生產企業成本線，或將限制甲醇期貨進一步下跌空間。

成本面存支撐

目前來看，甲醇市場基本面並不樂觀。夏聰聰表示，隨著前期檢修裝置陸續重啟，甲醇供應逐漸增加，而烯烴裝置開工穩定，傳統需求步入淡季，甲醇需求跟進不明顯，國內港口庫存走高，供需存在一定壓力。雖然端午節前夕，由於企業有補庫需求，主產區企業庫存壓力得到緩解，但這只是階段性好轉。短期來看，甲醇1709合約在2430元/噸一線壓力明顯，如能有效突破，上方空間也不是很大，暫且關注2530元/噸附近。

「影響今年甲醇期價走勢的主要矛盾是裝置檢修力度不如往年，導致甲醇供應增加。」夏聰聰表示，下半年，伊朗等地將有新增甲醇裝置投產，甲醇進口量進一步增加，國內市場也將受到一定程度擠壓。而需求方面又出現旺季不旺現象，下游市場開工偏低，多以按需採購為主，導致甲醇供需失衡。

展望後市，沈利萍認為，未來三個月仍是甲醇需求淡季，甲醛、二甲醚需求同比更加疲軟，環保壓力下，暫時看不到好轉跡象。目前，烯烴開工基本持穩，短期與甲醇之間形成弱平衡。供應方面，後期存在裝置新投和檢修裝置重啟壓力，外圍國際裝置同樣是檢修結束，企業將補發前期長約，加上進口套利窗口再次打開，還有部分船貨轉港到，進口量將有所回升。但從絕對價格來看，由於甲醇存在2100-2200元/噸成本支撐，繼續下行空間不大。