陳建奇:全球經濟復甦增長基礎尚不穩固

觀察全球經濟發展態勢,世界主要經濟體呈現增速回升跡象。美國經濟繼續保持穩定增長勢頭,日本經濟增速回升,歐元區經濟呈現改善態勢。相比發達經濟體的表現,巴西及俄羅斯等新興經濟體開始走出衰退。深化供給側改革及創新宏觀調控政策,宏觀經濟中高速增長的態勢未見改變。與此同時,中美領導人成功會晤降低了全面貿易戰等風險,為全球經濟發展注入正能量,全球經濟出現了久違的回暖跡象。

全球經濟多個指標預示經濟回暖

IMF在2017年4月18日發布了最新的《世界經濟展望》報告,報告的預測數據顯示,全球經濟增速將在2016年3.1%的基礎上不斷加速,預計2017及2018年分別實現3.5%及3.8%的增長速度,預示全球經濟增長呈現回升跡象,全球貿易也將從2016年的2.2%,加速增長至2017及2018年的3.8%及3.9%。發達經濟體2015至2016年經濟增速分別為2.1%及1.7%,2017及2018年預計增長2.0%及2.0%,而同期新興和發展中經濟體的經濟增速分別達到4.2%、4.1%、4.5%、4.8%。

從主要經濟體來看,新興及發展中經濟體整體增速依然超過發達經濟體,其對全球經濟增量貢獻依然不斷增長,發達經濟體復甦增長有望拉動新興經濟體外需增長,等新興經濟體結構改革有望夯實未來的經濟增長基礎,這些預示短期來看全球經濟可能繼續保持穩定增長態勢。

除了經濟增速上升外,發達經濟體增長的亮點還有失業率下降及通縮風險的下降。美國失業率從2009年10月的10%下降到2017年3月份的4.5%,降幅達到了5個百分點以上,日本失業率由金融危機以來2009年的5.4%的高點下降到2017年3月份的2.8%,對於金融危機以來就業問題比較嚴峻的歐元區來說,失業率也由2013年5月12.1%的高點下降到2017年2月份的9.5%。與此同時,美國、英國、歐元區及日本等經濟體自去年以來呈現CPI增速回升的現象,尤其是日本逐步擺脫了通縮的問題,預示宏觀經濟回升的事實。

新興及發展中經濟體增長的亮點是俄羅斯及巴西等開始走出衰退而進入復甦增長通道,宏觀經濟呈現改善的現象。巴西與俄羅斯在2015年及2016年宏觀經濟連續兩年陷入衰退,但今年以來巴西與俄羅斯經濟都止跌回升,而且開始進入復甦增長的通道。及印度的經濟增速都保持中高速水平。而且根據彭博資料庫的預測,2017年、印度、巴西及俄羅斯等新興經濟體都將保持持續增長,這對全球經濟增長起著重要的支撐作用。

全球經濟復甦增長基礎尚不穩固

全球經濟雖然呈現增速回升的現象,但不能斷言未來全球經濟就步入穩定健康增長的軌道。川普當選美國總統后所產生的政治變數的問題並沒有緩解,今年法國等歐洲國家將舉行大選,外界擔心選舉過程也可能出現類似英國脫歐等偏離預期的情形,美國攻打敘利亞,朝鮮半島局勢升級等等,種種跡象表明政治變數短期較難緩解,由此可能構成對全球經貿的較大衝擊。

一是警惕法國大選等政治變數對全球經貿增長的拖累。最新民調數據顯示,極右翼勒龐和極左翼梅朗雄都有較高支持率,兩人對歐盟的態度都不友好,其中,勒龐主張法國退出歐盟,梅朗雄主張改革歐盟體制、不排除法國退歐可能。若勒龐或梅朗雄最終當選法國總統,法國和歐盟雙邊關係以及歐盟內部格局或將迎來巨大變化。法國如果脫歐,那麼由此可能構成歐元的直接影響,對國際金融乃至全球經濟產生新的衝擊。

二是美聯儲貨幣政策調整可能增大新興經濟體經濟金融風險。雖然美聯儲加息的影響具有複雜性,川普近期向外界表示他喜歡低利率,這可能對美聯儲構成一定的影響,但如果未來美國經濟繼續改善,通脹率出現回升,那麼美聯儲可能繼續進行加息。按照以往的經驗,美聯儲貨幣政策縮緊往往伴隨危機的問題,近幾十年來每次新興經濟體危機大多出現在美聯儲貨幣政策調整時期。雖然每次危機都有其特定的複雜背景,但美聯儲貨幣政策的影響不容忽視。

三是全球經濟治理體系變革滯后阻礙全球經貿合作的開展。2008年金融危機以來全球經濟持續減速分化,世界主要國家期待通過APEC及G20等區域或者全球經濟治理平台加強合作以推動國際經貿合作的開展。但近年來政治變數等因素對全球開放合作產生了較大擾動,世界各國通過WTO等治理機制深化合作的意願在弱化,全球經濟治理已經逐步暴露深層次的內在問題。

雖然金融危機以來G20 領導人峰會取代G7集團成為重要的全球經濟治理平台,目標是促進全球經濟實現強勁、可持續、平衡增長,截至去年G20杭州峰會之前已經召開了十次峰會,針對全球經濟問題提出了諸多方案,但全球經濟依然未能進入健康的發展軌道,這不僅在於G20提出的政策舉措未能得到有效落實,更由於世界出現了有悖於開放合作或者全球化的政策傾向,全球經濟治理碎片化的問題日益突出,20世紀70年代以來促進全球經濟發展的開放動力出現了減弱的風險,去全球化的跡象越發明顯。

全球經濟如何實現健康較快發展的問題引發各國廣泛關注,世界主要國家應加強溝通協調共促經濟儘快回歸健康軌道。G20作為金融危機以來全球治理機制的重大創新,在促進全球經濟發展方面有著重要的作用。去年在杭州舉辦第十一次峰會,為促進全球經濟發展提出了創新、活力、聯動、包容等四大主題,今年德國G20峰會應將深化各國開放合作繼續作為主題,推動世界主要國家統一應對全球經濟面臨的挑戰及問題,開展有針對性的協調溝通合作,提出助推全球經濟實現強勁、可持續、平衡發展的宏觀政策舉措。