5月財新製造業PMI回落至收縮區間

證券時報記者 許岩

與官方製造業採購經理人指數（PMI）不同，5月財新製造業PMI連續3個月下降，錄得49.6，較4月回落0.7個百分點，是去年7月以來首次落入收縮區間，顯示製造業再度放緩。

財新智庫莫尼塔研究首席經濟學家鍾正生認為，財新製造業PMI11個月以來首次跌落至收縮區間。5月製造業壓力進一步加大，經濟下行的趨勢已經基本確立。

經歷了4月份官方和財新PMI雙雙回落之後，5月份官方PMI止住下滑，與4月份持平。

稍早公布的國家統計局數據顯示，5月份製造業PMI為51.2%，與4月持平。其中，出口訂單指數、積壓訂單指數、原材料庫存指數、從業人員指數、生產活動預期指數均小幅上升。在製造業PMI走穩的同時，非製造業PMI也在穩步回升，5月官方非製造業PMI環比上升0.5個百分點至54.5%。

對比，兩個製造業PMI分項數據：財新製造業PMI中，除了成品庫存指數有所回升，生產指數、新訂單指數、新出口訂單指數、就業指數、採購量指數、原材料購進價格指數和出廠價格指數均出現下降；官方製造業PMI中，新訂單指數持平，新出口訂單指數、原材料庫存指數、從業人員指數均出現回升，其餘分項指數下降。

鍾正生指出，財新製造業PMI中，產出指數、新訂單指數均下跌至去年6月以來最低；投入和產出價格指數雙雙跌落至收縮區間，是去年6月以來首次；採購庫存指數大幅下跌，但產成品庫存回升，顯示企業從主動補庫存向被動加庫存轉變。

但分析人士則表示，這是經濟增長走穩態勢進一步明確。國務院發展研究中心研究員張立群說，繼4月份回落後，5月份PMI指數持平，且連續10個月保持在榮枯線以上，表明經濟增長走穩態勢進一步明確。

一季度經濟同比增長6.9%，是自2015年第四季度以來的最高增速。分析人士指出，隨著貨幣政策的收緊和樓市調控的持續升級，一季度經濟增速可能為今年年內高點，全年增長可能出現前高后低的局面。

張立群認為，經濟初步進入了中高速增長、大體平穩的軌道之中。從未來的經濟走勢來看，中高速增長區間在６.５％到７％之間平穩運行概率比較大，和整個經濟形勢相關的PMI指數未來會保持大體平穩的基本特點。

國泰君安發布研報指出，預計二季度GDP增速6.8%。貨幣政策操作的關鍵仍在於金融風險，金融監管的節奏可能放緩。

社科院日前發布的《2017年經濟前景分析》顯示，2017年第一季度GDP增速可能是全年最高點，然後呈現平穩微幅下調的發展趨勢，並預計2017年經濟增長6.6%。