巴菲特發布年度致股東信 支持股票回購行為

巴菲特在今年的致股東信中說，即使不是經濟學家也應該理解，使美國偉大的關鍵因素之一，是移民。

巴菲特在年度致股東信中表示，美國經濟增長一直都是不可思議的，其中一個主要原因就是有大量的人才和雄心勃勃的移民來到美國。不過他並沒有直接點評川普的移民政策。

儘管如此，世界第三富豪巴菲特的如此聲明可能會引起一些爭議。川普現在作為總統，他一直試圖對來自七個主要穆斯林國家的移民實行嚴格限制。

這封信通常會被投資者作為對未來經濟和市場的預測，而且事實上，在長達29頁的致股東信中，只有一小部分函涉及政治。

而且巴菲特雖然曾公開支持希拉里，但他也說過，他認為川普並不會使美國經濟脫軌。

支持股票回購行為

股票回購的爭議在美國已經不是一天兩天的事了，因為這讓股東享受更多的收益，而不是增加員工的工資或者將資金花費在研發上服務於整個社會。

包括資產管理公司貝萊德（BlackRock）首席執行官Larry Fink在內，一直指責回購行為會抑制美國公司的長期投資的增長，因此壓制經濟。

然而，巴菲特認為，回購是資本的合理使用，沒有任何公司是為了回購，而去主動放棄了長期投資。

一些人幾乎將回購稱為「非美式的」將他們描述為企業欺詐，轉移了發展生產所需的資金，但事實並非如此：

現在的美國企業和個人投資者手裡都爛者大把待合理配置的，我還不知道有什麼好項目近年來是因為缺乏資本而告終的。

（如果你發現了，請儘快打電話給我們。）

伯克希爾有自己的回購政策，即如果價格低於其規定的賬麵價值的120％就啟動回購，雖然這已有多年沒有觸發。

巴菲特認為，當市場對其估值低於公司的內在價值，以及當公司沒有其他更迫切的現金需求時，回購股票是有意義的。

對於未來樂觀謹慎

在信中，巴菲特依然對美國經濟表示樂觀。他認為因為創新，生產力的提高，企業精神和豐富的資本，美國的實業和對應的股票幾乎肯定在未來會增值。

然而對於未來幾年市場具體可能發生什麼，巴菲特顯得比原來更謹慎。他認為未來幾年，主要市場下跌甚至恐慌可能會時有發生，這將影響到所有股票。

不過他認為也沒必要害怕。

沒錯，財富的積累可能會時不時被短暫地打斷，卻不會被停止。

巴菲特似乎確實關注財富分配不均的問題。雖然巴菲特讚揚美國市場體系，但他似乎也支持政府在主導「財富再分配」方面的作用。

這一說法可能會有所爭議。隨著川普希望降低企業和個人的稅收，顯然特政府可以重新分配給這個國家的財富將比過去更少。

公司業績大幅增長

伯克希爾哈撒韋公司（Berkshire Hathaway Inc.）第四季度凈利潤增長了近15％，部分受到股市年底收益的推動。

2016年度凈利潤為275億美元，A類股和B類股的賬麵價值增長10.7%。在過去52年中，公司每股的賬麵價值從19美元漲至172108美元（A類），年度複合增長率達19%。

我們預計投資收益仍會很豐厚，不過隨著時機的變化而表現出隨機性。這將為企業併購提供大量資金。

目前，伯克希爾的頂尖CEO們正專註於他們手裡的業務，並在恰當的時候通過併購實現增長。