4家銀行一級交易商資格被踢出局 都說因為MPA考核原來另有真相

央行運行了19年之久的公開市場業務一級交易商制度，近日引來市場廣泛關注。

這個每年都會動態調整的資格列表，因為表外理財納入廣義信貸后的第一次MPA(宏觀審慎評估體系)大考的臨近，失去資格的寧波銀行、貴陽銀行、杭州銀行和富滇銀行被不少輿論扣上了「MPA考核結果不達標」的帽子。

券商記者了解到，儘管一直保持著與監管的溝通，但幾家被剔除出一級交易商名單的銀行，到目前為止並不確切知道央行將其「短暫除名」的理由。他們都不認為一級交易商資格的暫時丟失跟MPA考核不達標直接相關，也認為目前資金面下，這一資格的缺失對自身影響不算太大，但疊加市場上略顯負面的聲音，幾家銀行似乎處於一個略為不安的為難境地。

48家一級交易商，四進四齣

緣起天風證券研報。該研報最早指出，寧波銀行和貴陽銀行被取消了2017年公開市場一級交易商資格，並認為原因或許與2016年MPA考核結果不達標有關。

這一結論迅速發酵。事實上，央行連續近兩年的公開市場業務一級交易商名單都維持在了48個席位。今年較去年撤銷資格的不止寧波銀行和貴陽銀行，還有杭州銀行、富滇銀行；而代替他們進入最新名單的是進出口銀行、長沙銀行、哈爾濱銀行和廣東順德農商行。

「市場都在把原因往MPA考核上靠。但我們內部幾番討論下來，現在還沒有發現和MPA考核直接相關。我們內部的猜測，比較偏向於監管評級較往年有所下調了。但這個只是我們一家的情況，而且單純是猜測。」上述其中一家當事行內部人士告訴記者。

另外一家當事行，則直言「我們業務部門還專門看過上報的MPA考核指標，覺得關係真的不大。我們現在猜測是不是跟我們在債券交易市場的活躍度不是太高有關。畢竟每年都會調整，而且不只我們中小銀行，很多大行，甚至政策性銀行也會被調出調進」。

還有一位中立的第三方銀行人士向記者提供了一種逆向思考邏輯。「事實上如果按照MPA考核不過關就應該被取消一級交易商資格的思路，那麼存貸比一直低，但非標業務和債券業務一直高的南京銀行是不是更應該被取消？可是我們看到沒有啊。只是財新曝出他們也因為不達標，被罰暫停三個月的MLF(中期借貸便利)操作對象資格。這個思路很奇怪，如果都是不達標，為什麼不作同樣的處罰？我個人認為每家銀行的情況肯定是不一樣的。」他說。

暫停的一級交易商資格影響幾何

「一級交易商這一資格，對承銷國債肯定是有用的。央行很少直接對小行做MLF，都是對大行做，由大行在公開市場對小行做。寧波去年中期做過，三季度到期沒續作；貴陽從來沒做過。所以說一級交易商資格對這兩家銀行影響很大，是沒有根據的。國債承銷盤子比較大的南京銀行，只是網傳MLF停了3個月，並沒有取消其一級交易商資格。」上述第三方人士繼續分析。

招商證券金融組分析師馬鯤鵬也持有這類觀點。

馬鯤鵬還分析了一級交易商身份缺失給當事行帶來的影響：對貴陽、寧波等銀行而言，一級交易商資格象徵意義遠大於實質影響，能否憑藉一級交易商身份從央行獲得類似MLF等廉價資金更不是其主要經營矛盾。他提到兩點理由：

一是三家銀行存款負債穩定充足，對同業負債和央行負債需求極低。2016年三季度末，貴陽銀行、寧波銀行的貸存比分別為39%、60%，屬上市銀行最低水平；

二是2016年三季度末，貴行銀行和寧波銀行的MLF餘額為0,2015年以來，貴陽銀行各季度末MLF餘額均為0，寧波銀行去年年中曾出現65億MLF(佔總負債0.8%，三季度末已到期).

華泰證券分析師沈娟首先同樣從負債角度指出，對於寧波銀行、杭州銀行、貴陽銀行三家銀行來說，央行借款占負債的比例很低，央行借款更大的作用在於平滑日常資金流動性，對整體負債成本提升的效果有限。從財務指標入手，沈娟指出三家銀行都保持著較高的手續費和傭金凈收入增速，16 年前三季度同比增速分別為 61%、 64%、86%。因為承銷類收入佔比不高，對中間收入的影響較小。

不可忽視的監管趨嚴信號

不管央行取消4家銀行公開市場業務一級交易商資格的真實原因究竟如何，這一場引起廣泛聯想的調整，監管意義在於其帶來的信號作用——尤其是在表外理財納入廣義信貸后的第一次MPA大考逼近的眼下。

MPA包括七大類16項指標，涉及資本和槓桿情況、資產負債情況、流動性、定價行為、資產質量、跨境融資風險、信貸政策執行。我們需要記住的有三點監管動態：

一是去年10月份，央行將表外理財納入2017年廣義信貸增速考核。這意味著什麼？廣義信貸考核範圍基本包括目前銀行全部表內外資產，因此這招正式起效后，原先通過資產出表來規避資本充足率不足的方法，徹底失效；以前一些中小銀行掛嘴邊的「我們家理表外財規模增長如何如何快」，以後是看不到了。

二是上個月的傳聞，央行有意將同業存單納入同業負債考核，這與MPA的監管思路一致，控制銀行過度將同業存做成為資產負債表擴張的「利器」。

三是這個月傳聞，外媒首曝央行將在今年一季度MPA考核中，取消用以計算資本充足率的容忍度指標，這與央行希望約束廣義信貸投放的思路是一致的，而這會使得銀行控制信貸資產規模。

以上三點，如果如市場傳聞所言將全部體現在MPA考核上，那麼可以想象的就是商業銀行的自行「調結構」來滿足監管指標。

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TIPS:

什麼是MPA考核？

人民銀行在2015年召開會議，決定從2016年起將之前的「差別準備金動態調整和合意貸款管理機制」升級「為」宏觀審慎評估體系(MPA)，央行表示此舉是為進一步完善宏觀審慎政策框架，更加有效地防範系統性風險，發揮逆周期調解作用，並適應資產多元化的趨勢。

央行介紹稱，MPA體系既保持了宏觀審慎政策框架的連續性、穩定性，又有以下改進：

一是MPA體系更為全面、系統，重點考慮資本和槓桿情況、資產負債情況、流動性、定價行為、資產質量、外債風險、信貸政策執行等七大方面，通過綜合評估加強逆周期調節和系統性金融風險防範。

二是宏觀審慎資本充足率是評估體系的核心，資本水平是金融機構增強損失吸收能力的重要途徑，資產擴張受資本約束的要求必須堅持，這是對原有合意貸款管理模式的繼承。

三是從以往的關注狹義貸款轉向廣義信貸，將債券投資、股權及其他投資、買入返售資產等納入其中，有利於引導金融機構減少各類騰挪資產、規避信貸調控的做法。

四是利率定價行為是重要考察方面，以促進金融機構提高自主定價能力和風險管理水平，約束非理性定價行為，避免惡性競爭，維護良好的市場競爭環境，有利於降低融資成本。

五是MPA體系更加靈活、有彈性，按每季度的數據進行事後評估，同時按月進行事中事後監測和引導，在操作上更多地發揮了金融機構自身和自律機制的自我約束作用。

六是MPA體系既借鑒國際經驗，又考慮了利率市場化進程、結構調整任務重等現實情況，有利於促進金融改革和結構調整。

根據MPA考核結果，銀行被分為ABC三檔，分別為優秀、正常、不達標，並採取相應的激勵約束機制。A檔機構的七大方面指標均為優秀(優秀線90分)，執行最優檔激勵。B檔機構，執行正常檔激勵。C檔機構是指資本和槓桿情況、定價行為中任意一項不達標，或資產負債情況、流動性、資產質量、外債風險、信貸政策執行中任意兩項及以上不達標(達標線60分)，央行對C檔機構給予適當約束。