螞蟻金服收購速匯金一再受挫 前景暗淡

藍鯨TMT 賈瓊

4月17日，螞蟻金服宣布上調併購速匯金（MoneyGram）的報價至每股18美元，相較首次的報價13.25美元提升了36%。按照修訂后的報價計算，螞蟻金服此次出價后，整個交易金額將增加至12.04億美元，這其中包括所有的普通股和全麵攤薄的優先股，以及螞蟻金服將要承擔和償還的速匯金未償還債務。

收購一再受挫 Euronet緊咬不放

2017年1月26日，螞蟻金服以8.8億美元（約合人民幣60.5億元）與速匯金達成併購協議，計劃以13.25美元/股價格收購速匯金的全部股份。收購完成後，速匯金將保留其品牌和團隊作為螞蟻金服旗下的獨立單元來運作，按螞蟻金服原本計劃，整個併購流程將於2017年下半年全部完成。

之所以會有現如今的提價，中間參與競爭的第三者因素必須少不了，於是Euronet出現了。3月14日，速匯金的競爭對手美國電子支付公司Euronet Worldwide向速匯金髮出15.20美元/股的收購要約，這可比螞蟻金服的13.25美元收購價溢價了15%。當然是不是「小三」也不好說，畢竟Euronet在2007年就曾試圖收購過速匯金，雖然最終還是以失敗告終。

有了更高的報價速匯金自然不可能再扒著螞蟻金服不放，3月20日上午，速匯金髮表聲明稱其董事會評估后認為，Euronet的報價可能優於螞蟻金服的報價，因此同意與Euronet展開收購談判，從而進一步考慮其收購請求。不過，速匯金董事會也表示讓對螞蟻金服有意向。

雖然對手出價更高，但當時的螞蟻金服國際副總裁道格拉斯•費根（Douglas Feagin）依然對收購工作很有自信，費根表示公司能夠完成對速匯金的收購，這筆價值8.8億美元的收購交易將是螞蟻金服擴大海外業務的首個重要舉措。

3月底，Euronet再出招，拋出了「國家安全」論，Euronet的 CEO邁克爾·布朗（Michael Brown）更是對媒體表示，螞蟻金服收購速匯金意味著讓一家公司掌控美國人的個人財務信息，「馬雲幾乎沒有機會獲得美國的安全許可，因為許多速匯金的供應商都接近美國軍事基地」。邁克爾·布朗說。

無論怎麼據理力爭 加價已成必然趨勢

這種情況，再不還擊就說不過去了，4月12日，螞蟻金服官方發布了聲明，並提出了對Euronet公司的質疑。聲明指出了這麼幾點：1.以美國公司的身份提出「國際安全」問題的Euronet，其美國血統卻並不純正。2.Euronet的數據中心並不在美國，並且發生過200萬信用卡賬號信息大規模泄漏的事件。3. Euronet因非法避稅受到過稅務機構的懲罰，其誠信問題本身存疑。4. Euronet甚至已經告知投資人，若收購速匯金成功，將削減6000萬美元開支成本，而這筆成本的縮減，最大的可能是通過在美裁員來實現，即意味著速匯金的裁員來臨。

與此同時，作為被收購方的速匯金也給出了響應，速匯金首席執行官Alex Holmes在接受外媒採訪時表示，Euronet的質疑毫無根據。實際情況是，對絕大部分客戶，速匯金所收集和傳輸的可精準識別用戶的信息十分有限，這些信息儲存在速匯金在美國的IT設備上，公司和螞蟻金服的併購結束后，也會繼續這樣保護用戶信息。

不過無論怎麼據理力爭，在Euronet這個更高價的「程咬金」半路殺出后，螞蟻金服再想以8.8億美元的價格完成收購必然是不可能了，於是對收購速匯金志在必得的螞蟻金服決定加價了。於是有了開頭我們說的螞蟻金服宣布以每股18美元總價12億美元的現金，溢價36%收購美國快速匯款服務速匯金全部流通股。

達成正式協議並不意味著一帆風順的未來

對於此次螞蟻金服提價收購速匯通，市場分析人士認為，速匯金的業務與Euronet高度重合，合併其實意義不大；但螞蟻金服卻不同，通過螞蟻金服，速匯金可以接入螞蟻金服本身所擁有的4.5億支付寶用戶和印度第三方支付公司Paytm擁有的2億用戶，從而將其業務擴展至亞太地區，這更有利於速匯金的未來發展。

螞蟻金服和速匯金方還表示，他們在完成交易所需監管審批方面已經贏得了美國反壟斷部門的許可。看起來確實是個好消息，但這就意味著螞蟻金服未來的收購之路一帆風順了嗎？

互聯網分析師賈敬華表示，雖然說已經正式達成了收購協議，但並不意味著這一收購會獲得所有相關部門的審批。美國反壟斷部門是許可了，但除了美國反壟斷部門的審批外，國內相關部門的審批同樣是一個障礙。

同時還要注意這筆交易後續還需獲得美國外資審議委員會(CFIUS)的批准。而這個跨部門的工作小組專門負責檢視外資併購交易是否會威脅國家安全，該小組此前已阻撓成功過好幾宗中資企業在美國的交易，而曾被美國眾議院兩位共和黨議員呼籲要CFIUS對螞蟻金服公司收購速匯金一案進行「全面徹底」調查的螞蟻金服，能否成功跨過這個大障礙令人存疑。

業內市場分析師同時認為，美國新任總統川普一向以「美國優先」原則，這也可能會影響美國外國投資委員會阻止螞蟻金服收購速匯金的交易。賈敬華也稱這也有可能是一個障礙，畢竟金融可是個比較敏感的行業。