民營資本圍獵武漢國營商超：卓爾搶漢商，永輝奪中百，銀泰戰武商

斑馬消費 徐霽

坐擁「九省通衢」之便，武漢自古以來就是商業重鎮，有「貨到武漢活」一說。

因此，僅商超行業，武漢就誕生了4家國有上市公司，鄂武商、中百集團、武漢中商、漢商集團，且都實力雄厚。

集群之龐大僅次於北京和上海，成為當之無愧的中部老大，甩了周邊的鄭州、長沙、合肥好幾條街。

正是因為在本地無可撼動的龍頭地位，加上價值長期被低估，股權分散，這幾家武漢國營商超屢次成為民營資本大鱷的「獵物」。

銀泰系2006年、2011年兩度「襲擊」鄂武商；2011年新光控股首次舉牌中百集團，2012年成為單一最大股東；2012年開始，湖北首富閆志多次舉牌漢商集團；新光剛剛萌生退意，2013年永輝超市又加入對中百集團的「爭奪」。

這一切都指向了2017年：前面武漢國資和永輝系各自增持中百，後面漢商這邊，卓爾閆志一度領先漢陽國資113股。

2016年綠地金控進入武漢中商直逼舉牌線，目前仍然處於蟄伏狀態，不知綠地打的什麼算盤。

武漢商超四大天王

估計很多人都沒想到，「商業第一股」並非誕生在北上廣深，而是在武漢。

鄂武商成立於1959年，當時是十大百貨商店之一，1992年登陸深交所。作為連鎖百貨企業前三強，鄂武商旗下的武漢國際廣場位列十大商場之一。

儘管這幾年零售業整體下行，武漢的同行也出現不同程度的業績下滑，但鄂武商仍然表現出了強大的吸金能力：2016年，公司營收176.90億元，並以凈利潤9.92億元在業內排名第二，僅次於永輝超市。

對於武漢來說，一個鄂武商A（000501.SZ）可不夠。

1989年，武漢市國資委以武漢中心百貨大樓為基礎成立中百集團（000759.SZ），以武漢中南商業大樓為基礎成立武漢中商（000785.SZ）。

儘管漢陽區國資委成立漢商集團比以上兩家晚了一年，但上市卻比它們早了一年。1996年，漢商集團（600774.SH）登陸上交所，次年，中百集團和武漢中商登陸深交所。

在這商超四大天王中，鄂武商和中百集團體量較大，年營收過百億，鄂武商以百貨業務為主，中百以超市業務為主。武漢中商和漢商集團次之，前者以百貨業務為主、超市業務為輔，後者只有百貨業務。

為了便於管理資產，2008年武漢市國資委成立武漢商聯（集團）股份有限公司（下稱「武商聯」），鄂武商、中百集團和武漢中商的股權劃撥至武商聯旗下。

武漢國資一直在推動三大商業集團的兼并重組，一開始準備按照百聯集團的做法，三巨頭合併；後來又改成中百集團和武漢中商合併，百貨、超市兩手硬，但都沒有成功。

國資控制著幾大商業巨頭，造就了武漢「獨特」的商業環境：外地的商超很難在武漢站穩腳跟，武漢的商超巨頭們也很難走出湖北。

與武漢商超「頗有淵源」的銀泰百貨和永輝超市，都是全國性的商業巨頭，銀泰準備控股鄂武商不得，後來才拿下鄂武商的一家商超進入湖北市場，永輝布局全國17個省市，但至今沒有進入湖北地區。

四巨頭中，唯獨中百集團西進重慶布局省外，但是，中百集團這幾年業績下滑關掉的店，也大多集中在重慶。

國資控股最大的影響，曾集中體現在這幾家企業的人事任免上。

2015年中百集團引進職業經理人團隊，這是武漢國有商業企業的第一次。此前，武漢國有商業企業的高層，大多依靠內部提拔和系統內任用。至今，其他3家的情況仍是如此。

國資對抗一群民營資本大鱷

正是因為這個市場太難進來，所以，資本大鱷們大多帶著戰略意圖圍獵武漢的國營商超。

2004年，鄂武商、中百、中商準備合併，銀泰系作為戰略投資者被引進到武漢。後來這個方案告吹，「不走空路」的銀泰系2005年開始舉牌鄂武商，並於2006年單方面提議召開股東大會，並拋出「武廣提租案」向武漢國資「發難」。

這一回合，以銀泰系放棄大股東之爭、拿下世紀中商進入武漢市場為結局。

2011年，銀泰系再次掀起鄂武商實控人之爭，不過被武漢國資預先埋下的幾支「伏兵」阻擊。

正是在這一年，同為浙商的義烏首富周曉光，開始通過新光控股舉牌中百集團，並於2012年成為單一最大股東。

當年，湖北首富閆志旗下的卓爾控股開始舉牌漢商集團。

女首富周曉光沒想到的是，新光控股曾一度成為中百集團的單一最大股東，卻遭遇了和銀泰系一樣的尷尬。

新光控股與中百集團的控制權之爭，還有一個不得不提的插曲。2013年10月，私募大佬崔軍以公開信的形式「逼宮」中百董事會。

崔軍的慣常套路並未奏效，但卻引來了永輝超市（601933.SH）。

這年年底，永輝系開始舉牌中百集團，新光控股漸生退意，永輝系逐漸增持，2014年底持有中百集團20%股權。

2016年下半年，綠地金控低調進入武漢中商，距離舉牌線僅一步之遙。

所有的線索都已埋下，只等著2017年一起點燃。

2017年7月，永輝超市再度舉牌中百集團，持股達到25%，並宣稱未來十二個月內不排除繼續增持的可能。這邊武漢國資增持中百集團至32%。

閆志和卓爾這幾年來陸續增持漢商集團，截至2016年12月30日合計持股25%，並於2017年9月增持到30%，超過漢陽國資113股。隨後，漢陽國資表示將增持5%。

如果要書寫武漢的商超史，最近十多年四大巨頭在資本市場的戰爭，一定需要大書特書。這是普通人難以肉眼窺見的，一場場沒有硝煙的戰爭。

就在永輝超市不斷「吃進」中百集團的這幾年，陸續接受了亞洲零售巨頭牛奶國際和京東的投資，可謂彈藥充足。

銀泰從世紀店起步，逐步完成了自己在武漢乃至湖北省的布局。銀泰系這幾年在鄂武商身上沒太大動靜，但仍然持股15%。隨著阿里巴巴的戰略投資，銀泰商業背後也站著一個叫馬雲的男人。

卓爾控股閆志有湖北首富的名頭，實力不必多言。

綠地金控一直有上市計劃，旗下也有商業資產，所以潛伏在武漢中商，自然令人浮想聯翩。

發生在武漢的商超爭奪戰，沒有塵埃落定之時，誰也猜不到結局。但有一點可以肯定，對手胃口越來越大，實力也越來越強。

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