加拿大版「次貸危機」爆發?泡沫之下最大房貸公司崩盤

2017/05/02

上周三,加拿大最大的非銀行房貸供應商Home Capital Group遭遇流動性危機,股價暴跌,疑似引發了一場「加拿大版的次貸危機」。

引發這場危機的原因在於樓市泡沫背景下,儲戶們對該公司的前景失去信心。從3月28日至4月24日,資金從該公司的高利儲蓄賬戶存款賬戶中持續流出,總共減少了5.91億美元。

這使得上周三Home Capital Group不得不宣布舉債20億加元(約合15億美元)作為緊急流動性貸款。消息宣布當天,Home Capital Group股價暴跌61%,隨後又引發了36%的資金從該公司出逃,直接將之走到了倒閉的邊緣。

現在,只有渥太華健康醫療養老計劃(HOOPP)願意提供20億加元的緊急貸款。不過,資金出借的條件十分苛刻,Home Capital Group首次提取的資金總額必須在10億加元以上,並對該筆資金支付22.5%的高額利率,堪稱借了一筆高利貸。

有分析人士表示,如果沒有HOOPP的緊急貸款支持,Home Capital Group此刻已然遭遇破產的命運,而其或還將創下加拿大近代史上最大規模的一次銀行投資機構擠兌事件。

危機已蔓延至另一家非銀行房貸公司

在Home Capital Group股價暴跌之後,加拿大的其他房貸公司價格也紛紛受挫。周一,另一家非銀行房貸公司Canada's Equitable Group表示,該公司的存款餘額已經出現了「快速但可控」地下降,管理層也作出回應,稱銀行撤資行為正在發生。

該公司還表示,從上周三到上周五,客戶每天平均約撤走7500萬加元。截止到目前,已被提出的款項約佔總存款額的2.4%。從Home Capital Group的例子看來,這樣的一個撤款行為可能會繼續升級。

為了防止發生前者那樣的流動性危機,該公司已經從加拿大其他的銀行那裡取得了20億加元的信貸額度,以保證自己的流動性資產控制在10億加元以上。

空頭Marc Cohodes:加拿大樓市泡沫終於爆發

著名的大空頭Marc Cohodes以擅長於發現泡沫,並趕在泡沫爆裂之前部署倉位進行下注而著稱。2008年做空雷曼兄弟就是他的經典之作。

從2015年起Marc Cohodes就開始做空加拿大房地產市場,押注溫哥華、多倫多和卡加利的樓市存在泡沫。他的具體方法就是做空Home Capital Group的股價。現在,Home Capital Group股價暴跌似乎印證了他的說法。

在危機爆發之前,加拿大房地產價格已持續多月大幅上漲。加拿大央行行長波洛茲曾表示,多倫多的房價上漲與收入增長和人口統計等需求指標「脫節」,而這種情況是不可持續的。加拿大皇家銀行近期的研究報告則向人們發出警告,大多倫多地區在去年第四季度的住房負擔能力已處於上世紀80年代中期以來第二差的水平。

最為可怕的是,取得住房抵押貸款的人群中有不少低收入者。在加拿大,發放給低收入人群的高風險抵押貸款佔到總量的18%,兩年來增長了38%。多倫多同期增長53%,達到49%。其次是溫哥華,過去兩年增長了25%,達到39%。這兩個城市的移動速度遠遠高於全國平均水平,目前這些城市正處於高風險水平。

Marc Cohodes提醒人們:記住,千萬別被什麼房價永遠會漲的鼓吹之詞所騙。

Jim Hall:多道防火牆下,發生系統性危機概率較小

儘管Home Capital Group出現了流動性危機,Mawer資產管理公司CEOJim Hall仍然認為,加拿大金融市場發生系統性危機的概率不大。

Hall表示,在2016年底,Home Capital Group的資產為205億加元,擁有住房貸款150億加元,僅佔加拿大1.45萬億加元抵押貸款市場的1%。由於加拿大擁有世界上最穩定的金融系統,在各公司與銀行之間築起了多道防火牆,該公司的「流動性危機」發酵成系統性危機的概率不大。

Hall的信心不是毫無依據的。加拿大的金融體系十分穩健。從2008年到2016年,該國幾乎沒有發生過銀行破產的事情,這在世界範圍內都是罕見的。即便在次貸危機狂卷的2008年,加拿大的銀行系統也只損失了19.5億美元。

Hall表示:「在加拿大,就算某一家銀行因為人們對它失去信心而陷入流動性問題,它也可以被另一家銀行,另一家金融機構或最終貸款人成功挽救。這隻會是一個局部性危機。」

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