謹慎對待白糖上漲行情

□中華糧網 孫開源

印度50萬噸免關稅糖料進口政策，帶動了全球長期低迷的蔗糖行情，同時也點燃了國內白糖行情上漲的引線。短短數日，期貨盤面的白糖價格已經從6400元/噸躍升至6800元/噸，白糖現貨也開足了馬力，從各地報價情況來看，一些地區已達到6900元/噸高位，廣西現貨白糖也回升到6800元/噸左右。

國內特有的局面和狀況、嚴格的配額管理、打擊走私等等，成為近期支撐白糖行情的重要因素。當然白糖庫存水平也不算豐盈，加上不溫不火的產量預期，共同推動形成了國內白糖近期升溫的局面。

如果本著白糖特有的「三年減產、三年增產」的生產特點，那麼2017年全球白糖供需格局就更具看點。厄爾尼諾引發的乾旱一度橫掃南亞和東南亞，作為全球重要的白糖生產區，印度、泰國的表現卻大相徑庭。巨大的產量缺口導致印度不得不放開進口的枷鎖，而泰國在頂住了厄爾尼諾后，糖料生產甚至出現反轉。最新公開數據顯示，2017年泰國糖產量有望達到1120萬噸，增產效應已開始體現。產糖大國巴西更是開出了3660萬噸的成績單。考慮到厄瓜多、瓜地馬拉以及前不久受熱帶氣旋困擾的澳大利亞，雖然蔗糖產量增增減減，但還無法撼動全球糖料生產大基礎，2017年全球糖產量水平必將維持在相對豐盈的高位。

雖然「厄爾尼諾」效應又進入炒作期，但目前巴西中部的米納斯吉拉斯、戈亞斯等產糖區天氣正好，有助甘蔗收穫，而泰國未來一周將迎來乾燥少雨的天氣局面，至少在短期內，還沒有任何氣象或天氣因素能夠重擊全球糖料生產。而即使厄爾尼諾再次發作，那也將是2018年的劇情。

的白糖行情是否還能繼續持久還有待觀察。消息表明，一些資本開始減持ICE原糖的凈多頭持倉，而白糖政策性調整似乎又隨時蓄勢待發，行情上漲也未能帶動現貨出現更好的成交局面，所以行情能堅挺多久，是否會剎車，時間上尚不得而知，但是適當的保守和謹慎，總無壞處。