大摩華鑫基金：美國經濟強勁復甦 3月份加息成大概率事件

上周發布的一系列經濟數據顯示美國經濟復甦強勁，在對美國貨幣政策起決定性作用的就業數據方面，在2月25日結束的一周，全美首次申請失業救濟人數從前一周的24.2萬人降至22.3萬人，且為自1973年以來的最低水平，顯示美國就業市場持續改善。基於歷史上該數據對於勞工部非農就業數據的較強前瞻指導性，市場有理由對本周五出爐的2月份就業數據充滿期待。通脹數據方面，美國1月PCE(即個人消費支出)物價指數同比增幅達到1.9%，為自2012年以來最接近美聯儲2%的通脹目標。其他數據方面，ISM(美國供應管理協會)發布數據顯示，美國製造業和非製造業發展前景良好。

美聯儲在其上周中發布的褐皮書(Beige Book)中表示美國經濟近期溫和增長，企業對近期經濟前景普遍持樂觀態度，消費者開支溫和擴張，零售銷售增長受益，大多數地區製造業錄得溫和增長。在全面強勁的經濟數據支持下，美聯儲主席耶倫上周表示若經濟符合預期，3月份加息是合適的，此外，其他諸多握有貨幣政策投票權的重量級官員也發布了偏鷹派言論。金融市場也給予相應表現，美元指數維持自2月份以來的強勢表現，上周一度向上突破102點關口，達至近7周新高，美股三大指數在強勁經濟數據的支撐下均創下歷史新高。利率期貨市場數據顯示市場認為3月份美聯儲加息為較高概率事件。

市場較為一致的觀點認為美聯儲3月份加息概率增加，將對人民幣帶來貶值壓力，近期人民幣對美元的在岸和離岸匯率均降至6.90附近，並將對貨幣政策帶來影響。但由於前期人民幣貶值壓力已較為充分的釋放，後續大幅貶值的空間不大，而央行加息的概率也較低。