小市值股猛增：押小不押大遊戲玩不下去了

很久以來，A股市場里的投資者都習慣了「押小不押大」，小市值股一直備受推崇。十年河東十年河西，風水輪流轉，受監管層對「倒殼」的嚴控影響，如今投資者押小市值股的遊戲可能玩不下去了。

我們可以先看看幾張圖表：

表1:目前總市值低於30億元股票(剔除新股和部分*ST)今年以來的股價表現

從上圖很明顯可以看出，當前小市值股在今年以來的表現——用兩個字來形容：「堪憂」。非要和大市值股比較一下，才可以看得更清楚。

表2:目前總市值排名前40位股票今年以來的股價表現

多麼痛的領悟——為什麼我們總是跑在市場後頭？

再從時間軸上去比較一下總市值低於30億元的股票家數，如下表：

最關鍵的是，證券報記者通過統計發現，在6個月前，A股上市公司中小市值股僅有15隻，如今卻超過了110隻，數量猛增6倍的背後，是在IPO加速與監管加碼下，小市值股的隱含重組機會減少，也就失去了昔日炒作的空間和土壤。

殼不值錢退市又至

可以看到，在上述小市值股中，出現了不少「*ST股票」，這類上市公司股票，如果不能自救，未來有兩個極端命運要面臨，一個是賣殼，一個是退市。

隨著*ST公司重組敗績連連，*ST公司的重組價值已經今時不同往日，在小市值股如雨後春筍般的出現態勢下，績差公司的貶值在所難免。

另外，5月16日，深交所對*ST新都依法做出股票終止上市的決定。在IPO提速，市場對於A股「只進不退」詬病已久，監管層多次表態正本清源。深交所相關負責人對此表示，嚴格落實退市主體責任，不斷完善退市配套制度，對於達到退市條件的公司，堅決做到「出現一家、退市一家」。

藍籌股可以關注起來了

業內人士表示，低價股是市場處於底部區域時彈性極佳的股票，且具有安全邊際較高的特點。小市值因子一直以來被認為是「最強收益因子」，投資者奉行市值越小收益越高，市值越大收益越低的原則。但如今這個投資邏輯漸漸被打破。

中泰證券首席經濟學家李迅雷表示：

現在A股可能進入一個新價值投資時代，跟以往不一樣，投資人一直在罵股指這麼多年沒有漲過，但中小市值股漲幅很大，過去二十多年市值越小，含權越大，現在不一樣，由於對借殼上市限制，原先有殼資源優勢的公司，將來他們資源在貶值，相對來講，原先沒有資源優勢那些企業，屬於價值投資類的恐怕得到追捧，這段時間包括今後也是一樣。