企業盤活存量資產 資本市場引而待發

今年的政府工作報告提出，促進企業盤活存量資產，推進資產證券化，支持市場化法制化債轉股，加大股權融資力度，強化企業特別是國有企業財務槓桿約束，逐步讓企業負債降到合理水平。

企業聯合會研究部研究員劉興國在接受《證券日報》記者採訪時表示，對於國有企業改革來說，今年政府工作報告所釋放的積極信號就是，通過盤活存量資產，提高資產使用效率，降低企業資金使用成本，進而改善國有企業績效。從改革方向上看，未來國有企業改革，債轉股、資產證券化和股權多元化改革步伐都將明顯加快。

劉興國認為，近年來，國有企業負債率持續攀升，企業債務壓力與風險高企，銀行貸款回收壓力較大，不良貸款率持續上升，企業信貸違約引發金融系統性風險的壓力明顯加大。為保障金融安全，確保不發生系統性金融風險，有必要採取實質性降低企業部門負債率的措施，尤其是要降低國有企業的整體負債率，這應當是當前國有企業改革的關鍵目標之一。

在劉興國看來，通過債轉股，一方面可以快速有效降低國有企業債務壓力，降低資金成本，另一方面可以降低銀行信貸資金回收風險，提升銀行資產質量；通過股權多元化，國有企業將適當股權轉讓給新增投資者，從而獲得新增資金，以股權轉讓資金方式來籌措發展所需資金甚至是償還部分銀行貸款，以減少對銀行信貸資金的依賴，進而適當降低企業資產負債率。當然，如果企業發展存在較大資金缺口，仍需籌措大量發展資金，國有企業也可以考慮增資擴股引入新投資者，從而通過股權資金做大企業資產，進而在不改變信貸資金規模的基礎上適當降低資產負債率。

「總的來說，當前債轉股對降低國有企業資金成本壓力最為有效，而且有利於改善銀行資產質量。」劉興國對記者說道。