經濟日報：金融業強監管仍是重點

上周三（7月12日），人民銀行發布金融數據顯示，6月份M2（廣義貨幣）同比增長9.4%，再創歷史新低。與之相反，社會融資規模、新增人民幣貸款均大幅超出預期。從M2、存款的低增速看，銀行總負債增速出現明顯下降；從貸款增速、社融存量的高增速看，實體經濟負債增速並未下降。這表明在實體經濟融資良好情況下，金融部門降槓桿成效顯現。

除了數據，相關方面的表態也印證了這一判斷。在前不久舉行的第九輪中美工商領袖和前高官對話中，央行副行長易剛表示說，「去槓桿首先是穩槓桿，要讓槓桿的增速降下來。現在看來，已有初步結果」。銀監會相關負責人在接受媒體採訪時也表示，目前風險防控工作取得了積極進展，商業銀行業務結構趨於優化，同業業務規模總體收縮。

有分析認為，鑒於降槓桿取得一些成效，央行公開市場操作的意圖更在於穩定流動性。7月13日，人民銀行開展了3600億元一年期MLF（中期借貸便利）操作。此次MLF續作量略微超過了7月份整體到期的3575億元。值得注意的是，今年6月份，央行也在當月第一筆MLF到期之際開展了一次性超額續作，此前4月份和5月份並沒有及時續作。這顯示從6月份開始，央行操作更加註重穩定市場預期。

但是，維持資金面平穩也只是保持貨幣市場流動性「不松不緊」，考慮當前央行對銀行體系流動性狀況的最新表述是「處於適中水平」，貨幣政策尚不存在大幅放鬆的可能性。相應的，由於去槓桿和金融風險控制仍然是當前金融工作的首要任務，因而降槓桿取得初步成效仍難以改變監管走向。

此外，金融降槓桿成效還只是剛剛顯現，槓桿水平後續會否穩定或者持續下降，還有待觀察。目前來看，形勢並不樂觀。據機構觀測的高頻數據顯示，6月份同業存單淨髮行0.33萬億元，環比5月份大增0.7萬億元。此外，6月底回購成交量高於5月底，槓桿水平持續上升且高於2016年。這都表明6月份債市槓桿不降反升。由此來看，加強金融監管還需持續。

剛結束的全國金融工作會議同樣傳遞出了從嚴監管的信號。會議指出，要把主動防範化解系統性金融風險放在更加重要的位置。同時，會議要求監管部門努力培育恪盡職守、敢於監管、精於監管、嚴格問責的監管精神。由此可見繼續加強監管的思路非常清晰。這也顯示出，加強監管已成為當下與今後一段時期金融業發展的重點。（本文來源：經濟日報 作者：孟 飛）