美國通脹憂慮重現 6月加息前景蒙陰

北京時間周五晚間，美國勞工部公布數據顯示，3月CPI數據錄得一年以來首次環比下滑；稍後，3月零售銷售月率也較前月下滑。核心零售銷售扣除汽車銷售下滑的影響，按月為零增長，也不及預期。

商務部數據顯示，美國3月季調后CPI月率下降0.3%，是自2016年2月以來首次下降，並低於預期值持平和前值上升0.1%；3月未季調CPI年率上升2.4%，升幅也不及預期值2.6%和前值2.7%。

此外，美國3月未季調核心CPI年率上升2%，升幅創2015年11月以最低，且升幅還低於預期值2.3%和前值2.2%；美國3月未季調核心CPI月率下降0.1%，首次創2010年1月以來最大降幅，低於預期值和前值（均為上升0.2%）。

本周稍早，耶倫講話並未提及縮表，也未談及具體加息時點，但對通脹和就業目標持樂觀態度。耶倫表示，通脹率仍然略微低2%，但是我們著眼於控制通脹和通脹預期。

此次通脹數據的下降有些出乎意料，這將令美聯儲在加息決策時變得更加謹慎，打壓市場對美聯儲加息前景的預期，美元也將因此承壓。

美聯儲在3月決議中加息25個基點，將聯邦利率提升至0.75-1.00%，美國加息後進行的路透調查顯示，華爾街主要銀行認為今年美聯儲還會再加息兩次。

富國銀行分析師表示，川普經濟政策的演繹進程較外界預期的要慢，無論是醫改還是稅改、貿易政策，川普面對的複雜性都是他先前始料未及的。該機構預期，美國實際零售銷售有望對消費領域形成有效支撐，產業設備更新換代將較2016年有所提速。政府支出有可能給經濟額外增加溫和上行動能，但外貿依然是美國經濟的後進生；聯儲設定的2%官方目標有望實現，6月再度加息不會讓人感到意外。

凱投宏觀也認為，雖然一些美聯儲官員可能會被美國突然下降的CPI數據「打斷」，但是這不會阻止美聯儲6月加息。

Pantheon Macroeconomics首席經濟學家Ian Shepherdson則指出，3月疲軟的CPI數據並沒顯現經濟向好的新趨勢，因此聯儲將在4月尋找明顯的反彈跡象，但如果繼續像3月這樣，在6月加息將不太可能。