市場調整空間和力度較為有限

■基金看市

南方日報訊 （記者/唐柳雯）上周，市場相對慘淡，全線下跌，呈現出大環境較差、小局部較熱的局面。上證綜指收於3173.15點，周跌幅2.25%；深證成指收於10314.35點，全周下跌1.95%；滬深300指數收於3466.79點，全周微跌0.57%；中小板指報收6691.46點，周跌幅1.23%；創業板指收於1839.01點，周跌2.57%。

對於這一調整，海富通投資經理李佐禕認為是由嚴監管、流動性緊張導致。「近期，引領行情的炒地圖和次新股均有所調整，市場熱點持續性較差。包括近期較為熱門的雄安概念，其龍頭股在復盤后出現明顯調整，這也顯示出大盤調整壓力猶存。市場整體的風險偏好明顯下降，市場上大部分股票，尤其是偏主題炒作類的高估值股票調整幅度較明顯。消費類白馬股由於穩定性較強、估值相對合理，則成為市場抱團取暖的方向。」

無獨有偶，滙豐晉信基金也認為，儘管市場對監管一直有預期，但落實的速度則超過預期。「一行三會」對違規行為的處罰力度加大；新華社發文表示，「監管風暴升級已在所難免」。銀監會連發8個政策文件，其中警示的銀行業十大風險有，信用風險、流動性風險（規範同業業務等）、債券波動、房地產領域風險、理財業務等。

滙豐晉信基金表示，監管短期令市場受到一定衝擊。特別是一些中小銀行，剛結束MPA考核，又要進行業務整頓。流動性緊平衡，加上監管的影響，短期繼續關注信用風險。但長期來看，監管對落實政策效果效率、整頓市場亂象、促進資金脫虛向實將有積極作用。

關於後市，李佐禕認為，低估值、真成長的白馬股表現出較為明顯的相對優勢，這也反映出市場調整是結構性調整而非全面性回落，調整的空間和力度已變得較為有限。「市場經過近期一波調整，總體上可以說調整到了相對充分的位置，市場未來短期止跌之後可能會有探底回升反彈行情出現，但也不排除二次探底的情況。同時也要觀察本周較熱的部分股票是否後續會出現調整，以及市場是否能維持相對平衡。」在操作上，其認為應以價值投資取向選擇投資標的，著重關注確實有業績支撐、估值相對合理的板塊，如「一帶一路」、周期股、金融板塊等。