銀華基金周可彥：價值和成長不應對立起來

2017年上半年，相比上證綜指僅僅上行2.86%，一些公募基金再次展示出「理財專家」的特長。以銀華基金為例，旗下共有5隻基金上半年總回報超20%。據數據統計，截至6月30日，銀華富裕主題基金今年以來總回報24.63%，在同類504隻基金中排名第9，最近一年收益為32.44%，最近三年收益達128.65%，成立以來年化回報為15.61%，在各個時間段的收益都很可觀，還榮膺「2016年年度開放式混合型金牛基金」。

對於近期的業績表現，銀華富裕主題基金經理周可彥表示：「銀華富裕主題基金的持倉絕大部分是穩健成長股，真成長和真價值的投資標的都會取得不錯的收益，去年是個開始，今年、明年、後年都將會如此。當然我們會密切關注投資標的估值的合理性。」他認為，白馬藍籌和成長並不矛盾，價值和成長不應該對立起來，因為所有投資標的的價值都是未來現金流的折現。從這個角度來看，成長股只是未來現金流增速高一些，價值股則未來現金流增長沒那麼高。

周可彥表示：「我的投資風格是不碰概念，所以一些偏概念性的一般不會參與，而是從價值投資的角度看投資標的內在價值和價格的關係，從基本面研究的角度進行投資決策。」當然，周可彥也不會因為市場熱度高就故意逆勢而為，在他看來，只要是真價值、真成長，同時估值較低或合理，這些投資標的都會有機會，而這些投資機會幾乎分佈在所有板塊。

長期來看，銀華富裕主題基金表現也十分穩健。據統計，截至7月3日，周可彥自2013年10月接管該基金以來，任職期間基金收益實現翻番，達到105.71%，同期同類基金平均收益為21.80%。

此外，通過對國內外市場分析、宏觀調控的解讀等，周可彥認為當前許多因素對整體市場都是一個長期的利好。

宏觀市場方面，針對A股被納入MSCI，周可彥表示這是一個里程碑事件。當然是這次入還是下次入其實並不重要，納入是一定的，只是時間問題。這次權重多少也並不重要，長期看A股一定會有相當高的權重。這一事件會加速A股市場參與者回歸到投資的本質，回歸到公司和行業基本面研究，是整體市場的一個長期利好。在美聯儲加息方面，周可彥則認為這只是宏觀分析的因素之一，也早在預期之中。A股和海外市場一直以來都是相互影響，只是影響的程度和如何影響，需要具體到投資標的具體分析。

宏觀調控方面，如金融去槓桿，周可彥認為去槓桿、化解金融風險是長期的事，去年12月份的中央政治經濟會議已經定調「穩中求進」、「去槓桿」等等，貨幣政策在穩健后加「中性」，這對經濟長期穩健增長是好事情，也是必須要做的事情，可能在相當一段時間內是常態。對於真正的價值投資，國家的這些舉措也構成利好。