第三方支付機構體系：挑戰與展望

1第三方支付機構體系面臨的問題與挑戰

在金融改革與創新的浪潮中，第三方支付體系起到的積極作用是不容置疑的。綜合來看，第三方支付在金融體系中的功能，可以概括為「兩個服務、三個彌補」。所謂兩個服務，一是指服務於現代電子商務及網路經濟的需求，二是指服務於金融信息和信用管理。所謂三個彌補，則是強調對零售支付工具、商業信用、金融服務的彌補。其中，「兩個服務」是第三方支付機構的發展基礎，也是必須加以充分支持的領域；前兩個「彌補」取決於第三方支付之外的制度變化，具有一定的過渡期特徵；最後一個「彌補」則是基於支付基礎上的互聯網融資、理財等功能創新，有的只是利率市場化改革中的「制度套利」創新，有的是新技術帶來的金融功能融合，監管者應該在風險可控的前提下，給予適度容忍。

雖然伴隨著第三方支付服務深入到經濟社會生活的各個層面，其正面作用逐漸被各方所承認，但是在其高速發展過程中，也出現了眾多不可忽視的問題，直接影響到其健康、可持續發展，對行業整體形象和前景帶來負面因素，因此必須加以高度重視。

問題一：盈利模式不明

從市場份額來看，如支付寶、財付通等少數第三方支付機構佔據了絕大多數市場份額，而大多數第三方支付機構的盈利模式尚未明確，自主開發和創新能力較弱，缺乏獨特的核心競爭力，主要業務模式來自於拷貝和模仿，所能提供的產品和服務幾乎同質，在就剩餘極小的「長尾」市場份額進行競爭時，不少企業為了爭奪客戶資源，不計成本採取價格戰策略，導致自身盈利能力受限以至虧損，還有企業甚至出現了兌付危機。如2014年12月，擁有第三方支付牌照的上海暢購企業服務有限公司被曝資金鏈斷裂，預付卡無法使用，所有門店關閉，將有可能開啟國內第三方支付機構破產之先河。

問題二：行業亂象頻發

資料來源：銀聯、課題組

圖1 2014年上半年銀行卡受理市場違規情況

如前所述，除少數在互聯網支付、銀行卡收單等方面已有一定客戶基礎的行業領先企業外，大多數第三方支付機構還處於微利或虧損狀態，靠利用低扣率、零扣率和暗中返點，以及為商戶投放收銀機、提供營銷費用等進行不正當競爭的情況屢見不鮮。如前文提到的人民銀行針對第三方支付機構收單業務開出的整改要求，就是因為在預授權環節出現了惡性違規問題：部分發卡行為持卡人在預授權金額115%的範圍內予以付款承兌，以滿足其消費需求，而一些不法分子利用了這一點，通過與商戶「聯合」，不斷套取現金， 被曝光的幾起事件甚至涉及金額上百億元。再如前文提及的「套碼」問題，也成為第三方支付市場中時有發生的違規問題。目前大部分第三方支付機構採用的是代理制，代理商的利潤分成與接入商戶數量直接掛鉤，而與商戶繳納費用無關。因此，代理商為了擴大客戶規模、增加業務利潤，傾向於採取多種方式幫助接入商戶變更行業信息、採用更低費率繳費。而以價格戰為主的競爭模式又造成規模較小的支付機構很難獨善其身，劣幣驅逐良幣，行業生態趨於惡化。

問題三：部分監管空白

為了在激烈的行業競爭中爭取一席之地，越來越多的第三方支付機構利用廣闊的支付平台、大量的數據信息和先進的技術支持等優勢，開始拓展業務範圍，在電子商務服務商、金融產品交易經紀人、信用評估、擔保諮詢等領域開展業務，並逐步涉足貸款、基金、證券、保險等傳統金融領域，這對現有的分業監管模式提出了不小挑戰，單一監管模式很難跟上行業發展的步伐，容易出現多重監管和監管空白並存的情況。同時，第三方支付機構大多成立時間較短，除了支付寶等龍頭企業之外，多數在金融風險管理方面，以及人力資源、經驗積累、管理模式等方面，都遠遠無法與傳統金融機構相比，更需要監管部門加大監管力度，規範行業發展。如何通過現有的監管機制，建立起跨部門的第三方支付運營、風險等方面的信息共享、溝通和監管協調機制，是提高監管有效性的關鍵。此外，民政部目前在加快推動行業協會與政府部門的脫鉤，在新的形勢下如何進一步完善支付清算協會的功能，實現自律機制在多層次監管模式中的應有職能，在第三方支付機構的市場准入、規範和退出等方面發揮有效作用，也面臨更多的問題和挑戰。

問題四：潛在風險積累

隨著近年來第三方支付市場的繁榮發展，第三方支付已成為支付體系中的重要組成部分。而第三方支付機構本身存在著良莠不齊、管理不夠規範的問題，一旦單一企業發生流動性風險或信用風險，即使是一家很小的企業，但由於金融體系內的高度關聯性，風險也可能迅速放大和傳導至其他支付機構和金融機構。同時，第三方交易匿名性、隱蔽性和信息非完整性的特點，使得發卡機構、第三方支付機構、交易轉接組織、商戶和消費者都很難在第一時間掌握全部交易信息，難以跟蹤資金的真實來源和去向，信息不對稱問題明顯。此外，第三方互聯網支付往往不需要消費者的實物卡片，僅憑卡號、密碼等信息就可完成消費，這使得少數犯罪分子通過木馬程序盜取消費者上述信息后，通過購買充值卡、點卡、網卡等行為，即可順利套現，且難以追蹤。這些問題都使得洗錢、信用卡套現、詐騙以及逃稅漏稅等活動給金融安全帶來更大挑戰。

總結：把握好創新與風控的「蹺蹺板」

第三方支付所擁有的發展潛力，背後依託的是全球非銀行支付快速增長的大背景。但還需明確的是，第三方支付的內涵與國外非銀行支付還有所差異，後者的範圍更加豐富，如包括電信運營商等，而不同國家對其定位和監管也有較大差異。

總的來看，第三方支付機構雖然日趨繁榮和活躍，但在整個支付清算體系中仍然居於補充地位。當然就全球來看，非銀行機構在零售支付領域的作用已經與銀行不相上下，由此我們應當逐漸跳出「第三方支付」的概念，逐漸從非銀行機構的支付功能創新入手，從新興電子支付業務的開拓著手，而非只局限於特定類型的支付機構，從而適應現代零售支付體系的快速變革。

具體來看，為了有效解決第三方支付發展過程中出現的負面問題和因素，更好地引導其在健康發展基礎上服務於經濟社會和居民生活，可以考慮幾方面的重點措施。一是及時借鑒全球新監管規則的動態變化，了解國外支付市場和組織的演變趨勢，對於新技術條件下的線上與線下支付業務進行深入分析，還要考慮到在某些領域與國外有所不同的特殊性，不應簡單地把線下規則生硬地搬到線上。二是在針對新的支付組織、線上支付業務的快速發展，儘快推動相應的新規則建設，這裡的規則不僅是指導意見，而是更加基礎性的法律制度規則，要放在順應現代電子支付發展的歷史環境下，以功能與產品監管規則為核心，把不同類型的金融、非金融機構都納入其中。據此來看，應該關注的重點已經不是傳統的線上、線下概念， 而是以支付媒介、交易清算流程來衡量。如移動支付按照過去的分法，既有線上又有線下，實際上卻已經在融合，所以在其發展中肯定遇到遊戲規則的矛盾。三是轉變監管理念，既然現在之所以有監管套利，就是因為存在線上與線下的「雙軌制」，如傳統機構受到過度管制。那麼，似乎可以適度提高傳統金融機構的創新容忍度，既然通常認為銀行類機構的風險控制能力較強，那麼這種新的思路變化，同樣也有助於在改革過渡期內實現平等競爭秩序。應該說，大致上看，為了更好地實現銀行與第三方支付機構的同類業務監管一致性，相對現實的選擇或許是前者稍微「松」一點，後者稍微「嚴」一點，從而達到新的競爭均衡。四是監管部門應更注重運用市場化、國際慣例的手段來監管支付機構，運用不斷完善的基礎性規則來規範其行為，避免過多運用行政性手段。與此同時，對於新興支付組織、支付產品、支付清算活動加強風險的量化分析和判斷，也有助於更好地把握審慎監管與鼓勵創新的合理邊界。

2未來發展趨勢及前景

未來趨勢關鍵詞一：增長

隨著電子商務交易規模的持續增長，越來越多傳統行業的互聯網化程度加深，線下銀行卡收單市場交易規模繼續擴大，第三方支付機構線上線下一體化布局日趨完善。在第三方支付市場上，與傳統金融行業的深度合作還將以不可忽視的速度持續增長。根據艾瑞諮詢的預測數據顯示，至2018年，第三方互聯網支付交易規模預計將接近23萬億元，移動交易支付規模也將超過18萬億元。此外，隨著互聯網、移動網路和智能終端的不斷普及，第三方支付行業的輻射範圍將逐漸從一二線中心城市向全國各地區、三四線城市、小城鎮和鄉村滲透發展，而中小城市、鄉村的廣闊市場或將拉動第三方支付行業的新一輪增長。

未來趨勢關鍵詞二：轉型

隨著第三方支付行業的參與者越來越多，各企業在互聯網支付、移動支付、收單等業務領域的競爭越來越激烈、越來越同質化，業務規模和利潤增速的下滑、監管機構的嚴格監管和大力整頓，促使第三方支付機構紛紛謀求轉型，在原有支付業務承擔收付款功能的基礎上，與財務管理、市場營銷、金融服務等業務進行疊加，謀求為客戶提供全方位服務。尤其是行業領先的支付機構，預計將對多年發展積累的大量客戶數據信息進行挖掘、整理和利用，對用戶賬戶變動規律、用戶支付習慣、用戶關注商品類型等進行深度研究，以傳統的支付業務為中心，向前端和後端進行業務拓展。其中，可以利用過往交易流水、企業基本信息、上下游企業信息、行業基礎信息等，向前端發展融資服務、理財服務、財務諮詢等業務；利用企業目標客戶信息、客戶支付習慣信息和賬戶信息、目標行業目標市場信息等，向後段發展戰略規劃、電子商務解決方案、線上營銷、市場推廣等業務，從而進一步實現支付業務的增值和延伸。

圖4 部分第三方支付機構已推出的增值服務

未來趨勢關鍵詞三：併購

隨著第三方支付行業的不斷發展，行業內積累起來的海量用戶數據和廣闊的發展前景將吸引越來越多其他行業巨頭參與。從2011年至今，人民銀行每年發放的第三方支付牌照數量來看，2014年發放牌照的步伐已明顯放緩。在2015年初人民銀行發布的2015年支付結算工作要點的通知中，已明確「嚴格支付機構市場准入，鼓勵現有機構兼并重組、持續發展健全市場退出機制，研究實施支付機構分類、分級監管」的工作思路。可以預見，未來新增牌照數量將會減少，需要拓展支付渠道的企業可能將更多地選擇收購已持牌企業。例如，2014年底萬達集團與快錢簽署戰略投資協議並獲得快錢控股權，就是這一趨勢的一個縮影。此外，經過不斷的市場併購和行業整合，目前沒有持續經營能力的部分第三方支付企業，甚至會退出市場，從而形成「有進有出」的市場特徵，逐漸呈現「良幣驅逐劣幣」的趨勢。

圖5 2011年—2014年第三方支付牌照發放情況

未來趨勢關鍵詞四：小額

與傳統金融機構處理的支付業務相比，第三方支付機構小額化、高頻化趨勢明顯。從微信支付的使用情況數據也可看出這一趨勢，2013年末到2014年末，微信支付的同比增長率達到332.8%，特別是2014年一季度使用人數從2751萬人一躍增至7811萬人，增幅達183.9%，遠高於其他季度的增長。可見2014年初微信推出的搶紅包活動對其用戶人數增長的帶動居功甚偉，而類似搶紅包一類的小額高頻交易正是未來第三方支付機構發展方向之一。

還需注意的是，對於第三方支付機構的功能本身來說，堅持「小額」也是符合國際主流特點的，但是與改革過渡期的、支付基礎上的互聯網金融創新相應，則可能會短暫地突破「小額」原則，這一領域的問題挑戰是所獨有的，國外並沒有太多可借鑒的先例，因此如何實現風險與效率的平衡，保持適度合理的監管容忍度，都值得深入研究和思考。

資料來源：財付通、課題組

圖6 微信支付使用人數（單位：萬人）

未來趨勢關鍵詞五：創新

在互聯網經濟時代，不斷創新將是第三方支付機構保持和獲取競爭優勢的主要手段。可以預見，未來支付機構將以客戶為中心，不斷挖掘客戶需求，增加客戶黏性。通過二維碼支付、聲波支付、指紋支付、簡訊支付等支付手段創新改善客戶體驗；通過改進快捷支付流程提高支付便捷性；通過虛擬信用卡、票據電子化等支付模式創新將線下運作模式轉為線上，實現線上線下雙向融合；通過無卡支付、虛擬POS機等技術手段創新弱化支付介質，便捷支付操作。

圖7 部分第三方支付機構推出的支付創新

未來趨勢關鍵詞六：規範

未來在整個第三方支付體系的發展中，規範運行將成為另一重要主線。首先在支付產品和服務創新、機構運營和內部管理、備付金的安全保障、與銀行業機構的關係等方面，需要建立一個更加健康、共贏、規範的支付生態協作體系。在此之外，各方最關注的問題，還是在以互聯網支持的公共網路系統下，第三方支付既能夠給用戶提供更有效的支付體驗，也帶來一些新的問題，如部分支付企業實際上已經介入到了清算環節。長遠來看，在新技術衝擊下，各種類型的轉接清算組織出現融合趨勢，整個支付清算體系將更加具有開放性。以提供網路支付服務為代表的第三方支付企業來看，能夠一定程度上提高小額、零售支付交易的清算效率，並且提供基於大數據的增值服務和信用支持，但與此同時，也面臨依據的規則缺位、信息不夠透明、結算最終性的信用支撐有所不足等矛盾。

在新技術對於整個支付清算不同環節都帶來變化的前提下，必然會有原有規則的適用性變弱，但新規則卻依然缺位的問題。關鍵在於把握可能的風險點，儘快構建以國際慣例為基準、以特色為補充的新行業規則。從跨行轉接清算組織變革的角度來看，主要需考慮法律風險、系統性風險、運行風險和結算風險，無論從監管部門還是具有清算功能的第三方支付企業自身來看，都面臨如何促進轉接清算業務更加規範發展的問題。具體對於部分已經介入清算環節的第三方支付企業來說，短期內在仍然缺少市場規則指導的背景下，需要高度重視推動清算環節的透明度、獨立性和規範性等，如充分借鑒《金融市場基礎設施原則》（PFMI ）。