國海證券蘿蔔章殃及16萬股民

經濟網編者按：5月22日， 國海證券(SZ000750) 因三大業務被證監會暫停一年而暴跌，開盤即遭巨量拋盤，報5.15元下跌4.45%，創下自2012年12月以來的股價新低。截止收盤， 國海證券(SZ000750) 報5.12元，跌幅達5.01%。

2016年12月份， 國海證券(SZ000750) 發生債券風險事件，公司原員工張楊等人以公司名義在外開展債券代持交易，未了結合約金額約200億元人民幣，涉及金融機構20多家，事件一度引發恐慌，導致債市大跌並波及股市。

證監會在5月19日舉行的例行新聞發布會上宣布，檢查發現 國海證券(SZ000750) 內部管理混亂，擬對 國海證券(SZ000750) 暫停資產管理產品備案一年、暫停新開證券賬戶一年以及暫不受理債券承銷業務一年， 國海證券(SZ000750) 各項業務可謂一年「重殘」，同時證監會還處理了事件的相關責任人。

截至2017年3月31日， 國海證券(SZ000750) 共有股東總數超過16萬人，不過 國海證券(SZ000750) 從2015年6月5日的15.66元跌到如今股價不足三成，持有該股的股民可謂損失慘重。經濟網記者聯繫 國海證券(SZ000750) 董秘辦，但截至發稿時沒有得到回復。

「蘿蔔章」事件影響惡劣

2016年12月14日，坊間傳出消息， 國海證券(SZ000750) 一債券團隊負責人張楊失聯，以「假公章」冒用 國海證券(SZ000750) 名義進行交易，令廊坊銀行代持的100億元債券出現虧損。

國海證券(SZ000750) 12月15日開市起停牌自查，並先後發出澄清公告，澄清員工是離職員工，章是假章，並不打算對事件負責，此內容引得業內一片嘩然。

此後，代持機構與 國海證券(SZ000750) 幾度舉行閉門會議討論擔責問題，也幾次出現僵持，解決方案也一再調整，最終在 國海證券(SZ000750) 願意承擔更多責任的前提下達成和解。

今年1月19日晚間， 國海證券(SZ000750) 發布董事會決議公告及復牌公告，已與全部涉事機構完成協商。 國海證券(SZ000750) 共承擔債券面值167.80億元，全部按成本計入「持有至到期投資」核算。即持有期間，債券價格變動不影響當期利潤。

個別涉事機構已於2016年12月20日前對債券進行處置，形成實際損失的， 國海證券(SZ000750) 按比例共分擔損失約0.56億元，計入2016年當期損益。

根據證監會發言人張曉軍在5月19日的發布會上介紹，為查找事件成因，避免類似事件發生，證監會組織力量，對 國海證券(SZ000750) 債券交易業務、資產管理業務及與之相關的內部控制、合規管理、風險管理等事項，進行了全面的現場檢查。檢查發現， 國海證券(SZ000750) 存在內部管理混亂、合規風控失效、違規事項多發等問題。

國海證券(SZ000750) 獲監管層系統性懲罰

因此在5月19日的例行發布會上，證監會嚴肅處理 國海證券(SZ000750) 債券事件相關責任人，並作出相應處罰。其中，擬對 國海證券(SZ000750) 採取暫停資產管理產品備案一年、暫停新開證券賬戶一年及暫不受理債券承銷業務有關文件一年的行政監管措施，責令公司在一年內限期改正，並增加內部合規檢查次數。

對張楊、郭亮2名違規人員認定為不適當人選(分別在10年、8年內不得擔任證券公司資產管理業務相關職務)，其涉嫌違法問題移交稽查部門調查處理，對與事件相關的5名違規人員移交證券業協會註銷證券執業資格；對負有管理責任的2名分管高級管理人員撤銷任職資格；對負有監督責任的3名歷任合規總監公開譴責；對其他有關人員責令公司進行處分。

據《證券日報》報道，有業內人士分析，證監會這次處罰是成體系的，不僅暫停公司業務，而且對一系列相關人員也採取措施甚至取消執業資格。這是監管方面第一次針對類似事件採取「組合拳」，也成為《證券基金經營機構合規管理辦法》正式出台前的典型反面案例。

證監會於2016年年底起草的《證券基金經營機構合規管理辦法(徵求意見稿)》(以下簡稱《辦法》)，並向社會公開徵求意見。《辦法》明晰了全員合規要求，如明確董事會負責提出公司合規管理的要求，對公司合規管理有效性承擔最終責任；高級管理人員負責落實全公司的合規管理要求，對全公司合規運營承擔主體責任等。

業內人士認為，結合對 國海證券(SZ000750) 債券事件的擬處罰結果，顯示出監管層對提升證券基金經營機構合規管理的決心和態度。

三項業務受限 影響巨大

作為一家券商， 國海證券(SZ000750) 三項業務受限對其影響十分明顯。2016年 國海證券(SZ000750) 非經紀業務傭金收入佔比達79.46%，創歷史最高水平。其中，股權、債券融資收入佔比達27.01%。也就是說，經紀業務在公司的收入結構中下降明顯，而債券承銷業務暫停可能打擊巨大。

具體而言，公司經紀業務包含在零售財富管理之中。年報顯示，2016年公司營業機構總數已突破百家，其中廣西區外營業機構達到41家。但在股票交易方面，2016年公司市場份額在下降，A股市場份額從0.60%下降至0.55%。

據《每日經濟新聞》報道，債券承銷業務暫停對 國海證券(SZ000750) 影響最大。光是主承銷的債券承銷收入，就達到9.22億元。全年公司證券承銷收入總額為11.87億元，成本為1.14億元，由此估算，債券承銷業務凈收入約為8億元左右。2016年 國海證券(SZ000750) 營業總收入為31.80億元，債券承銷業務凈收入占營業總收入比重約為四分之一。

業內人士指出，對 國海證券(SZ000750) 而言，債券承銷暫停影響了約三成的收入。而暫停經紀業務開戶一年，最大的影響則是更難維持市場份額。因為無法新增開戶，在受到證監會處罰的情況下，老客戶也很可能出現流失。 國海證券(SZ000750) 正面臨著多事之秋，而一顆「蘿蔔章」所帶來的影響，或許還需要更多時間才能彌散。