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中金:創維數碼股價短期面臨調整 維持「買入」評級

中金:創維數碼股價短期面臨調整 維持「買入」評級

智通財經獲悉,中金發表研報表示,創維數碼(00751)1-2月國內電視出貨量僅136.2萬台,楊東文辭任公司行政總裁職務,該行預期股價短期內將輕微調整,但仍看好其長期價值,維持「買入」評級,目標價6.14港元,相當於10.6倍2017年預測市盈率。

盈利下跌超過市場預期

報告提到,盈利下跌超過市場預期,主要因2HFY16/17面臨高基數影響,2HFY15/16國內電視機毛利率創歷史新高達25.9%,此外,面板價格迅速下降,4K電視推廣方面很正常。

然而,2HFY16/17期內經營環境困難,如面板、運輸及包裝費用成本顯著增加。儘管自去年12月份以來,電視機平均售價大幅上升,但仍不足以抵消成本增長。因此中金預計,1Q17的盈利能力較差。

此外,該行稱,電視行業具有周期性,鑒於電視機平均售價持續上升,預計2Q17將會出現轉折點。

公司長期價值並未受影響

中金續稱,楊東文辭職對市場影響負面,該行預計股價在短期內將面臨調整。但是並不影響公司的長期價值。鑒於:

公司盈利能力將在未來恢復;其資產具有重大價值;此外,預計其在深圳的辦公室和工業用地將增加逾100億港元,其中創維國際總部位於前海,約56000平方米的建築面積。

值得注意的是,創維數碼還擁有創維數字(000810.SZ)56.5%的股權,該公司目前市值達146億元人民幣。

此外,旗下的酷開(coocaa)將成為在線視頻流量的重要平台,2016年9月13日,愛奇藝也注資了coocaa.

中金將FY16 / 17和17/18每股盈利預測分別調低12%和6%至0.58港元和0.75港元。

維持「買入」評級,目標價6.14港元,相當於10.6倍2017年預測市盈率。

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