基金業「清盤危機」山雨欲來：182隻私募低於清盤線，迷你基金到期清盤或成常態

2017年剛剛過半，然而從統計數據上已經可以看出，今年基金市場面臨的清盤壓力十分明顯，速度明顯加快。特別是公募基金，正以罕見的速度清盤。

這輪「清盤潮」的到來，既受市場行情的影響，也受監管新規的推動。業內人士預測，下半年迷你基金到期清盤或成常態。

182隻私募產品低於清盤線

根據證券投資基金業協會發布數據顯示，截至2017年6月底，證券類私募基金管理人數量為7735家，管理基金數量為28559隻，管理基金實繳規模22758億元。從年初至今，證券類私募基金已經縮水了4903億元。

對於證券類私募的縮水，上海雙隆投資總經理馬俊表示，雖然截止目前管理產品數量微幅增長，但是管理規模比年初下降很多。預計接下來這個趨勢仍將延續。

除了私募整體規模的下滑，已經有相當一部分私募基金凈值業績慘淡，面臨清盤線。私募排排網數據顯示，截至目前，發布凈值的5000多隻私募基金產品中，一共有182隻私募基金產品業績低於0.7元。

這其中不乏明星私募。

比如混沌價值二號產品。該基金是私募大佬葛衛東旗下的一隻複合策略的產品，成立以來就一路向下，累計虧損35.30%，截至7月13日，其最新凈值低至0.647元。

2015年該基金募集時公布的內容顯示：混沌價值二號是一隻投資期貨市場和股票市場的基金產品。在投資布局上，初始規模不超過50%通過QDII通道投向海外期貨、股票市場以及金融衍生品市場，30%—50%投資國內的期貨市場，剩餘部分投資國內證券市場。

一位私募行業研究人士告訴《國際金融報》記者，近兩年海外期貨市場表現非常差，國內期貨市場和股票市場同樣低迷，期貨部分投資失利是產品凈值下滑的主要原因。

還有相當一部分私募基金產品掙扎在0.7元的清盤線上下。比如私募大佬吳國平旗下的私募國中島基金第二期——煜融飛翔號基金產品，截至7月13日，累計凈值為0.70元，成立以來累計虧損29.87%。

上半年A股市場延續著分化行情，債券市場低迷，股票市場走勢分化，商品市場震蕩。受整體市場環境不佳的影響，基金市場面臨的清盤壓力十分明顯。

分析人士指出，今年業績慘淡的私募基金產品採用的都是股票多有策略，布局多在中小市值股票上。這些產品成立以來的年化波動率均在30%以上，有些產品的最大回撤超過了60%。

今年以來A股行情跌宕起伏，分化行情較為明顯，投資者較難準確把握住板塊機會，市場資金青睞績優藍籌股，大量資金逃離新興產業和炒概念的中小創個股，偏愛或重倉中小市值股票的私募損失慘重，尤其是重倉次新股、殼資源、高送轉概念的，都是『虧損王』。

上述分析人士稱。

那麼，這些面臨清盤線的私募基金產品要怎麼處理呢？私募人士選擇的方式各有不同。

深圳一位小型私募老總表示，目前旗下的產品中投資人的資金占用已經不是很多，操作的主要是自有資金，現在只能等待市場風向好轉。上海一位私募人士則表示，自己通過關係又籌集了一些資金，攤平基金虧損情況。即使虧損很多，依舊堅持自己之前的思路不變，不會輕易調倉。

值得注意的是，在前幾年小盤股行情中落寞的「價值派」私募產品，在今年卻是「王者歸來」，獲利不菲。

方圓天成的「天成壹號」以112.16%的年內漲幅獲得上半年股票策略冠軍；成泉資本旗下的成泉尊享一期和成泉匯涌一期以101.25%和93.45%的年內漲幅緊隨其後；美港投資、希瓦資產、星石投資、淡水泉投資等價值派私募同樣成為贏家。

「迷你基金」面臨清盤潮

相比私募基金由於業績表現過差而面臨清盤危機，為數不少的公募基金則是因「規模過小」而清盤。

Wind數據顯示，今年以來截至7月12日，已有18隻公募基金完成清盤（合併A、C份額）。

今年的「清盤潮」為何如此洶湧?

據《國際金融報》記者統計，這18隻清盤的公募基金中，不僅包括銀華永益分級等多隻到期的分級基金，以及創金合信聚財保本、中海安鑫寶1號保本等不再滿足存續條件的保本基金，還包括受累於原油下跌導致凈值受損的工銀瑞信國際原油。此外，還有戶數剛過200戶、疑似委外基金「空殼」的產品。

北京一位基金從業人士向《國際金融報》記者表示，公募「清盤潮」不僅與市場行情變動導致的基金規模縮減有關，也受監管方面的推動。

今年6月2日，滬深交易所分別發布了《證券投資基金上市規則(2017年徵求意見稿)》(下稱《意見》)，不僅完善了小規模基金終止上市的相關安排，而且對分級基金設置了更嚴格的終止上市條件。

根據《意見》，基礎份額和子份額持有人合計少於1000人或者規模合計低於5000萬份、且在10個交易日內未消除的分級基金，以及持有人少於1000人、且在60個交易日內未消除的其他基金，需進入終止上市程序。

「規模過小的基金也要佔用人力、後台、渠道等資源。」北京一家基金公司相關人士告訴《國際金融報》記者，「在對投資人利益無損的前提下，清盤是不錯的選擇。」

「迷你基金長期存在不利於市場穩定健康。」北京一位基金評價專家表示，無論從市場還是從監管角度來看，加速迷你基金「去庫存」可能成為未來趨勢之一。