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這兩大頂級玩家進場!白銀正醞釀史詩級漲勢?

這兩大頂級玩家進場!白銀正醞釀史詩級漲勢?

通常,貴金屬價格走高,商業性空頭頭寸也隨之走高。也即是說,在牛市中,投機者不斷押注價格走高,倉位也同時累積,推動總持倉走高,商業性凈空倉也隨之增加。

隨即價格出現調整,投機者削減持倉,商業性空頭持倉也相應減少。

下圖顯示,去年夏天,當金價觸頂,商業性空頭持倉創下了55.9%的最高水平,隨後金價從1380下跌至1125美元/盎司,凈空頭持倉下跌至30.8%。

以上規則通常也適用白銀市場。

然而,這一次情況卻完全不一樣。2016年10月開始,白銀商業性空頭凈持倉從50.5%降至39.6%后開始上升。據最新的COT報告顯示,截止2月14日當周,白銀商業性凈空頭持倉為50.7%。

這意味著儘管當前銀價較去年夏天低很多,但是白銀商業性凈空頭的持倉規模卻更大了。

白銀研究機構Simple Digressions指出,總的來說,白銀市場開始打破長期以來固定的模式,表明這個市場被不同的力量所驅動。

誰是白銀的大玩家?

下圖所示,2016年12月31日與2017年2月17日,白銀最大持有者的變化情況。

從圖中可以看出,自2016年底,COMEX和SFE(上海期貨交易所)各自持倉分別增加100萬盎司和700萬盎司。

全球最大的白銀交易基金iShares Silver Trust ETF出現了6百萬盎司的凈流出。

具體來看,截止2017年2月17日,COMEX白銀最大的持有者是摩根大通,一共儲存了9070萬盎司白銀,剩下的還有9350萬盎司,摩根大通的份額佔到了COMEX白銀總量的49.2%。

需要指出的是,摩根大通積累白銀已經持續了幾年時間,並且不計成本的買入。

如下圖所示,自2014年10月起,摩根大通的白銀儲量就不斷增加。

與此同時,COMEX其他參與者的白銀持有量不斷下降。

下面看一下上海期貨交易所(SFE)。

圖中可見,SFE的白銀儲量自2015年年中開始上升,從幾乎為零大幅上升至6670萬盎司,這些白銀增加大部分都發生在以下兩個時期:

第一階段:2015年8月——2016年5月

第二階段:2016年10月——?

第二階段的白銀累積才剛開始,據SFE數據,上周起持有的白銀總量達到了創紀錄的6670萬盎司。

Simple Digressions表示,總體來說,摩根大通和正在進行一場爭奪白銀的比賽,雙方都在以更快的速度儲備白銀。

有意思的是,近期他們的步伐明顯加快了。若果真如此,白銀價格將受到摩根大通和之間競爭的支持,或許會出現一輪強勁的漲勢。

而且,這輪漲勢將是歷史性的,因為COT報告顯示投資者對白銀是非常悲觀的(存在大量的商業性凈空頭頭寸)。

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