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吳曉靈：發展小微金融服務消費升級

2021/12/25

yidianzixun

2017年3月25日，全國人大常委、財經委副主任委員，清華大學五道口金融學院院長吳曉靈，在財經博鰲早餐會上發表了以「小微金融生態圈的構建與創新」為題的演講，我們與大家共同分享！

關鍵詞：

財經博鰲早餐會吳曉靈小微金融

約4000字

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以下為演講全文：

今天給的題目是「小微金融生態圈的構建與創新」。什麼是「小微金融」？如果要下個定義，我想就是金額較小的各類金融活動，包括小額信貸、小額保險、小額眾籌、小額支付等。

2005年世界銀行召開小額信貸年會的時候提出了普惠金融的概念，那時候我們就特別希望能夠推進的各類小微信貸活動的開展。因為從90年代初，聯合國國際開發署的小額信貸就進到了，那時候是完全公益性的小額信貸。但是2005年以後提出來的小額信貸是商業可持續的，並不是基於捐款形式的。我們認為小額金融最好是聚焦於小額，因為小額容易控制風險，而且小額金融服務是金融業的一個空白，也是大金融機構難以涉足的領域。

2005年，在人民銀行的推動下開始了小額信貸公司的試點。但是這些領了小額信貸牌照的機構，並沒有把自己定位於小額。我連續六年參加小額信貸論壇的會議，就是想引導小額信貸機構的方向，把它們的方向定位在小額，但是到現在為止，很多小額信貸機構都沒有完全定位在小額上，而是想借著小額信貸公司的牌子躋身金融做大的業務。目前來看，凡是做的好的小貸機構，都是定位於小額，而出大風險的往往是做過橋貸款和放大額貸款的機構。由於互聯網技術的發展，小微金融發展環境要比以往好多了。

一、已經進入了多元消費、差異化消費的時代，而眾多的人口決定了每一個細分市場都有相當的需求。

現在在互聯網、大數據的背景下，很多小微金融的活動有了技術的支撐。簡約透明的消費需求適於在線服務、迅速形成規模效應。互聯網的很多東西在美國發展得並不是那麼快，而在異軍突起，發展得非常快，為什麼呢？我覺得是兩個因素：第一，的金融壓抑太久了，有很多很多的客戶沒有得到金融服務。第二，有很多很多的人口，但凡有一個設想出來，它就可以迅速地找到很多的客戶。在國外找到幾十萬客戶是很不容易的事情，而在，動輒幾十萬甚至幾百萬，就能夠很快地支撐一個設想的實現。

二、小微金融適應定製化生產的融資需求，能夠發揮更好的作用

我們現在有了大數據分析，能夠找到細分市場。現在的三大互聯網公司——百度、騰訊和阿里，以及很多其他的互聯網服務商，它們都能夠通過大數據來細分市場，希望他們能夠找到自己新的市場定位。

訂單式的生產便於控制市場風險。當我們了解到一些市場需求時，就可以針對市場需求訂單式地生產。馬克思說過，市場經濟中最大的風險是W到G，就是從商品到貨幣的轉換，市場風險就是變現風險，只要能夠變現就沒有風險了。所以我們如果能夠訂單式地生產，那麼對於市場風險的控制來說就非常方便了。訂單式的生產除了債券融資外，還可以通過眾籌融資。

場景化金融服務高效便捷。我們看一看所有成功的介入到金融業務的互聯網企業，它們無一不是在場景運用中來發展它們的金融業務。像阿里，馬雲當初沒想那麼遠，他要做一個在線的交易平台，想「讓天下沒有難做的生意」。但是有了平台，可以賣貨，貨和錢怎麼來交割呢？就是為了解決錢貨交割的這個難點，他創設了支付寶，用他自己的信用、資金做擔保，讓買賣、收支雙方能夠得到安全感，就成了第三方支付公司。正因為有那麼多電商在那裡運營，正因為有那麼多支付活動在他的眼下進行，所以他又看到了客戶的痛點，想賣商品的人沒有那麼多的錢，他進貨或者生產需要小額信貸。馬雲也知道他手上也有這些人的交易記錄，也就是某種意義上的信用記錄。2010年的8月份人民銀行和銀監會正式推出小貸公司的試點辦法，10月份阿里得到了小貸牌照、只貸不存。為什麼在要搞只貸不存的機構？因為人太聰明了，你只要允許他吸收存款，很多人就會搞很多的非法集資活動。為了讓監管當局放心，我們推出設計的小貸公司只貸不存，玩自己的資本金，全玩垮了也不會拖累社會。

這種貸款機構一問世，迅速達到了幾千家，每一年發展都很快，2012年、2013年的時候就已經達到了八九千家，現在基本上穩定在8千家到9千家，而它們放了9千億的貸款，相當於一個中型的商業銀行。在經濟下行的周期，有很多小貸公司虧損、經營不下去了，怎麼辦？他們是自己的錢，沒有負債，關了就行。沒玩公眾的錢，所以不會給社會帶來外部問題。

阿里得到了小貸牌照之後，它就從支付進入到了真正的金融，融通資金。它為什麼要搞餘額寶，並不是想解決賣基金的問題，而是因為人民銀行有一個規定，第三方支付公司資本金要等於它的客戶備付金餘額的10%。那時候它已經有5千億的餘額了，如果是這樣的話，它應該有500億的資本金，阿里這個第三方怎麼可能投入500億的資本金來做第三方支付？這時候他就想，我得讓他們把這個錢花出去，讓他離開我這個賬戶去買基金，然後就變成了基金公司的存款了，從而減少資本備付金餘額增加給他帶來的資本金的壓力。但是未曾想，他的這一個創新，因為是1塊錢銷售，因為是T+0，金額迅速增加。因為他有一秒鐘之內進行幾萬筆支付的支付能力，因為他通過大數據能夠分析客戶備付金餘額的常量、算出基金贖回的概率、變現的概率有多大、金額有多大。他實行T+0結算的話，是要用他自己的錢來墊付這個基金的，因為市場上是T+1，他對客戶是T+0。墊款的金額能夠通過大數據分析，他的高科技支撐讓他能夠精確地算好他的可用資金、需要備付的資金，於是餘額寶能夠成功推出。未曾想就是這樣餘額寶的推出，不但沒有減少他的備付金，反而吸引更多的人，天弘基金很快就達到了五六千億，現在基本上穩定在五六千億的規模上。所以說，場景化的金融服務會更高效、更便捷。

小金額有利於在便捷與安全中權衡。因為如果資金划轉非常便捷了，一筆錢一秒鐘之內就出去了，對於幾十萬、幾百萬的大金額，一旦出現風險的話後果是可怕的。但是小額如果出了風險也無所謂，也都承受得了。所以我個人認為在第三方支付上，特別是快捷支付上，監管當局要求遵守小額是非常重要的，是為了安全，要在便利和安全當中尋求一個平衡。

三、錯位競爭、服務長尾、拓展空間。

小微金融更適於由具有信息技術優勢的公司經營。小微金融不適合大銀行。大銀行就得做大銀行的業務，到國際上去競爭。把小微市場讓給有技術的互聯網企業，讓給民間資本去做。

所以如果說生態圈的話，關鍵是政府的理念得改變一下。金融的需求是分層的，金融機構的服務也應該是分層的。大銀行有大銀行的客戶，小銀行有小銀行的客戶。為了防止風險，要管住金融機構的資金來源。為什麼設計只貸不存的小貸公司？就是因為，不玩公眾的錢出不了大風險。監管當局就管住一條：不讓他輕易地玩公眾的錢。給了小貸公司一個向外界融資的權利，就是可以在資本金50%的額度內向機構融資，開的是機構融資的口子，機構有風險控制能力。小貸公司就是大銀行、大機構的貸款零售商。如果大銀行給小貸公司做批發資金，就是放了一個組合貸款。而如果堅持大金融機構包打天下的理念，不扶植小金融機構，小微企業的金融需求特別是創業的小額需求將很難得到保障。

尋找市場的痛點、開拓服務空間。螞蟻金服能夠發展起來，就是尋找市場的痛點。而且他的定位也非常好，他叫「螞蟻金服」，就是服務長尾，服務「螞蟻」們，「螞蟻」們也是很有潛力的，許多基金公司經營那麼多年，也很難有一隻基金做出五六千億的規模，人家一個小「螞蟻」就做出來了。所以不要輕視小客戶，小客戶聚沙成山也是很可觀的。

傳統金融機構更適合服務於較為複雜、大型的經濟活動。讓大銀行們好好去鑽研這些業務，把他們的智力和力量用在為大客戶服務上，把小微金融需求讓給市場、讓給社會。

四、加強社會信用建設，為小微金融發展創造良好的環境。

行為數據可以為薄擋客戶積累信用創造條件。過去有很多薄檔客戶沒有資產可以抵押，所以他不可能獲得信用，這個時候就沒有信用的積累。

當我們有了一些行為數據以後，儘管這些行為數據不能作為徵信的依據，但是我們了解一個人的情況以後，可以更好地給他發小額信用放款。很多小貸公司就是從幾百塊錢的信用放款做起，讓客戶積累信用。

小微金融為客戶積累信用。國際上小額信貸放款的特點是第一筆放款金額少、利率高，能夠高到30%多。但是對於低收入人群來說，有融資的機會遠比融資價格重要。儘管年化利率很高，但因為借款期限短，實際的利息絕對額是很低的，而獲得的商業機會是重要的。小貸公司最大的特點是低金額、高利率，隨著次數的增加，金額增加、利率下降，最後能夠正常下降到百分之十幾。我們從網上了解客戶的行為數據，給他信用放款積累信用，最後客戶就能夠得到金額大的貸款。

個人信息保護是信息挖掘與運用的基石，也是小微金融發展的關鍵。今年「兩會」我向人大提交的議案就是要立《個人信息保護法》。為什麼呢？因為在互聯網時代，我們所有的個人信息都在網上裸奔。國外一直注意個人隱私的保護，所以國外互聯網企業很少因擁有數據而炫耀。為什麼？因為擁有數據就有很多的責任，一旦泄露個人的信息他甚至要負刑事責任。大家也知道美國有眾多的法律來限制個人信息的運用，歐盟也出台了個人信息的指導意見和條例，這些都做了嚴格的規定。如果我們的個人信息不能很好地保護，那麼個人隱私、安寧和財產的權利就會受到侵害，而且受到侵害后沒有救濟的渠道。

如果個人信息不能保護對互聯網企業和行業也是損害。如果一個企業濫用個人數據，大家會懼怕，很多事情就會拒絕，有很多本來可以的應用也沒有辦法運用。所以《電子商務法》的草案裡頭就規定，互聯網公司收集的信息是要可追溯、可異議、可修改的。現在互聯網企業收集信息時誰向客戶公布過收集信息幹什麼用？收集個人信息是要遵循有限使用原則的，使用的目的必須向客戶公布，你使用時該給客戶屏蔽掉的敏感信息就必須屏蔽掉。現在由於信息的泄露造成了精準詐騙。如果這個情況蔓延出去，我們的互聯網企業即使想為公眾服務，這個行業和相關企業發展也會受到很大制約。

個人信息保護環境對於國家的信息安全和國際競爭力也是很重要的。國外的服務商都沒有把數據放在境內，如果我們沒有一個很好的保護個人隱私和信息的法制環境的話，我們的企業出去收集別人的數據時，其他信息保護好的國家也會抵制我們的。

以上可以看出，無論從個人、公司、行業和國家來說，個人信息保護都是信息挖掘與運用的保障。