券商資管業務規模大幅 收入卻不升反降

24家已披露年報的A股上市券商中，中信證券、華泰證券、國泰君安（境內）、海通證券、廣發證券的資產管理規模位列前五。其中，中信證券的資產管理規模超過1.8萬億元，行業遙遙領先；華泰證券、國泰君安（境內）和海通證券的資產管理業務規模都在8000億元以上。

中信證券年報數據顯示，截至2016年末，中信證券資產管理規模為1.81萬億元，市場份額10.5%，資產管理規模繼續保持行業第一。

從規模增速上看，國海證券、太平洋證券和海通證券規模增速超過一倍。國海證券2016年底管理規模較2015年底增長了160.79%，太平洋證券增長了138.07%，海通證券增長了100.63%。但申萬宏源和興業證券2016年底資產管理規模較2015年底有所下滑，分別下滑了1.02%和22.77%。

不過要是按照資管收入排名，前五名次序與規模排名不盡相同。

根據記者統計，2016年資管收入前五的是分別是中信證券、國泰君安（境內）、廣發證券、申萬宏源、招商證券，這五家券商資管收入都在10億元以上。而2015年資管收入在10億以上的還有兩家券商海通證券和東方證券，但在2016年收入下滑超過50%。

從增速來看，華泰證券2016年資管收入增速最快，高達542.75%。其次是太平洋證券增長354.24%，國海證券增176.56%，長江證券增176.56%，方正證券同比增長71%。

其中，華泰證券主要由於2015年統計的基數低，資產管理業務收入為1.38億元，其中集合資管業務抵消前收入9.65億元，但當年「結構化主體」合併抵消影響數為-10.85億元，導致當期集合資管業務抵消后收入為-1.21億元，2015年資管收入合併才1.38億元。合併的「結構化主體」指，券商作為管理人或投資者的資產管理計劃。

而方正證券資管業務收入增長了71%，主要是合併民族資管收入所致。民族證券的主動管理類產品全部轉移到方正證券，通道類業務部分轉移到方正證券，剩餘定向產品 16 只，規模 275.24 億元，專項產品 4 只，規模17.71 億元。

值得注意的是，占資管業務絕對比重的通道業務，目前正面臨銀行委外贖回的挑戰。不過，記者從廣發證券資管、興證資管等多家券商資管部門或者子公司獲悉，銀行委外贖回確實存在，但目前通道業務運行較為正常。

另外，2016年資管業務數據體現了兩大特點：集合資管規模逐漸增長，主動管理比重加大；資管業務收入占券商營業收入的貢獻比例逐步提高。