【社論】「看不懂」的區塊鏈金融，需審慎監管

在這個世界還沒有弄明白什麼是區塊鏈金融時，區塊鏈金融、ICO就在創造著一個又一個的暴富神話了。

ICO是Initial Coin Offering縮寫，字面翻譯為首次幣發行，是區塊鏈項目首次發行代幣，募集比特幣、以太坊等通用數字貨幣的行為。就是針對某個涉及區塊鏈技術的項目，發行加密數字代幣，用戶持有代幣類似於持有股權。不同於股權眾籌的是，股權眾籌很難讓投資者隨意退出，而ICO則解決了一級市場的融資和資金流通問題，基本上代幣項目發行幾天後，就可以在市場自由交易，實現流動性溢價。由此，ICO也有了極強的金融屬性。

有暴利的地方就有高風險。李笑來是EOS、PressOne項目的ICO發起人。6月底，他的第一個ICO項目問世，短短五天內主融到了1.85億美元，7月2日，EOS的整體市值達到了近50億美元。值得對比的是，和李笑來同樣是新東方教師出身的羅永浩，折騰手機這麼多年，今年8月鎚子手機融資也僅僅有10億元人民幣。不過，李笑來的EOS幣的成交價之後就一路大跌，截至8月29日比上市第二天最高點時下跌了足足有76.1%。

如果你還看不明白ICO是什麼，不用灰心，因為很多投了ICO的，一樣看不懂。用李笑來的話說：「白皮書是提供了也沒多少人看得懂，甚至就沒幾個人看的東西。」有的項目連個白皮書都沒有。

虛擬貨幣圈的會場，衣著清涼的女模特手舉廣告牌招攬生意，已經成為這個行業的一道「風景」了。即便投了20個ICO項目的薛蠻子也表示，因為沒有監管，目前市場上90%的ICO項目不靠譜，生拉硬扯，把一個原本沒有融資能力的項目加一個區塊鏈的外衣來圈錢或蒙錢，這很值得警惕。

ICO很炙手可熱，區塊鏈金融「高深」到讓很多專業人士也看不懂，但是，至少目前還沒有出現之前P2P那種惡劣的「跑路」事件，監管該從哪裡發力呢？

就來說，之前參與ICO的人，很多有較有經濟實力，是高凈值、高學歷、廣閱歷的一群人。讓這個群體去做第一批吃螃蟹的人，自擔風險，問題也不大。不過，ICO的超高收益被媒體報道，在社交媒體中傳播之後，引來了更大群體的關注。這些後進入的群體，學歷、知識、閱歷、承擔風險的能力和前進入者不可同日而語。有些不但連區塊鏈沒聽過，甚至連基本的網路、金融常識都沒有。他們大概率的會成為市場的犧牲者，由此，產生了監管的必要。

今年7月，美國已經表態將ICO作為發行證券模式，考慮納入美國證券交易委員會（SEC）監管。監管層也應該密切關注ICO局勢，至少要防止其從專業投資者群體蔓延向普通投資人群，造成不可控的金融、社會風險。