部分房企今年銷售目標較2016年增長超30%

1.企業銷售目標穩升，城市圈布局深化

2017年房企銷售目標穩中走高，多以深耕現有城市為主，並聚焦城市經濟圈。截至3月，超過10家品牌房企公布了2017年銷售目標，部分房企的銷售目標較2016年增長超30%。千億房企數量繼續擴大，行業競爭依然激烈。計劃拿地方面，部分品牌企業拿地金額預期攀升，明顯高於去年及近四年來均值，城市布局多以鞏固現有城市為主，同時聚焦長三角、環渤海、珠三角等城市群發展。

熱點城市「存貨」不足，企業積極拿地。2016年以來在全國房地產市場銷售面積大幅增長的背景下，企業現有存量減少，特別是熱點城市，存量明顯不足，企業拿地補倉意願高。今年一季度，20家品牌房企累計拿地4022萬平方米(按規劃建築面積計算)同比增長39.7%;累計拿地金額為2452億元，同比增長113.0%。從拿地結構來看，品牌房企一二線城市拿地佔比超7成，其中二線城市拿地佔比52%。

整體來看，多數企業對2017年業績預期較好，且一季度業績大幅提升。在政策引導下，多數城市土地推出量明顯增加，房企拿地積極，深化布局城市圈。但值得注意的是，地價走高、政策調控等因素將對企業現金流產生一定影響，企業應警惕運營風險。合理控制拿地節奏，正確把握獲取地塊的時機和方式至關重要。

2. 政策影響下二季度銷售增速有望回落，價格將保持平穩

經濟穩中承壓，貨幣政策穩健中性，但不排除針對房地產收縮信貸的可能性。從當前經濟數據看，製造業信心回升，工業企業利潤總額持續提升，民間 增速有所回升，但內外需求動力不足，去產能、去庫存、去槓桿等問題仍然突出，國內經濟仍面臨一定壓力。預計今年貨幣政策仍將以穩為主，兩會也將2017年貨幣政策導向定調為「穩健中性」，為經濟增長創造穩定的貨幣環境，相對而言，房地產行業的信貸環境將面臨收緊壓力。

今年1-2月，全國商品房銷售面積同比增長25.1%，預計二季度成交增速將回落，價格將保持平穩態勢，全年將呈現「成交回落，價格小幅下跌」的特點。一方面，政策調控不僅抑制了部分非理性需求，也將對扭轉市場預期發揮作用。去年930以來，整體市場的同比增速開始出現回落，我們認為今年初的市場走勢並不會改變市場大格局，隨著政策的不斷加碼，市場量價將出現回調，但價格的市場反應將滯後於量。另一方面，國際及國內寬鬆貨幣環境不再，隨著央行在公開市場提升利率及不斷加強金融監管，房地產信貸環境也將更為趨緊，從而對房地產市場量價走勢產生影響。

具體來看，熱點城市成交將顯著回落，價格將承壓。歷次政策調控過程中，熱點城市對於調控的反應最為明顯。今年以來，熱點城市限購限貸政策不斷加碼，限制了部分需求入市。其中，信貸政策的不斷升級，對於改善型需求、 性需求等將產生較大影響，成交持續回落。三四線城市將保持平穩增長態勢，但不同城市仍分化。核心城市周邊的強輻射城市短期內市場成交量將受到調控抑制。具備產業支撐的三四線城市成交量價將保持平穩態勢。對於庫存較高的三四線城市，始終堅持去庫存政策，需求將平穩釋放。