油價「底」深不可測，會下探「3」字頭嗎？

原油市場已經「衰神附體」將近一個月的時間了。不同於大宗商品家族的 黃金最近找到了1240 美元/盎司附近的「底」，油價的「底」似乎深不可測，甚至有分析師認為油價將跌到「3」開頭。到底是什麼仇什麼怨，令油價下跌遲遲未能「急剎車」？

★★★這幾個因素告訴你，油價是「扶不起的阿斗」

① OPEC擴大減產規模的可能性很低

據路透報道，當被問及OPEC是否會推進加大減產一事時，OPEC消息人士向路透表示，除非 伊朗接受新減產計劃，否則我不會這樣想的。另外三位OPEC代表對都駁斥了新削減的想法。

OPEC和部分非OPEC產油國在5月25日達成一致，將現有的減產計劃延長到2018年。但由於 美國、 奈及利亞和 利比亞的產量增加， 石油價格大幅下滑，兩個OPEC成員國被免除了減產義務。根據伊朗伊斯廣播網（IRIB），伊朗石油部長Bijan Zanganeh在內閣會議后說：「我們正在與OPEC成員進行磋商，為新決定做準備。但是，在這個組織中做出決定是非常困難的，因為任何決定都意味著成員國的減產。」

② 供應過剩壓力有增無減

上周OPEC公布數據顯示，今年5月，在豁免於聯合減產的兩個產油國奈及利亞與利比亞增產推動下，OPEC總產量增加33.6萬桶/日，創6個月最大增幅，升至12月以來新高，為3214萬桶/日。這令市場擔心OPEC減產成效。

而本周二稍早，路透的消息源稱，利比亞的原油日產量增加了5萬多桶，增至88.5萬桶/日。今年8月奈及利亞的日均原油出口量又將增加6.2萬桶，增至22.6萬桶/日，比7月高出38%。

另據美國媒體報道稱，在與Wintershall公司達成一項協議，允許恢復至少兩個油田的石油生產之後，利比亞石油產量創下四年最高水平。這使OPEC和其他產油國試圖削減 全球庫存的挑戰增加。

③ 對沖基金看空油價

CFTC數據顯示，上周，對沖基金連續第二周削減原油期貨和 期權凈多倉，減少2.58萬張合約，至19.5298萬張。押注WTI油價走低的倉位激增32%，增幅為五周以來最多。而多頭倉位增加1.4%。

④ 沙烏地廢黜王儲，中東政局存在變數

根據 新華社6月21日消息，沙烏地阿拉伯國王兼首相薩勒曼6月21日發布命令，免去他的侄子穆罕穆罕默德·本·納伊夫的王儲和內政大臣職位，任命自己兒子、副王儲穆罕默德·本·薩勒曼為王儲，並繼續擔任國防大臣一職。

此前，穆罕默德·本·薩勒曼一直在國內推行類似撒切爾式的改革：減少國內福利和油價補貼、削弱宗教特權階級的特權、推動沙烏地國有石油公司阿美公司的IPO計劃。如果改革能夠成功，沙烏地政府將減輕財政負擔，進而能夠承受較低的油價。從長遠看，這將增大沙烏地「戰勝」美國頁岩油的機會。 但一旦改革推進失敗，則可能引發最大石油輸出國沙烏地的政治動蕩，考慮到沙烏地在海灣地區和阿拉伯世界的重要地位，將會對油價衝擊，地區和全球政治經濟也都會收到較大的影響。

★★★分析師悲觀看空油價前景，將下探「3」字頭？

曾準確預測上次油價崩盤的分析師看壞前景，認為油價跌破了重要支撐，將下探「3」字頭。CNBC、Business Insider報導，TradingAnalysis.com創辦人Todd Gordon之前曾預測油價跌至每桶26美元，此一判斷在2016年2月份成真。如今Gordon預言油價將再次跳水，跌至30美元區間，重回去年4月份低點。

他分析追蹤油價的ETF「United States Oil Fund」線圖，指出去年8月以來，USO都在9美元附近獲得支撐，但是這波跌勢讓USO摜破此一關卡。USO的9美元，相當於油價44美元/桶，下行趨勢看來會持續，USO將來到8美元，意味油價跌至35-38美元/桶。如果油價跌至35美元/桶，和6月20日西德州原油收盤價的43.23美元/桶相較，大約再跌19%。

美銀美林 技術分析 策略師Paul Ciana看法相似，他說，如今油價停在下行波段的底端，支撐線為44.09美元/桶、壓力線為46.75和48.70美元/桶。跌破44.09美元/桶代表利空，可能會續跌至30美元/桶左右。

費氏全球能源諮詢公司(FGE)主席Fereidun Fesharaki周三(6月21日)表示，眼下給予石油輸出國組織(OPEC)行動的時間已經不多了，如果該組織想要讓油價回到每桶50美元，可能需要再減產超過70萬桶/日，而沙烏地在這之中起到關鍵的作用。

Fesharaki指出，沙烏地有能力進一步減產50-60萬桶/日，如果該國不這麼做，油價可能跌至每桶40美元或更低。

他強調，OPEC不可能等待，他們必須減產以提振油價至每桶50美元。如果他們不這麼做，熊市將打壓油價至40美元以下。Fesharaki補充道，「儘管目前OPEC的減產執行率已經超過100%，但市場上還是有太多的原油。」