房企公司債政策依舊嚴格 多數發債申請仍未放行

證券時報記者 魏書光 張欣然

近日證監會放行金隅股份40億元公司債，引起市場廣泛關注，甚至一度有聲音稱這是房企融資政策有所鬆動的跡象。

不過，證券時報記者在採訪中發現，房企融資政策並沒有鬆動。核准通過的公司債所募集的資金，更多集中在保障房等國家鼓勵層面，商業地產項目仍然嚴格受限。

上海一位券商人士表示，交易所目前仍在受理房企公司債發債申請，但發行結果尚未改觀。「一輪輪反饋，其實類似於勸退了；反饋到最後，也說不出什麼東西，只能申請撤銷材料算了。」

政策要求依然嚴格

2月13日，金隅股份公告稱，證監會核准公司向合格投資者公開發行公司債券，發行金額不超過40億元。證監會要求，金隅股份此次發行公司債券應嚴格按照報送的募集說明書進行，批複自核准發行之日起24個月內有效。

這是否意味著房企融資政策已有所鬆動？北京一家國企大型券商相關人士在接受記者採訪時表示，政策要求依然嚴格，去年11月份至今，除了此次金隅股份外，通過審核且比較典型的項目都是以綠色建築和保障性住房為主要投資方向，符合國家鼓勵方向；而且是公司自己帶地產業務但地產業務非主營業務的，才能發行公司債，比如格林美。

去年10月28日，上交所發布《關於試行房地產、產能過剩行業公司債券分類監管的函》，明確房地產企業的公司債募集資金不得用於購置土地。同時，該規定還細化了房企發債的准入門檻。

隨後，11月11日，國家發改委下發《關於企業債券審核落實房地產調控政策的意見》，要求嚴格限制房地產開發企業發行企業債券融資用於商業性房地產項目。

兩個文件一出，去年11月份至今，房企公司債鮮有核准案例，更多房企公司債走向「終止」。

還在受理未見放行

此次金隅股份公司債核發是否屬於以綠色建築和保障性住房為主要投資方向？上述人士認為，儘管金隅股份該次募資未限制資金用途，但在金隅股份的業務版圖中，有保障房、自住房等政策性住房的業務量，符合相關要求。但是，這並不意味著對房企融資政策的放鬆，反而說明了政策要求仍然嚴格。

房地產類公司債政策分類調控的態勢還在延續。目前，交易所對地產類公司債的反饋審核標準主要參考去年10月28日下發的《關於試行房地產、產能過剩行業公司債券分類監管的函》，該監管函要求對房地產業採取「基礎範圍+綜合指標評價」的分類監管標準，將房地產企業劃分為正常類、關注類和風險類。

上海一位券商人士表示，交易所目前仍在受理房企公司債發債申請，但是多家地產公司公司債發行顯示為「中止」或「終止」，其餘房企申請發債顯示為「受理」或「已反饋」但未見放行。「一輪輪反饋，其實類似於勸退了；反饋到最後，也說不出什麼東西，只能申請撤銷材料算了。」